山東信托赴港上市失效3個(gè)月后重新遞交材料，此前踩雷退市股

　　8月11日晚間，山東信托再次在港交所披露其上市申請(qǐng)材料。而早在2016年10月3日，山東信托開始沖擊在港上市。不過，在今年4月，山東信托在港交所的上市進(jìn)程變?yōu)?ldquo;失效”。這期間，山東信托還經(jīng)歷了副總經(jīng)理宋沖被立案?jìng)刹椤?ldquo;踩雷”*ST新都、被監(jiān)管部門“點(diǎn)名”等一系列事件。
 

　　根據(jù)最新申請(qǐng)材料，山東信托近年來營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)略有下降，年化實(shí)際報(bào)酬率低于行業(yè)平均水平。信托資產(chǎn)規(guī)模在68家信托公司中排名第25位。公司稱未來計(jì)劃增加對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資，將公司打造成為綜合性金融控股平臺(tái)。
 

　　根據(jù)此前山東銀監(jiān)局批復(fù)的不超過6.47億股H股發(fā)行規(guī)模，若行使超額配售權(quán)，則發(fā)行規(guī)模不超過7.44億股。由于其國(guó)有控股性質(zhì)，按國(guó)有企業(yè)首次掛牌價(jià)格不得低于資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格的規(guī)定，測(cè)算可得山東信托的最低發(fā)行價(jià)格不得低于8.06元人民幣。
 

　　業(yè)績(jī)微降，布局綜合金控平臺(tái)
 

　　成立于1987年的山東信托在2002年改制為有限責(zé)任公司，并于2015年完成股改。目前，山東省國(guó)資委、山東省社?；鹄硎聲?huì)旗下的魯信集團(tuán)以63.02%的持股比例成為公司控股股東，魯信集團(tuán)子公司魯信創(chuàng)投（600783）旗下公司山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資持有山東信托6.25%股份。中油資產(chǎn)管理、山東黃金集團(tuán)、濟(jì)南能源投資、濰坊投資分別持有山東信托25.00%、2.29%、1.72%、1.72%的股份。
 

　　從信托資產(chǎn)總額來看，截至2016年底，在中國(guó)68家信托公司中，山東信托以2543.67億元的信托資產(chǎn)規(guī)模排名第25位，占整個(gè)行業(yè)總份額的1.29%。
 

　　業(yè)績(jī)方面，2014年、2015年、2016年山東信托的總營(yíng)業(yè)收入分別為17.66億元、17.86億元、13.27億元。2017年前五個(gè)月，山東信托經(jīng)營(yíng)收入為6.54億元。公司方面稱，2016年底經(jīng)營(yíng)收入減少主要是由于市場(chǎng)融資成本普遍降低和不同融資來源競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致公司管理信托資產(chǎn)平均規(guī)模、信托報(bào)酬和利息收入減少。歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)由2014年的9.86億元增加至2015年的10.76億元，但減少至2016年的8.33億元。截至2017年前五個(gè)月，山東信托歸屬于母公司的凈利潤(rùn)接近4億元，同比增長(zhǎng)41.3%。公司稱凈利潤(rùn)下降主要是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入減少，部分利潤(rùn)由于公司金融資產(chǎn)減值損失減少而被抵銷。
 

　　從年化實(shí)際報(bào)酬率來看，山東信托從2014年的0.41%下降至2015年的0.37%，隨后降至2016年的0.33%，2017年前五個(gè)月的年化實(shí)際報(bào)酬率為0.45%。從行業(yè)角度看，2016年信托業(yè)的平均報(bào)酬率已經(jīng)達(dá)到0.73%，比照山東信托2016年0.33%的水平仍有一定差距。
 

　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，盡管事務(wù)管理型信托占了大頭，但山東信托主動(dòng)管理型信托資產(chǎn)規(guī)模逐年上升。2014年、2015年、2016年和2017年前五個(gè)月，山東信托主動(dòng)管理型信托占公司管理信托的資產(chǎn)規(guī)?？傤~比例分別為15.4%、16.5%、24.3%、31.8%。在2016年，山東信托主動(dòng)管理型信托帶來的收入首次超過了事務(wù)管理型信托。
 

　　截至2017年5月31日，山東信托分別持有泰信基金管理有限公司、山東豪沃汽車金融有限公司、富國(guó)基金管理有限公司、泰山財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、德州銀行股份有限公司、民生證券股份有限公司45%、30%、16.68%、9.85%、4.28%、1.38%的股權(quán)。其中，在證券投資基金管理、汽車金融、商業(yè)銀行服務(wù)這三個(gè)業(yè)務(wù)板塊，山東信托都擁有所投公司的董事會(huì)席位。
 

　　山東信托方面在招股說明書中稱，隨著公司資本實(shí)力的增強(qiáng)，公司準(zhǔn)備增加對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資，構(gòu)建完全覆蓋銀行、保險(xiǎn)、證券、基金管理公司等所有主要類型金融機(jī)構(gòu)的投資體系，并定下目標(biāo)將公司打造成為綜合性金融控股平臺(tái)。同時(shí)公司還將探索運(yùn)用固有資金設(shè)立專業(yè)子公司，提升專業(yè)化投資服務(wù)及盈利能力。
 

　　山東信托IPO的聯(lián)席保薦人為建銀國(guó)際金融有限公司、交銀國(guó)際（亞洲）有限公司和海通國(guó)際資本有限公司。
 

　　啟動(dòng)上市后頻頻“踩雷”
 

　　時(shí)隔多年后，想做第一個(gè)“吃螃蟹”的人卻并不輕松。
 

　　2016年10月山東信托在港交所披露上市申請(qǐng)材料時(shí)，業(yè)內(nèi)一度寄希望于其打破中國(guó)信托業(yè)23年的獨(dú)立上市“空窗期”。此后山東信托卻迎來了“多事之秋”。
 

　　起先只是吃了兩張罰單。2016年12月，山東信托因未按規(guī)定及《信托合同》約定向受益人定期披露信息等問題，受到山東銀監(jiān)局20萬(wàn)元罰款的處罰。2017年3月，山東信托又因涉嫌“配合違規(guī)舉債”被銀監(jiān)會(huì)點(diǎn)名，雖然沒有受到行政處罰，但公司被要求逐一排查存續(xù)業(yè)務(wù)，對(duì)違規(guī)業(yè)務(wù)進(jìn)行立即清理。
 

　　2017年4月初，山東信托在港交所的上市進(jìn)程由“處理中”變?yōu)?ldquo;失效”。
 

　　此后，山東信托“踩雷”2017年A股首家退市公司*ST新都。截至2017年一季度末，山東信托持有*ST新都736.05萬(wàn)股，占比1.71%，為公司第六大股東。從2009年山東信托首次進(jìn)入*ST新都，期間山東信托僅僅在2016年4月有過一次分紅，為每10股轉(zhuǎn)增3.045457股。
 

　　到了2017年5月，山東信托出現(xiàn)人事波動(dòng)。5月，時(shí)任山東信托副總經(jīng)理的宋沖被梁山縣人民檢察院立案?jìng)刹椤?月，宋沖因涉嫌受賄而被山東省濟(jì)寧市人民檢察院逮捕，當(dāng)月宋沖被山東信托辭退。目前，公司凍結(jié)了一個(gè)資產(chǎn)規(guī)模約合3400萬(wàn)的單一事務(wù)管理型信托的受益權(quán)。
 

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