8月28日晚間，樂視網(wǎng)披露了2017年半年度報告，2017年上半年，樂視網(wǎng)實現(xiàn)營業(yè)總收入55億元，同比減少44.56%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤-6.37億元。
樂視網(wǎng)稱，虧損原因主要有以下三點：1、報告期內(nèi)，由于公司所處行業(yè)特點，當期的版權(quán)攤銷、CDN以及人力成本等營業(yè)成本并未下降，但由于受到樂視體系關(guān)聯(lián)方資金狀況的影響，加之公司品牌受到一定沖擊，隨之客戶粘性出現(xiàn)波動，公司的廣告收入、終端收入以及會員收入均出現(xiàn)較大幅度的下滑。2、為了堅持精品內(nèi)容的獨播策略，公司在二季度基本未對外進行版權(quán)分銷業(yè)務，導致版權(quán)分銷收入同期也大幅下滑。3、報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)減值損失計提規(guī)模較大，約為2.4億元（已經(jīng)第三屆董事會第四十七次會議審議通過），其中無形資產(chǎn)版權(quán)減值準備1.56億元、存貨跌價準備201.9萬元、應收賬款壞賬準備8030.7萬元，貸款損失準備42.5萬元。
樂視創(chuàng)始人賈躍亭仍以25.67%的持股比例，位列樂視網(wǎng)第一大股東。
樂視網(wǎng)前十大股東持股情況。
關(guān)于被凍結(jié)資產(chǎn)，截至報告期末，樂視網(wǎng)銀行存款余額中，凍結(jié)款項2907萬元，TCL多媒體控股股權(quán)并購項目保證金21.5億元；應收賬款中2.62億元有追索權(quán)的保理業(yè)務金額受限；可供出售金融資產(chǎn)中價值2761萬元的股權(quán)已被質(zhì)押；長期股權(quán)投資中價值1103.4萬元的股權(quán)已被質(zhì)押。
值得一提的是，樂視網(wǎng)在半年報中，還以較大篇幅，詳述了公司面臨的風險和應對措施，主要包括九方面內(nèi)容：公司盈利能力波動，實際控制人變更，公司現(xiàn)金流緊張，潛在訴訟，并購重組整合，互聯(lián)網(wǎng)視頻內(nèi)容監(jiān)管政策，應收款項回收，資產(chǎn)負債率較高險，無形資產(chǎn)減值等。
其中，應收賬款方面，樂視網(wǎng)披露，截至2017年6月30日，公司應收賬款賬面價值為95.42億元，占資產(chǎn)總額的比重為26.70%，較高的應收賬款余額導致公司流動資金產(chǎn)生了一定程度的短缺。同時，截至2017年6月30日，關(guān)聯(lián)方應收賬款余額24,089.34萬元，占總應收賬款的比重為51.85%。關(guān)聯(lián)方應收賬款余額較2016年12月31日增加143,897.87萬元，主要系報告期內(nèi)，公司現(xiàn)有業(yè)務正常開展中涉及部分關(guān)聯(lián)交易；原有業(yè)務與結(jié)算延續(xù)導致關(guān)聯(lián)方應收賬款的發(fā)生；同時公司在報告期內(nèi)對與非上市體系進行切割，導致新增部分一次性關(guān)聯(lián)交易。
在負債方面，截至2017年6月30日，樂視網(wǎng)負債余額為193.5億元，其中，短期借款余額為21.1億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為23.59億元，資產(chǎn)負債率達54.14%（合并報表口徑）較2016年度下降。
樂視網(wǎng)主要子公司及對凈利潤影響達 10%以上的參股公司情況。
下為樂視網(wǎng)公告中提及的公司面臨的風險和應對措施：
1、公司盈利能力波動的風險
公司目前的主營業(yè)務為智能終端產(chǎn)品銷售、廣告業(yè)務、會員及發(fā)行業(yè)務，收入與互聯(lián)網(wǎng)市場及用戶粘性相關(guān)度較大，由于關(guān)聯(lián)方資金緊張流動性風波影響，引發(fā)一系列負面媒體報道，對公司聲譽和信譽度造成影響，對公司供應商合作體系造成較大影響，從產(chǎn)品供應到賬期授予等均產(chǎn)生負面壓力，同時客戶粘性出現(xiàn)波動，影響其超級電視銷售和會員續(xù)費，造成公司電視、會員等銷售收入下滑，上半年業(yè)績虧損。
公司將不斷優(yōu)化、調(diào)整、提升內(nèi)控管理水平，建立和完善內(nèi)部治理和組織結(jié)構(gòu)，形成科學的決策、執(zhí)行和監(jiān)督機制，保證公司經(jīng)營管理合法合規(guī)以及經(jīng)營活動的有序進行，促進企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，保障公司盈利能力的穩(wěn)定。
2、實際控制人變更的風險
賈躍亭先生持有公司股票100%被全部凍結(jié)，并且所持有公司股票質(zhì)押率近100%。若賈躍亭先生無法償還前述凍結(jié)和質(zhì)押所涉及的債務本金和利息，則前述凍結(jié)股權(quán)存在部分被強制執(zhí)行的風險，從而帶來實際控制人變更的風險。
3、公司現(xiàn)金流緊張的風險
關(guān)聯(lián)方資金緊張流動性風波，引發(fā)一系列負面媒體報道，對公司聲譽和信譽度造成影響，對公司在金融機構(gòu)的正常債券融資等帶來較大影響，銀行信貸等不能繼續(xù)正常發(fā)放。其次，因公司存在的較高金額的關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)方資金緊張的風波，使得公司關(guān)聯(lián)方應收賬款增加，回款不能及時完成。以上，對公司現(xiàn)金流入帶來負面影響，公司現(xiàn)金流緊張將影響公司正常運營。
公司通過與金融合作機構(gòu)洽談以及提供必要增信措施、債轉(zhuǎn)股等各種方式，緩解目前現(xiàn)金流緊張的情況，并且通過一些列內(nèi)部管理措施的調(diào)整，管理人員的匹配，希望能全面提升上市公司與金融機構(gòu)及交易伙伴的深度合作關(guān)系，快速促進上市公司在財務管理、資產(chǎn)優(yōu)化等方面的提升。
4、潛在訴訟帶來的風險
樂視非上市體系關(guān)聯(lián)方目前涉及訴訟較多，上市公司因為關(guān)聯(lián)關(guān)系，不排除因此導致的潛在訴訟風險，同時公司目前現(xiàn)金流緊張，不排除出現(xiàn)潛在的業(yè)務糾紛，對公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營造成影響。
公司對目前關(guān)聯(lián)方情況做以排查，對于可能涉及到上市公司的潛在訴訟提示關(guān)聯(lián)方重點進行解決，同時通過法律途徑，保護自身安全，隨著公司現(xiàn)金流緊張情況的緩解，潛在業(yè)務糾紛也將得到解決。
5、并購重組整合風險
本公司擬以現(xiàn)金和發(fā)行股份相結(jié)合的方式購買樂視影業(yè)股權(quán)，獲得樂視影業(yè)100%股權(quán)，2016年5月6日，公司已披露《樂視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預案》，公司及聘請的中介機構(gòu)正在積極推進本次重大資產(chǎn)重組的各項工作。本次重大資產(chǎn)重組尚需公司再次召開董事會審議通過正式方案，且需股東大會審議通過并報中國證監(jiān)會核準，能否取得上述核準以及最終取得核準的時間均存在不確定性，并且交易雙方能否通過整合既保證公司對樂視影業(yè)的控制力又保持樂視影業(yè)原有競爭優(yōu)勢，并充分發(fā)揮交易雙方的協(xié)同效應，具有不確定性，存在審批不通過與整合失敗風險。
6、對于互聯(lián)網(wǎng)視頻內(nèi)容監(jiān)管的政策風險
為實現(xiàn)公司與競爭對手差異化的內(nèi)容策略，公司加大了網(wǎng)絡劇、網(wǎng)絡欄目等自制內(nèi)容的投入，在為公司建立內(nèi)容優(yōu)勢的同時，也使公司面臨該項業(yè)務的合規(guī)風險。根據(jù)廣電總局和國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進一步加強網(wǎng)絡劇、微電影等網(wǎng)絡視聽節(jié)目管理的通知》及其補充通知的規(guī)定，目前網(wǎng)絡自制內(nèi)容執(zhí)行“自審制”，由視頻網(wǎng)站運營商組建內(nèi)容審核小組對自制內(nèi)容進行審核，通過后方可播出。公司已建立了完善的內(nèi)容質(zhì)量控制體系，并嚴格按照監(jiān)管部門的要求對視頻內(nèi)容進行審核。但如果監(jiān)管部門對網(wǎng)絡自制內(nèi)容的審核標準發(fā)生變化，公司將對已上線的網(wǎng)絡自制內(nèi)容進行重審或下線，可能會對公司的經(jīng)營造成一定的影響。
7、應收款項回收風險
截至2017年6月30日，公司應收賬款賬面價值為954,244.55萬元，占資產(chǎn)總額的比重為26.70%，較高的應收賬款余額導致公司流動資金產(chǎn)生了一定程度的短缺。同時，截至2017年6月30日關(guān)聯(lián)方應收賬款余額24,089.34萬元，占總應收賬款的比重為51.85%。關(guān)聯(lián)方應收賬款余額較2016年12月31日增加143,897.87萬元，主要系報告期內(nèi)，公司現(xiàn)有業(yè)務正常開展中涉及部分關(guān)聯(lián)交易；原有業(yè)務與結(jié)算延續(xù)導致關(guān)聯(lián)方應收賬款的發(fā)生；同時公司在報告期內(nèi)對與非上市體系進行切割，導致新增部分一次性關(guān)聯(lián)交易。
關(guān)聯(lián)方應收賬款的還款保障措施：
1）除已償還和小額欠款，公司已與主要欠款方達成還款計劃，根據(jù)還款計劃的約定，前述應收賬款將分階段還款，并最終定于2017年年末全部收回。實際控制人賈躍亭將督促相關(guān)主體按照雙方約定付款進度付款。但截至目前，主要欠款方資金情況持續(xù)緊張，未嚴格執(zhí)行還款計劃。
2）隨著引入戰(zhàn)略投資者及其他投資者，非上市公司的資金緊缺情況正在陸續(xù)解決中。未來非上市部分的優(yōu)勢業(yè)務將穩(wěn)定發(fā)展，大力提升業(yè)績水平；非優(yōu)勢業(yè)務，收縮戰(zhàn)略，立足于精細化運營，產(chǎn)生正向現(xiàn)金流。在這種戰(zhàn)略規(guī)劃下，非上市公司逐步產(chǎn)生的穩(wěn)定正向現(xiàn)金流將成為上市公司應收賬款還款的保障之一；同時，非上市公司通過變賣部分資產(chǎn)、積極引入新的投資者等方式籌措的資金也將成為公司應收賬款還款的重要保障。截止目前，變賣部分資產(chǎn)、引入新的投資者等籌資工作正在按照計劃推進。
3）上市公司與關(guān)聯(lián)方之間積極尋求應收賬款問題解決方式，不排除將關(guān)聯(lián)方優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入上市公司以其作價抵債。目前上市公司正在與相關(guān)方商議受讓樂視投資管理（北京）有限公司100%股權(quán)事宜，樂視投資旗下樂視金融類業(yè)務優(yōu)先部署支付牌照、小額貸款牌照、樂信金服平臺，并配套財訊平臺、財富管理及其相關(guān)牌照，目前正積極部署民營銀行、保險、征信等方面的牌照申領(lǐng)。目前此事項相關(guān)的審計評估工作正在積極推進中，如若交易達成，將良好解決公司的部分關(guān)聯(lián)應收款問題，并且此次投資對于樂視網(wǎng)在融資渠道、資金籌劃、管理等方面經(jīng)驗及資源積累有重大戰(zhàn)略意義。
4）上述應收賬款的回收情況取決于各關(guān)聯(lián)公司的經(jīng)營和籌資情況，控股股東和實際控制人賈躍亭對上述應收賬款提供了擔保。2017年1-6月，關(guān)聯(lián)方應收賬款還款282,612.20萬元。
綜上所述，在相關(guān)各方嚴格執(zhí)行上述還款保障措施的前提下，關(guān)聯(lián)方應收賬款的還款將得到有效保障，但截至目前，主要欠款方因資金情況持續(xù)緊張及實際控制人賈躍亭及其關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)被銀行采取保全措施，應收賬款的回款受到影響，主要欠款方未嚴格執(zhí)行還款計劃。如果上述情況持續(xù)存在，則會在實質(zhì)上影響剩余應收賬款的可回收性。
8、資產(chǎn)負債率較高風險
公司近幾年業(yè)務快速發(fā)展，截至2017年6月30日，公司負債余額為1,935,111.47萬元，其中，短期借款余額為211,067.59萬元，長期借款余額為297,695.03萬元，一年內(nèi)到期的非流動負債為235,853.33萬元，資產(chǎn)負債率達54.14%（合并報表口徑）較2016年度下降。公司負債總額和資產(chǎn)負債率較高，增加了資金管理難度，同時也增加了利息費用的支出，從而帶來一定的償債風險。
9、無形資產(chǎn)減值風險
截止2017年6月30日，公司的無形資產(chǎn)為862,840.59萬元，占總資產(chǎn)的比重為24.14%，占比較高，主要是采購的版權(quán)增加所致。如果購買的版權(quán)不能及時的商業(yè)變現(xiàn)，或隨著影視劇的更新速度加快，無形資產(chǎn)可能面臨一定減值，會影響到公司經(jīng)營現(xiàn)金的流入。
鑒于此，公司本著謹慎性原則，已建立了充分完整的資產(chǎn)減值測試制度，其中影視劇版權(quán)的減值測試方法、依據(jù)、參數(shù)如下：
測試方法：如果影視劇版權(quán)存在減值跡象，公司將通過估算整體版權(quán)庫可收回金額對其進行減值測試?？墒栈亟痤~是其續(xù)存期內(nèi)所帶來各期廣告業(yè)務收入、付費業(yè)務收入、版權(quán)分銷業(yè)務收入減去直接成本的折現(xiàn)值。
測試依據(jù)：根據(jù)《企業(yè)會計準則第8號-資產(chǎn)減值》，第六條 資產(chǎn)存在減值跡象的，應當估計其可收回金額。第十八條有跡象表明一項資產(chǎn)可能發(fā)生減值的，企業(yè)應當以單項資產(chǎn)為基礎(chǔ)估計其可收回金額。企業(yè)難以對單項資產(chǎn)的可收回金額進行估計的，應當以該資產(chǎn)所屬的資產(chǎn)組為基礎(chǔ)確定資產(chǎn)組的可收回金額。
公司的經(jīng)濟利益實現(xiàn)方式包括了廣告業(yè)務收入、付費業(yè)務收入、版權(quán)分銷業(yè)務收入以及終端業(yè)務收入等多種模式，而多種收入模式并不依賴于單獨某一部影視劇作品，而是基于公司持續(xù)不斷擴充的“影視劇庫”產(chǎn)生的，實現(xiàn)了單片影視劇簡單加總無法產(chǎn)生的聚合效應。公司的全部影視劇內(nèi)容組成“影視劇庫”，形成為不可分割的一項整體資源。不斷豐富的“影視劇庫”是公司持續(xù)經(jīng)營的核心資源，是公司用戶數(shù)量保持持續(xù)增長的主要保障，高速推動著公司各項基于“影視劇庫”的業(yè)務運營，因此公司只適用于以“影視劇庫”整體作為資產(chǎn)組進行減值測試，而非針對單個影視劇作品。
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延伸閱讀
第六屆中國報業(yè)黨建工作座談會（1）
