國茂股份過會(huì)：今年IPO獲批第26家 國泰君安梅開二度

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京5月1日訊 昨日，證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)審委2019年第32次會(huì)議召開，江蘇國茂減速機(jī)股份有限公司（以下簡稱“國茂股份”）首發(fā)獲通過。這是今年過會(huì)的第26家企業(yè)。

　　國茂股份此次IPO的保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安證券股份有限公司（以下簡稱“國泰君安”），保薦代表人為張建華、吳國梅。這是國泰君安今年第二單保薦過會(huì)項(xiàng)目。3月22日，北京元六鴻遠(yuǎn)電子科技股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)獲通過，保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安。

　　國茂股份主營業(yè)務(wù)為減速機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。減速機(jī)是一種傳動(dòng)裝置，在原動(dòng)機(jī)和工作機(jī)之間起著降低轉(zhuǎn)速和增加扭矩的作用，絕大多數(shù)的工作機(jī)均需要配用減速機(jī)。減速機(jī)是工業(yè)動(dòng)力傳動(dòng)不可缺少的重要基礎(chǔ)部件之一。

　　國茂股份擬在上海證券交易所主板上市，本次發(fā)行總數(shù)為不超過1.5億股，本次新股發(fā)行數(shù)量占發(fā)行后公司總股本的比例不低于10%。

　　國茂股份擬募集資金8億元。其中，4.5億元用于年產(chǎn)35萬臺(tái)減速機(jī)項(xiàng)目，3億元用于年產(chǎn)160萬件齒輪項(xiàng)目，5000萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　發(fā)審委會(huì)議對(duì)國茂股份提出詢問的主要問題：

　　1、發(fā)行人采取經(jīng)銷與直銷相結(jié)合的銷售模式，報(bào)告期內(nèi)前十大經(jīng)銷商名稱中大部分冠有“國茂”字樣，發(fā)行人控股股東國茂集團(tuán)歷史上曾名義控股或參股13家經(jīng)銷商。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）名義控股或參股經(jīng)銷商，允許A類、B類經(jīng)銷商在生產(chǎn)經(jīng)營中使用發(fā)行人商號(hào)、商標(biāo)的原因及其合理性，是否符合行業(yè)慣例；（2）發(fā)行人是否實(shí)質(zhì)上控制上述13家代持股份經(jīng)銷商，名義代持與允許經(jīng)銷商名稱核準(zhǔn)中使用“國茂減速機(jī)集團(tuán)”的關(guān)系及其合理性，相關(guān)股權(quán)代持關(guān)系解除的合規(guī)性及其依據(jù)；（3）對(duì)經(jīng)銷商的分類標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)，對(duì)A類經(jīng)銷商的管理和考核制度；（4）A類經(jīng)銷商為推薦客戶提供全額保證金的具體合同條款及其商業(yè)合理性，A類經(jīng)銷商繳納的保證金對(duì)其推薦的客戶應(yīng)收賬款覆蓋率指標(biāo)的合理性，與合同約定的年底需支付100%保證金之間的關(guān)系和匹配性；（5）主要經(jīng)銷商的各期庫存和終端銷售情況，如何核實(shí)經(jīng)銷商提供的期末庫存數(shù)據(jù)的真實(shí)性；（6）國茂集團(tuán)代持股份的13家經(jīng)銷商和其他經(jīng)銷商在經(jīng)銷政策（協(xié)議）、資金收付、返利、退換貨、定價(jià)、物流等方面是否存在差異，報(bào)告期銷售合同條款是否存在差異及原因。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。

　　2、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)金額持續(xù)增長，逾期應(yīng)收賬款金額及占比較高。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）結(jié)合收入確認(rèn)原則、各類經(jīng)銷商信用政策、結(jié)算方式等說明期后回款時(shí)間較長的原因及合理性；（2）說明應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)金額逐期持續(xù)增加的原因及合理性，是否存在延長信用期促銷等情形，是否與同行業(yè)可比公司保持一致；（3）說明發(fā)行人報(bào)告期各期末逾期應(yīng)收賬款期后回收情況，逾期金額占比較高的原因及合理性、是否與同行業(yè)可比公司一致，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例的合理性；（4）說明款到發(fā)貨結(jié)算模式下，仍給予客戶一定信用周期的合理性，是否符合行業(yè)慣例，不同信用期限應(yīng)收款項(xiàng)占比情況；（5）說明合同條款約定的信用政策的合理性和可行性，與實(shí)際執(zhí)行的差異和合理性及補(bǔ)救措施。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。

　　3、發(fā)行人A類經(jīng)銷商經(jīng)提供保證金并承擔(dān)保證責(zé)任可推薦B類經(jīng)銷商和直接客戶與發(fā)行人交易來獲取返利收益。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）報(bào)告期經(jīng)銷商的具體返利政策，相關(guān)政策是否發(fā)生變更及變更的時(shí)間、內(nèi)容以及合理性；（2）報(bào)告期各年度對(duì)前十大A類經(jīng)銷商的返利金額及其在返利前合計(jì)銷售收入中的占比情況，返利情況是否符合相關(guān)政策與合同約定；（3）返利金額和返利率是否與同行業(yè)可比公司一致，存在差異原因及合理性。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。

　　4、發(fā)行人于2016年11月、2017年8月、9月及2018年4月四次上調(diào)了減速機(jī)產(chǎn)品價(jià)格。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）調(diào)價(jià)機(jī)制與客戶合同約定和制度規(guī)定情況，涉及調(diào)價(jià)觸發(fā)條件和調(diào)價(jià)幅度確定依據(jù)的具體內(nèi)容和程序要求；（2）四次協(xié)商提價(jià)的具體過程，是否符合行業(yè)慣例及可持續(xù)，提價(jià)幅度與頻率是否與同行業(yè)公司一致；（3）調(diào)價(jià)措施涉及的決策、審批、內(nèi)控程序及其執(zhí)行情況，調(diào)價(jià)行為和調(diào)價(jià)幅度是否符合相關(guān)合同約定和內(nèi)控制度的規(guī)定；（4）四次調(diào)價(jià)后銷售指導(dǎo)價(jià)和最終成交價(jià)格的差異，是否和調(diào)價(jià)前相一致；（5）發(fā)行人產(chǎn)品價(jià)格及其調(diào)整相對(duì)于市場(chǎng)同類產(chǎn)品平均價(jià)格的差異情況及其合理性，提價(jià)措施對(duì)發(fā)行人銷量、收入、利潤的具體影響。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。

　　5、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人綜合毛利率分別為22.43%、22.24%、25.92%，同行業(yè)可比上市公司同期平均毛利率分別為25.55%、24.42%和22.96%。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）結(jié)合公司的市場(chǎng)地位、排名及產(chǎn)品未來發(fā)展前景、產(chǎn)品構(gòu)成、單位售價(jià)和單位成本等方面因素，說明毛利率與同行業(yè)可比公司的差異原因及合理性，2018年毛利率較同行業(yè)高的合理性；（2）說明減速機(jī)銷量、價(jià)格變化對(duì)毛利率的影響；（3）結(jié)合原材料價(jià)格上漲情況說明直接材料占比波動(dòng)的原因及合理性，結(jié)合人工價(jià)格及工藝流程分析直接人工占比持續(xù)下降的原因及合理性；（4）結(jié)合行業(yè)上下游、主要競(jìng)爭對(duì)手及自身市場(chǎng)地位等因素，說明具備較高議價(jià)能力的合理性。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
序號(hào)
公司名稱
上會(huì)日期
擬上市地點(diǎn)
保薦機(jī)構(gòu)
1
　博通集成電路（上海）股份有限公司
2019/1/3
上交所主板
中信證券
2
　亞世光電股份有限公司
2019/1/3
上交所主板
招商證券
3
云南震安減震科技股份有限公司
2019/1/8
深交所創(chuàng)業(yè)板
民生證券
4
南京泉峰汽車精密技術(shù)股份有限公司
2019/1/8
上交所主板
中金公司
5
廣東南方新媒體股份有限公司
2019/1/29
深交所創(chuàng)業(yè)板
華西證券
6
四川天味食品集團(tuán)股份有限公司
2019/3/12
上交所主板
東興證券
7
深圳市德方納米科技股份有限公司
2019/3/19
深交所創(chuàng)業(yè)板
華泰聯(lián)合證券
8
北京元六鴻遠(yuǎn)電子科技股份有限公司
2019/3/22
上交所主板
國泰君安證券
9
拉卡拉支付股份有限公司
2019/3/26
深交所創(chuàng)業(yè)板
中信建投
10
中簡科技股份有限公司
2019/3/26
深交所創(chuàng)業(yè)板
光大證券
11
浙江運(yùn)達(dá)風(fēng)電股份有限公司
2019/3/26
深交所創(chuàng)業(yè)板
財(cái)通證券
12
廣東日豐電纜股份有限公司
2019/3/26
深交所中小板
東莞證券
13
武漢帝爾激光科技股份有限公司
2019/4/4
深交所創(chuàng)業(yè)板
長江證券承銷保薦有限公司
14
西安三角防務(wù)股份有限公司
2019/4/4
深交所創(chuàng)業(yè)板
中航證券
15
鴻合科技股份有限公司
2019/4/4
深交所中小板
東興證券
16
四川福蓉科技股份公司
2019/4/4
上交所主板
光大證券
17
青島惠城環(huán)?？萍脊煞萦邢薰?br/>2019/4/11
深交所創(chuàng)業(yè)板
中德證券
18
深圳市新城市規(guī)劃建筑設(shè)計(jì)股份有限公司
2019/4/11
深交所創(chuàng)業(yè)板
海通證券
19
寧夏寶豐能源集團(tuán)股份有限公司
2019/4/11
上交所主板
中信證券
20
廣東松煬再生資源股份有限公司
2019/4/11
上交所主板
英大證券
21
紅塔證券股份有限公司
2019/4/18
上交所主板
東吳證券
22
山東元利科技股份有限公司
2019/4/18
上交所主板
中泰證券
23
蘇州銀行股份有限公司
2019/4/25
深交所中小板
招商證券、東吳證券
24
四川德恩精工科技股份有限公司
2019/4/25
深交所創(chuàng)業(yè)板
國海證券
25
廣東因賽品牌營銷集團(tuán)股份有限公司
2019/4/30
深交所創(chuàng)業(yè)板
廣發(fā)證券
26
江蘇國茂減速機(jī)股份有限公司
2019/4/30
上交所主板
國泰君安

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