證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會，會議分析了當(dāng)前資本市場面臨的形勢，深刻闡述了全面深化資本市場改革的戰(zhàn)略意義、全局意義和現(xiàn)實(shí)意義，會議提出了當(dāng)前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點(diǎn)任務(wù)。
可以看到，此次的主要內(nèi)容不僅包括推動中長期資金入市，提高上市公司質(zhì)量，還包括補(bǔ)齊資本市場短板、推動資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品創(chuàng)新、提高違法成本、建立證券集體訴訟制度等方面。有分析人士表示，此次出臺的“12條”全面深入到資本市場的方方面面，對于促進(jìn)我國資本市場高質(zhì)量高效發(fā)展起到了極大的推動作用。
資本市場再出重大舉措 改革全面深化
9月9日至10日，證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當(dāng)前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點(diǎn)任務(wù)，包括充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用；大力推動上市公司提高質(zhì)量；補(bǔ)齊多層次資本市場體系的短板；狠抓中介機(jī)構(gòu)能力建設(shè)；加快推進(jìn)資本市場高水平開放；推動更多中長期資金入市；切實(shí)化解股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險；進(jìn)一步加大法治供給；加強(qiáng)投資者保護(hù)；提升稽查執(zhí)法效能；大力推進(jìn)簡政放權(quán)和加快提升科技監(jiān)管能力等。具體為：
一是充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用。堅(jiān)守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與注冊銜接機(jī)制，保持改革定力?？偨Y(jié)推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實(shí)施注冊制，完善市場基礎(chǔ)制度。
二是大力推動上市公司提高質(zhì)量。制定實(shí)施推動提高上市公司質(zhì)量行動計(jì)劃，切實(shí)把好入口和出口兩道關(guān)，努力優(yōu)化增量、調(diào)整存量。嚴(yán)把IPO審核質(zhì)量關(guān)，充分發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，暢通多元化退市渠道，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰。優(yōu)化重組上市、再融資等制度，支持分拆上市試點(diǎn)。加強(qiáng)上市公司持續(xù)監(jiān)管、分類監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管。
三是補(bǔ)齊多層次資本市場體系的短板。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革，選擇若干區(qū)域性股權(quán)市場開展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)。允許優(yōu)質(zhì)券商拓展柜臺業(yè)務(wù)。大力發(fā)展私募股權(quán)投資。推進(jìn)交易所市場債券和資產(chǎn)支持證券品種創(chuàng)新。豐富期貨期權(quán)產(chǎn)品。
四是狠抓中介機(jī)構(gòu)能力建設(shè)。加快建設(shè)高質(zhì)量投資銀行，完善差異化監(jiān)管舉措，支持優(yōu)質(zhì)券商創(chuàng)新提質(zhì)，鼓勵中小券商特色化精品化發(fā)展。推動公募機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，推進(jìn)行業(yè)文化建設(shè)。
五是加快推進(jìn)資本市場高水平開放。抓緊落實(shí)已公布的對外開放舉措，維護(hù)開放環(huán)境下的金融安全。
六是推動更多中長期資金入市。強(qiáng)化證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)長期業(yè)績導(dǎo)向，推進(jìn)公募基金管理人分類監(jiān)管。推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。推動公募基金納入個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍。
七是切實(shí)化解股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險。
八是進(jìn)一步加大法治供給。加快推動《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本。用好用足現(xiàn)有法律制度，堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法，提升監(jiān)管威懾力。
九是加強(qiáng)投資者保護(hù)。推動建立具有中國特色的證券集體訴訟制度。探索建立行政罰沒款優(yōu)先用于投資者救濟(jì)的制度機(jī)制。推動修改或制定虛假陳述和內(nèi)幕交易、操縱市場相關(guān)民事賠償司法解釋。
十是提升稽查執(zhí)法效能。強(qiáng)化案件分層分類分級管理，集中力量查辦欺詐造假等大要案，提升案件查辦效率。
十一是大力推進(jìn)簡政放權(quán)。大幅精簡審批備案事項(xiàng)，優(yōu)化審批備案流程，提高監(jiān)管透明度。加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。
十二是加快提升科技監(jiān)管能力。推進(jìn)科技與業(yè)務(wù)深度融合，提升監(jiān)管的科技化智能化水平。
促進(jìn)金融創(chuàng)新與提高違法成本并舉
重點(diǎn)任務(wù)中尤其提到，要選擇若干區(qū)域性股權(quán)市場開展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)；豐富期貨期權(quán)產(chǎn)品；推動公募基金納入個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍；以及推動建立具有中國特色的證券集體訴訟制度。
會議分析了當(dāng)前資本市場面臨的形勢，深刻闡述了全面深化資本市場改革的戰(zhàn)略意義、全局意義和現(xiàn)實(shí)意義。
會議強(qiáng)調(diào)，要認(rèn)真落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，在國務(wù)院金融委的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，緊緊圍繞“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”這個總目標(biāo)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持市場化、法治化的改革方向，學(xué)習(xí)借鑒國際最佳實(shí)踐，敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險，形成強(qiáng)大合力，著力優(yōu)化資本市場供給，著力推進(jìn)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，著力增強(qiáng)市場的內(nèi)在穩(wěn)定性，以實(shí)際行動落實(shí)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的大局。改革要尊重市場規(guī)律，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，真正把選擇權(quán)交給市場。要加強(qiáng)法治保障，提升資本市場違法違規(guī)成本。要增量改革引領(lǐng)，加快存量調(diào)整優(yōu)化。要堅(jiān)持人民立場，將保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益貫穿于監(jiān)管各環(huán)節(jié)、全流程。要強(qiáng)化底線思維，確保改革在基本穩(wěn)定的市場環(huán)境下進(jìn)行。
在東北證券研究總監(jiān)付立春看來，科創(chuàng)板已經(jīng)開市近兩個月，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制有很多成功經(jīng)驗(yàn)可以總結(jié)，同時，其自身未來還有很多潛力，也很值得期待。“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制總結(jié)的成功經(jīng)驗(yàn)如何在創(chuàng)業(yè)板、新三板這些存量市場體系中推行經(jīng)驗(yàn)、進(jìn)行改革是非常重要的。”付立春如是說。
在資本市場深化改革進(jìn)程中，《證券法》的修訂亦備受市場關(guān)注。此次會議提出的全面深化資本市場改革任務(wù)之一即為“進(jìn)一步加大法治供給。加快推動《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本。用好用足現(xiàn)有法律制度，堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法，提升監(jiān)管威懾力”。
上海漢聯(lián)律師事務(wù)所律師宋一欣就表示，目前《證券法》第一百九十三條規(guī)定，發(fā)行人、上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責(zé)令改正，給予警告，并處以30萬元以上60萬元以下的罰款。“60萬元的頂格罰款已備受市場詬病，在當(dāng)下資本市場上，60萬元頂格罰款已經(jīng)不能起到震懾作用，違法成本亟待提高。”宋一欣如是說。
大金融迎歷史機(jī)遇 券商被機(jī)構(gòu)看好
“12條”明確提出狠抓券商能力建設(shè)，支持鼓勵券商創(chuàng)新、特色發(fā)展，額券商作為資本市場體系中的重要一環(huán)，在政策支持背景下，有望深度受益。
2019年以來監(jiān)管釋放積極信號：科創(chuàng)板超預(yù)期推進(jìn)、再融資松綁、股指期貨放開、證金下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率、兩融交易制度大幅優(yōu)化，標(biāo)的擴(kuò)容等。與此同時，行業(yè)規(guī)范政策并行，券商股權(quán)管理規(guī)定及證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)修訂的推出，促進(jìn)行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
近期監(jiān)管連續(xù)釋放深化資本市場改革信號，一方面是以科創(chuàng)板為突破口帶來資本市場基礎(chǔ)制度更市場化的改革，另一方面以提高上市公司質(zhì)量行動計(jì)劃為代表的發(fā)行、退市、并購重組等機(jī)制的優(yōu)化，以吸引長期資金、保護(hù)投資者合法權(quán)益為重點(diǎn)的市場投資生態(tài)優(yōu)化。
有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，伴隨政策利好持續(xù)推進(jìn)，券商板塊將深度受益于市場流動性改善帶來的風(fēng)險偏好提升+資本市場改革紅利。券商具有高貝塔屬性，建議關(guān)注始終保持穩(wěn)健的龍頭券商中信證券，估值相對較低同時具備高彈性的海通證券，流量持續(xù)變現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)券商東方財富。此外，建議關(guān)注彈性較高的次新股中信建投、中國銀河。
民生證券認(rèn)為，資本市場正步入新起點(diǎn)。從2018年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會議開始，資本市場深化改革的表述的頻次和力度持續(xù)增強(qiáng)，下半年融資、交易規(guī)則加大優(yōu)化幅度，降準(zhǔn)釋放流動性，對外開放進(jìn)程提速，修法進(jìn)入三讀等，表明2019年已經(jīng)成為新一輪改革周期起點(diǎn)的重要年份。
資本市場深化改革拉開序幕，券商價值有望重估。本輪深化改革是券商價值重估的風(fēng)向標(biāo)。2019年以來，本輪資本市場改革的已經(jīng)全面覆蓋融資、定價、交易、資金入市和對外開放各個方面，力度不低于2005-2006年、2012-2014年這兩輪重要改革階段。擴(kuò)大開放意味著要提高金融系統(tǒng)的適配性。我國資本市場的交易完善、賬戶管理、托管結(jié)算等方面的優(yōu)化會持續(xù)進(jìn)行。
轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
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