建立央企票據(jù)平臺 提升服務(wù)實體經(jīng)濟效率

　　央企的融資模式主要包括直接融資、間接融資以及其他融資方式。從融資結(jié)構(gòu)上看，央企的間接融資主要以貸款等表內(nèi)融資為主，票據(jù)承兌等表外融資業(yè)務(wù)仍有較大的發(fā)展空間。從資金效率上看，央企改革或央企混改一個走資本市場之路，發(fā)揮直接融資作用，另一個走貨幣市場之路，發(fā)揮間接融資作用。間接融資一方面靠加強管理，提高資金使用效率，另一方面，靠比較融資工具性價比，實現(xiàn)融資成本最小化。票據(jù)融資不失為性價比理想工具之一。

　　央企票據(jù)平臺的功能作用

　　（一）央企票據(jù)平臺推出的背景。2016年12月8日，上海票據(jù)交易所正式開業(yè)運營。上海票據(jù)交易所是我國金融市場的重要基礎(chǔ)設(shè)施。上海票據(jù)交易所的交易范圍包括：票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、質(zhì)押式回購等二級市場交易，票據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)在還未納入票交所的交易領(lǐng)域。從整體市場規(guī)范性發(fā)展角度考慮，有必要通過其他第三方平臺規(guī)范票據(jù)承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　（二）央企票據(jù)平臺定義。央企票據(jù)平臺是指由央企行業(yè)內(nèi)一家或多家央企牽頭成立的混合所有制公司，股東方可由行業(yè)內(nèi)大型央企、央企財務(wù)公司發(fā)起，平臺以央企財務(wù)公司為紐帶連接平臺其他成員，包括：央企下屬企業(yè)及財務(wù)公司、央企行業(yè)內(nèi)其他類型企業(yè)、及央企行業(yè)供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)。它是中國票據(jù)市場的的重要組成部分，是票據(jù)承兌、貼現(xiàn)市場的金融基礎(chǔ)設(shè)施，是上海票據(jù)交易所在票據(jù)承兌、貼現(xiàn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)延伸和有益的補充。

　　推動央企票據(jù)平臺發(fā)展路徑

　　（一）總體設(shè)計。央企票據(jù)平臺的成員范圍可包括：央企、央企財務(wù)公司、央企下屬子公司、央企行業(yè)內(nèi)其他類型企業(yè)、央企行業(yè)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)。業(yè)務(wù)范圍包括：銀票承兌、商票開立、商業(yè)匯票貼現(xiàn)、商業(yè)匯票質(zhì)押、商業(yè)匯票保證、商業(yè)匯票評級服務(wù)、票據(jù)二級市場、票據(jù)提示付款及追索服務(wù)、票據(jù)鑒證、咨詢服務(wù)。

　?。ǘ┲攸c推進領(lǐng)域。一是重點對接企業(yè)。該平臺需要充分考慮平臺內(nèi)企業(yè)的訴求，需要重點關(guān)注企業(yè)間票據(jù)流轉(zhuǎn)及融資等相關(guān)功能，滿足央企行業(yè)內(nèi)企業(yè)票據(jù)結(jié)算與融資需求，需提供票據(jù)貼現(xiàn)報價信息及貼現(xiàn)行情信息展示、提供企業(yè)間票據(jù)流轉(zhuǎn)功能、提供票據(jù)質(zhì)押融資功能、提供票據(jù)到期處理功能等，企業(yè)通過央企票據(jù)平臺可實現(xiàn)對票據(jù)全生命周期任意節(jié)點的操作。二是重點對接財務(wù)公司。財務(wù)公司是央企票據(jù)平臺的核心，一方面平臺需要為財務(wù)公司提供商業(yè)匯票貼現(xiàn)以及質(zhì)押、保證等服務(wù)通道，以便為平臺內(nèi)中小企業(yè)承兌的商業(yè)承兌匯票，可以提供較為方便的融資渠道；另一方面平臺需要為財務(wù)公司提供二級市場交易通道，以實現(xiàn)票據(jù)的雙向流動，盤活財務(wù)公司的票據(jù)資產(chǎn)。三是商業(yè)承兌匯票的互聯(lián)互通。發(fā)展商業(yè)承兌匯票可以作為央企票據(jù)票據(jù)平臺后期發(fā)展的重點，發(fā)展商業(yè)承兌匯票有助于建立全社會商業(yè)信用體系，目前商業(yè)承兌匯票的發(fā)展瓶頸在于社會對其信用認可有限，尤其是對于中小企業(yè)承兌的商業(yè)承兌匯票。

　?。ㄈ┢脚_建設(shè)要求。央企票據(jù)平臺的核心職能是開發(fā)、運作和維護互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)票據(jù)平臺，該平臺主要面向央企財務(wù)公司、全行業(yè)各類企業(yè)及行業(yè)上下游企業(yè)等，通過借助互聯(lián)網(wǎng)和IT技術(shù)，建立包含客戶準入、行情展示、貼現(xiàn)市場報價、貼現(xiàn)市場議價、貼現(xiàn)交易撮合、票據(jù)質(zhì)押、票據(jù)保證、票據(jù)資訊、產(chǎn)品展示、產(chǎn)品管理、風險信息、統(tǒng)計分析、研究預測、政策法規(guī)、票據(jù)咨詢、端口對接等一系列功能，并實現(xiàn)與上海票據(jù)交易所系統(tǒng)、電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）對接，并與央行征信系統(tǒng)、大額清算等系統(tǒng)的互聯(lián)互通，以及與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)的功能互通和數(shù)據(jù)共享，并為平臺用戶預留對接各個自身票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的標準化數(shù)據(jù)接口，成為服務(wù)實體經(jīng)濟、溝通金融機構(gòu)的綜合化門戶平臺。

　　央企票據(jù)平臺主要包括以下幾個組成部分：一是需要建立央企行業(yè)票據(jù)處理系統(tǒng)，實現(xiàn)會員管理、權(quán)限管理等系統(tǒng)基礎(chǔ)功能，實現(xiàn)類似于商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行的線上申請查詢平臺，實現(xiàn)系統(tǒng)的后臺處理機制，分門別類地將各類申請發(fā)送至關(guān)聯(lián)系統(tǒng)。二是需要實現(xiàn)央企票據(jù)平臺與央企財務(wù)公司內(nèi)部系統(tǒng)對接。一方面系統(tǒng)需實現(xiàn)企業(yè)與財務(wù)公司之間業(yè)務(wù)指令的發(fā)送與接收；另一方面系統(tǒng)需實現(xiàn)財務(wù)公司二級市場交易相關(guān)指令的發(fā)送與接受。三是需要實現(xiàn)與上海票據(jù)交易所系統(tǒng)、電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）、大額支付系統(tǒng)對接。

　?。ㄋ模┩七M產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈票據(jù)融資。財務(wù)公司的經(jīng)營管理類似于商業(yè)銀行，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)經(jīng)營模式已越來越吃力，通過票據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈來創(chuàng)新全新工具，不失為于企業(yè)、于財務(wù)公司均有利的好方式。通過央企票據(jù)平臺可以最大范圍聚攏行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，通過集約化的票據(jù)融資推進行業(yè)共同發(fā)展；供應(yīng)鏈票據(jù)融資是指銀行與企業(yè)將核心企業(yè)及其上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，提供靈活便利的票據(jù)融資服務(wù)；央企票據(jù)平臺應(yīng)將產(chǎn)業(yè)鏈及供應(yīng)鏈票據(jù)融資作為服務(wù)企業(yè)的主要手段，依托每個產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的不同特性定制不同的票據(jù)融資服務(wù)產(chǎn)品，以產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的方式推進實體經(jīng)濟健康發(fā)展。

　?。ㄎ澹┌l(fā)展路徑。央企票據(jù)平臺的建設(shè)是一個長期、漸進的過程，無論采用哪一種路徑，最終目標是為了全面實現(xiàn)央企及行業(yè)票據(jù)的統(tǒng)一承兌與貼現(xiàn)。央企一方面可以依托自有技術(shù)力量來開發(fā)，另一方面也可以選擇技術(shù)能力強、管理水平高的全國性第三方機構(gòu)（非票據(jù)交易主體）合作建設(shè)央企票據(jù)平臺。

　?。┡c票交所接軌。央企票據(jù)平臺可以與上海票據(jù)交易所無縫銜接，上海票據(jù)交易所主要關(guān)注后端銀行間票據(jù)市場，央企票據(jù)平臺主要關(guān)注行業(yè)內(nèi)企業(yè)與企業(yè)之間、銀企之間的票據(jù)前端市場，二者相結(jié)合可以完整覆蓋整個票據(jù)市場，央企票據(jù)平臺通過財務(wù)公司參與上海票據(jù)交易所后端票據(jù)市場交易，可實現(xiàn)兩個市場之間的互聯(lián)互通。央企票據(jù)平臺可作為上海票據(jù)交易所在票據(jù)前端市場的補充，其系統(tǒng)可成為上海票據(jù)交易所的前端子系統(tǒng)。未來央企票據(jù)平臺還可通過與上海票據(jù)交易所之間的數(shù)據(jù)接口，為上海票據(jù)交易所提供行業(yè)票據(jù)數(shù)據(jù)，使上海票據(jù)交易所真正成為中國票據(jù)市場的數(shù)據(jù)中心及信息中心。

　?。ㄆ撸┍O(jiān)管、銀行等部門支持。建立央企票據(jù)平臺需要國資委、央行以及銀監(jiān)會,銀行等金融機構(gòu)的關(guān)心與重視，為建設(shè)央企票據(jù)平臺提供政策及資源上的支持。例如，目前財務(wù)公司僅能為本集團下屬企業(yè)提供結(jié)算與融資服務(wù)，未來能否借助央企票據(jù)平臺實現(xiàn)對央企行業(yè)內(nèi)企業(yè)以及央企行業(yè)供應(yīng)鏈企業(yè)的票據(jù)融資服務(wù)，仍需要監(jiān)管部門的政策支持。同時，銀行對央企的相關(guān)授信支持需要加強。銀行發(fā)展票據(jù)產(chǎn)品鏈融資業(yè)務(wù)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型與央企發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)要實現(xiàn)有機結(jié)合。

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