央企混改提速：9家試點方案基本批復(fù) 軍工有望成核心

　　央企混改提速 軍工有望成試點核心領(lǐng)域
 

　　8月17日，受中國聯(lián)通（600050.SH）混改取得突破性進(jìn)展的消息刺激，A股央企混改概念股除停牌外全天均有不錯的漲幅。其中，中國核建（601611.SH）、\*ST佳電（000922.SZ）早盤均快速封至漲停板，直至終盤。
 

　　早在今年4月13日，發(fā)改委召開新聞發(fā)布會，宣布今年3月啟動了第二批10家混改試點工作，近期第二批混改試點將批復(fù)。另外，第三批試點已在遴選中。
 

　　對此，喬格理投資董事長牛曉濤對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，第二批10家試點企業(yè)經(jīng)國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議確定，其中9家企業(yè)已正式上報試點方案，擬近期批復(fù)實施，預(yù)計年內(nèi)將取得階段性進(jìn)展。
 

　　重陽投資分析師莊達(dá)認(rèn)為，2015年國務(wù)院文件首次明確在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七大領(lǐng)域進(jìn)行混改試點，而目前批復(fù)的19家央企已顯示混改還在進(jìn)一步深化。
 

　　牛曉濤預(yù)計，下一步軍工領(lǐng)域混改將成為央企混改大主題下的重頭戲。因為國防軍工領(lǐng)域是央企上市公司中數(shù)量最多、面積最廣的板塊，也是央企改革的重點領(lǐng)域。
 

　　首批九家試點方案基本批復(fù)
 

　　當(dāng)天盤后，富利投資高級分析師王勖告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，截至目前，首批混改九家試點方案已基本批復(fù)，正在指導(dǎo)試點企業(yè)有序?qū)嵤Ｆ渲?，除?lián)通集團(tuán)外，已確定的企業(yè)還有中船集團(tuán)、東航集團(tuán)、南方電網(wǎng)、哈電集團(tuán)、核建集團(tuán)等5家央企。
 

　　今年4月，核建集團(tuán)旗下的中核新能源公司完成增資擴(kuò)股，成為核建集團(tuán)混改試點單位中率先完成戰(zhàn)略投資人引入工作的企業(yè)。
 

　　牛曉濤稱，在首批9家央企混改試點企業(yè)中，除了核建集團(tuán)，聯(lián)通集團(tuán)混改方案也大局已定。
 

　　莊達(dá)表示，此前，東航集團(tuán)旗下的東航物流已完成首個央企混改嘗試，并在上市公司層面引入達(dá)美航空和攜程作為戰(zhàn)略投資者。同樣，中國國航（601111.SH）的母公司中航集團(tuán)也正在著手啟動航空貨運物流混改。
 

　　今年6月，東航集團(tuán)旗下東航物流混改方案正式落地。而且，東航集團(tuán)還放棄了對東航物流的絕對控股權(quán)。
 

　　相比之下，南方電網(wǎng)、哈電集團(tuán)、中國船舶工業(yè)集團(tuán)正處于混改的不同階段，方案尚未出爐。
 

　　王勖認(rèn)為，作為混改試點中唯一一家A+H股公司，中國聯(lián)通混改方案的正式出臺意味著混改工作進(jìn)入了實質(zhì)性階段，將對其他混改項目起到示范作用。
 

　　在莊達(dá)看來，本輪混改方案的特點，體現(xiàn)在試點范圍廣、模式多樣化、力度大等特點。如果這些央企能夠通過引入戰(zhàn)略投資者優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、通過員工持股或者股權(quán)激勵形成市場化的約束和激勵機(jī)制，并有效提升企業(yè)的經(jīng)營決策能力和經(jīng)營管理效率，那么可能會存在較大的投資機(jī)會。
 

　　軍工混改或有大動作
 

　　此外，王勖還預(yù)計，下一步，軍工領(lǐng)域混改將可能成為央企混改大主題下的重頭戲。今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定軍工領(lǐng)域為七大重點改革行業(yè)之一，而隨著今年初中央軍民融合發(fā)展委員會成立，軍工領(lǐng)域混改在今年也或?qū)⒂写髣幼鳌?br />  

　　現(xiàn)階段，軍民融合項目比較受到市場的關(guān)注，其中“民參軍”項目即為很多投資機(jī)構(gòu)所看好。
 

　　二級市場自今年六月以來，以長春一東（600148.SH）、航天電子（600879.SH）為代表的軍工領(lǐng)域的混改概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢。特別是長春一東期間最大漲幅幾近翻倍。
 

　　牛曉濤表示，從軍工領(lǐng)域混改進(jìn)展來看，中國兵裝已制訂軍工企業(yè)混合所有制改革試點初步方案，兵器工業(yè)集團(tuán)公司印發(fā)《關(guān)于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見（試行）》，中船重工集團(tuán)、航天科技、中國電科等也在積極推進(jìn)混改工作。
 

　　其中，中船重工集團(tuán)旗下上市公司分別包括中電廣通（600764.SH）、久之洋（300516.SZ）、中國動力（600482.SH）。
 

　　截至目前，八大軍工集團(tuán)中有 7 家已制定 2017 年混改初步方案，提升集團(tuán)資產(chǎn)證券化率成了主旋律。
 

　　具體來看，兵器、船舶軍民融合領(lǐng)域力度較大、開發(fā)機(jī)會較多，航天系也將逐步開啟軍品市場化試運行。
 

　　華商基金一位研究員認(rèn)為，考慮到中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出2017年國企重要領(lǐng)域?qū)嵸|(zhì)性改革步伐將大于2016年，下半年或?qū)⒊蔀檐姽蠡旄牡募袑嵤╇A段，而軍工科研院所改革政策也可能將有實質(zhì)性進(jìn)展。
 

　　此外，王勖表示，接下來，除了軍工，油氣領(lǐng)域?qū)⒖赡艹蔀榈谌旄牡闹攸c項目，同時，改革試點范圍或不局限于央企，地方企業(yè)也將納入混改試點范圍，進(jìn)一步提高混改領(lǐng)域覆蓋面。

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