第三批混改試點(diǎn)的入圍央企正在逐步揭開(kāi)面紗。
12月21日，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者從知情人士處了解到，最新敲定的第三批混改試點(diǎn)名單中，既包括中央企業(yè)子企業(yè)，也包括地方企業(yè)。與第二批混改試點(diǎn)的入圍企業(yè)有所區(qū)別的是，入圍的中央企業(yè)子企業(yè)中，超半數(shù)為上市公司。
其實(shí)，早在10月下旬，第三批混改試點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)初現(xiàn)端倪，當(dāng)時(shí)曾密集出現(xiàn)國(guó)有企業(yè)停牌的現(xiàn)象。
12月15日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委副秘書(shū)長(zhǎng)彭華崗在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上紕露了相關(guān)數(shù)據(jù)，他表示現(xiàn)在第三批混改試點(diǎn)名單已經(jīng)確定，一共是31家，重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)正在逐步有序推進(jìn)。
在試點(diǎn)企業(yè)敲定的前期審核過(guò)程中，一名親歷混改試點(diǎn)企業(yè)申請(qǐng)的國(guó)資人士用“擋不住”來(lái)形容有關(guān)央企爭(zhēng)取第三批試點(diǎn)的熱情。
一位入圍混改試點(diǎn)名錄的相關(guān)央企負(fù)責(zé)人對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)，在第二批、第三批的試點(diǎn)申請(qǐng)過(guò)程中，企業(yè)的積極性都非常高，以自己所在企業(yè)為例，此次申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)的主要目的包括引進(jìn)新的投資者之后，能盡快啟動(dòng)員工持股，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)上市。
新動(dòng)向
發(fā)改委、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)是負(fù)責(zé)這一輪三批混改試點(diǎn)企業(yè)審批的主要部門(mén)。
根據(jù)有關(guān)部委的要求，入圍混改試點(diǎn)的央企，尤其是第二批入圍混改試點(diǎn)的央企，正在陸續(xù)等待上述部門(mén)的批復(fù)。該央企負(fù)責(zé)人表示，從分工上看，發(fā)改委審批的側(cè)重點(diǎn)在于企業(yè)內(nèi)部上報(bào)的混改原則試點(diǎn)方案等，國(guó)資委主要審批的內(nèi)容在于員工持股的相關(guān)操作。
國(guó)資委研究中心專(zhuān)項(xiàng)工作處處長(zhǎng)王絳表示，在這一輪的混改試點(diǎn)企業(yè)審批過(guò)程中，國(guó)資委更偏重完全競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的企業(yè)，推行“一企一策”，例如側(cè)重更能突出企業(yè)激勵(lì)功能的改革細(xì)項(xiàng)，力求規(guī)避?chē)?guó)有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)。
在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長(zhǎng)袁東明看來(lái)，發(fā)改委推進(jìn)這一輪混改試點(diǎn)的思路，相對(duì)更注重壟斷領(lǐng)域的破冰，例如在電力、油氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域。
以入圍第二批混改試點(diǎn)的中國(guó)黃金集團(tuán)黃金珠寶有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中金珠寶）為例，2017年4月，中金珠寶經(jīng)國(guó)家發(fā)改委、國(guó)務(wù)院國(guó)資委等部委指導(dǎo)，制定了混合所有制改革試點(diǎn)方案并獲得了批復(fù)，正式被列入發(fā)改委第二批混合所有制改革試點(diǎn)。
據(jù)知情人士透露，截至目前，入圍第一批混改試點(diǎn)的企業(yè)包括中國(guó)聯(lián)通、東方航空物流有限公司（東航物流）等11家企業(yè)，入圍第二批混改試點(diǎn)的企業(yè)包括中糧資本投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中糧資本）、中國(guó)黃金集團(tuán)黃金珠寶有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中金珠寶）、華能資本服務(wù)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)華能資本）、中國(guó)鹽業(yè)總公司(原名中國(guó)鹽業(yè)公司,簡(jiǎn)稱(chēng)中鹽公司)等8家企業(yè)。
從入圍混改試點(diǎn)的企業(yè)所在領(lǐng)域來(lái)看，一名國(guó)資人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，第三批與第二批相比，側(cè)重推進(jìn)的行業(yè)并無(wú)太大差異，但是數(shù)量出現(xiàn)了明顯增加。入圍第三批混改試點(diǎn)的企業(yè)合計(jì)31家，中央企業(yè)子企業(yè)是10家，地方國(guó)有企業(yè)21家，地方企業(yè)占比更高。值得注意的是，入圍的央企子企業(yè)絕大多數(shù)為上市企業(yè)。三批混改試點(diǎn)加起來(lái)一共是50家。
按照國(guó)資委的內(nèi)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年9月底，確定的前兩批19家試點(diǎn)企業(yè)中，已經(jīng)有7家完成引入戰(zhàn)略投資者和設(shè)立新公司等工作，共引入40多家外部投資者、各類(lèi)資本900億元，外部投資者平均持股比例達(dá)48%。
據(jù)記者了解，2013年到2017年8月，中央企業(yè)控股上市公司共實(shí)施資產(chǎn)重組67項(xiàng)，累計(jì)注入資產(chǎn)4994.03億元。71家央企所屬211家子企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)引入合作者，共成交281宗，其中非公資本受讓宗數(shù)占比75.09%，金額占比71.76%。
2018年，重要領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)將進(jìn)一步有序推進(jìn)。探索在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域開(kāi)展國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的有效途徑，第一批混改試點(diǎn)企業(yè)，例如中國(guó)聯(lián)通、東航物流等混改試點(diǎn)方案正在落地實(shí)施。
試點(diǎn)先行
具體至企業(yè)層面，前兩批入圍混改試點(diǎn)的央企，正在如何探路？
入圍第一批混改試點(diǎn)的東航物流，身為國(guó)家首批混改點(diǎn)，推動(dòng)改革之初，沒(méi)有任何改革先例可循。
為此，東航物流首先按照現(xiàn)代企業(yè)制度，更新股東會(huì)和董事會(huì)的人員構(gòu)成。目前，東航物流正在通過(guò)股東會(huì)和董事會(huì)行使權(quán)益，不具體參與決策東航物流經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
在推進(jìn)混改過(guò)程中，東航物流還讓所有員工“脫馬甲”——脫離國(guó)有企業(yè)員工身份，打破了傳統(tǒng)的大鍋飯。同時(shí)，通過(guò)買(mǎi)斷資源的方式以期解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，即實(shí)現(xiàn)東航股份和東航物流的雙重發(fā)展，為下一步東航物流混改上市鋪路。
這一次的混改為東航物流帶來(lái)了什么？
數(shù)據(jù)上看，東航集團(tuán)在東航物流累計(jì)投入16.7億元，由于前幾年經(jīng)營(yíng)虧損，截至2016年底，東航物流賬面凈資產(chǎn)為6.33億元。經(jīng)過(guò)本輪混改，拉動(dòng)了22.55億元非國(guó)有資本投入。
在降低財(cái)務(wù)杠桿上，混改試點(diǎn)也為東航物流奠定了基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)對(duì)比顯示，混改試點(diǎn)前，截至2016年12月底，東航物流資產(chǎn)負(fù)債率87.86%，混改試點(diǎn)后，按照掛牌增資8億元測(cè)算，東航物流資產(chǎn)負(fù)債率將降低到75%左右，達(dá)到全球一流航空物流企業(yè)2016年資產(chǎn)負(fù)債率平均水平（FedEx為70.07%，UPS為98.93%，DHL為70.17%）。
而對(duì)于第二批混改試點(diǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，員工持股與上市，是不止一家入圍企業(yè)的聚焦點(diǎn)。
以成功入圍第二批混改試點(diǎn)的中金珠寶為例，IPO事宜已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，正按時(shí)間表完成增資擴(kuò)股，并建立證券事務(wù)聯(lián)系處理機(jī)制，加速I(mǎi)PO進(jìn)程。
截至目前，中金珠寶已成功引入中信證券、京東、興業(yè)銀行等在內(nèi)的7家戰(zhàn)略投資者，持股比例合計(jì)為24.52%；引入北京彩鳳金鑫商貿(mào)中心（有限合伙）作為產(chǎn)業(yè)投資者，持股比例為9.81%；核心骨干員工（包括管理層）以合伙平臺(tái)的方式，持股比例為6.00%。
長(zhǎng)期以來(lái)，中金珠寶面對(duì)法人治理結(jié)構(gòu)單一、流程僵化效率低下，融資渠道狹窄、資產(chǎn)負(fù)債率高，引進(jìn)優(yōu)秀人才難等困境，進(jìn)行大刀闊斧的混合所有制改革，一次為突破口引入外部“活水”，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、治理結(jié)構(gòu)制衡化和人力管理市場(chǎng)化，堅(jiān)定不移地推動(dòng)自上而下的、系統(tǒng)內(nèi)與系統(tǒng)外聯(lián)動(dòng)的混合所有制改革。
所以，在中金珠寶相關(guān)人士看來(lái)，上述與混改相關(guān)的舉措將有助突破中金珠寶面臨的市場(chǎng)瓶頸，進(jìn)一步借助資本市場(chǎng)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
下一步，中金珠寶將重點(diǎn)構(gòu)建“大金融”戰(zhàn)略體系，加速定價(jià)改革，打造中心旗艦店，推進(jìn)貴金屬在線(xiàn)回購(gòu)及貴金屬托管項(xiàng)目落地。同時(shí)，該企業(yè)將通過(guò)構(gòu)建內(nèi)部控制體系，完善適合公司發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，加強(qiáng)庫(kù)存管理，降低因市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，完善原料采購(gòu)及出庫(kù)流程。
難點(diǎn)
對(duì)于央企混改來(lái)說(shuō)，需要高度關(guān)注可能產(chǎn)生的矛盾和問(wèn)題。
一名國(guó)資人士談到，在推進(jìn)混改的過(guò)程中，需要防止國(guó)資流失，這是改革的底線(xiàn)。要防止在混合決策時(shí)國(guó)資流失，重大改革事項(xiàng)不能由一個(gè)人或少數(shù)人說(shuō)了算。要防止在審計(jì)評(píng)估時(shí)國(guó)資流失，不能讓有利益關(guān)聯(lián)的評(píng)估機(jī)構(gòu)參與財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估，要防止在市場(chǎng)交易時(shí)國(guó)資流失，應(yīng)該充分利用資本市場(chǎng)，由市場(chǎng)決定交易對(duì)象，讓市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)國(guó)資價(jià)格。
基于此，東航物流做出的努力是，在目前的東航物流董事會(huì)中，東航集團(tuán)擁有絕對(duì)多數(shù)席位，非國(guó)有資本和核心員工持股方享有充分的獨(dú)立表決權(quán)。
對(duì)于下一步的改革規(guī)劃，國(guó)資委主任肖亞慶在2017年10月出版的《黨的十九大報(bào)告輔導(dǎo)讀本》中已經(jīng)作出圈定：積極推進(jìn)主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，有效探索重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革，在引導(dǎo)子公司層面改革的同時(shí)，探索在集團(tuán)公司層面推進(jìn)混合所有制改革。
肖亞慶表示，“未來(lái)將大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市，根據(jù)不同企業(yè)功能定位，逐步調(diào)整國(guó)有股權(quán)比例。在取得經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上穩(wěn)妥有序開(kāi)展國(guó)有控股混合所有制企業(yè)員工持股，建立激勵(lì)約束長(zhǎng)效機(jī)制。鼓勵(lì)包括民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的非國(guó)有資本投資主體通過(guò)多種方式參與國(guó)有企業(yè)改制重組，鼓勵(lì)國(guó)有資本以多種方式入股非國(guó)有企業(yè)，建立健全混合所有制企業(yè)治理機(jī)制。”
目前，在機(jī)制轉(zhuǎn)變層面，越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)在混改中進(jìn)一步調(diào)整股權(quán)比例，促進(jìn)企業(yè)形成了有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。同時(shí)，通過(guò)探索實(shí)施經(jīng)理層市場(chǎng)化選聘和身份轉(zhuǎn)換、員工持股等，推動(dòng)企業(yè)形成了更加市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。
而且，部分入圍試點(diǎn)的企業(yè)已完成新公司設(shè)立、外部引資、公司治理重構(gòu)、業(yè)務(wù)鏈條拓展等試點(diǎn)主體任務(wù)，同時(shí)，還有一部分企業(yè)正在加快引資進(jìn)程，同步謀劃產(chǎn)業(yè)協(xié)同項(xiàng)目。
與混改同步的是，國(guó)有控股混合所有制企業(yè)員工持股試點(diǎn)也在持續(xù)推進(jìn)。按照國(guó)資委的思路：“制定具體實(shí)施細(xì)則，健全審核程序，規(guī)范操作流程，穩(wěn)妥開(kāi)展試點(diǎn)。”
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者從國(guó)資委了解到，中央企業(yè)首批10戶(hù)子企業(yè)試點(diǎn)，已經(jīng)完成首期員工出資入股。21個(gè)省（區(qū)、市）126戶(hù)試點(diǎn)正在有序推進(jìn)。（王雅潔）
轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)
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