565億！上半年保險(xiǎn)公司為啥忙著“補(bǔ)血”？

　　今年以來，險(xiǎn)企資本補(bǔ)充需求明顯提升。除發(fā)債、股東增資這兩種較為常見的方式外，還有險(xiǎn)企通過未分配利潤轉(zhuǎn)增資本或者將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股份等方式“自我補(bǔ)血”。

　　據(jù)《中國銀行(3.290, 0.00, 0.00%)保險(xiǎn)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，險(xiǎn)企計(jì)劃“補(bǔ)血”總額已達(dá)565.107億元，同比增加16.95%。

　　增資金額遠(yuǎn)高于去年同期

　　2022年上半年，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)共披露15家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)變更注冊(cè)資本，擬增資、擴(kuò)股總額353.607億元，遠(yuǎn)高于去年同期的183.198億元。

2022年上半年險(xiǎn)企增資情況一覽

　　“‘償二代’二期實(shí)施后，資本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)尤其是核心資本的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格，同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)因子也都有所上調(diào)，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司償付能力充足率普遍有所下降。因此，目前保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充需求明顯提升?！鼻迦A大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生表示。國壽財(cái)險(xiǎn)同樣表示，“補(bǔ)血”主要為了滿足行業(yè)監(jiān)管對(duì)資本充足率的要求以及公司的業(yè)務(wù)發(fā)展需求。

　　此外，從披露增資的計(jì)劃看，險(xiǎn)企再現(xiàn)大手筆增資是增資額遠(yuǎn)超去年同期的重要原因。

　　如今年上半年，增資額較高的分別是：平安養(yǎng)老險(xiǎn)計(jì)劃增資105.2億元，國壽財(cái)險(xiǎn)計(jì)劃增資90億元，共計(jì)195.2億元。去年同期，增資額較高的分別是中郵人壽和漢諾威再保險(xiǎn)股份公司上海分公司，分別計(jì)劃增資120.336億元和16.2億元，共計(jì)136.536億元。

　　發(fā)債規(guī)模縮水

　　除增資擴(kuò)股外，險(xiǎn)企也在密集發(fā)債“補(bǔ)血”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，中國債券信息網(wǎng)共披露了9家險(xiǎn)企發(fā)行資本補(bǔ)充債，發(fā)債規(guī)模合計(jì)211.5億元，低于去年同期的300億元。

2022年上半年險(xiǎn)企發(fā)債情況一覽

　　其中，太平人壽和工銀安盛人壽各發(fā)債50億元；人保健康、國任財(cái)險(xiǎn)各發(fā)債30億元。除了已經(jīng)發(fā)行完畢的債券，更多險(xiǎn)企上半年雖已發(fā)布發(fā)債計(jì)劃但還未“落地”，如中國人保(4.950, 0.00, 0.00%)擬發(fā)行180億元資本補(bǔ)充債，新華保險(xiǎn)(31.480, 0.00, 0.00%)擬發(fā)行200億元資本補(bǔ)充債等?！氨ｋU(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債的規(guī)模受凈資產(chǎn)、公司信用評(píng)級(jí)等因素的影響。因今年債券市場收益率較低，保險(xiǎn)公司可用的發(fā)債額度基本用完，所以今年保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債的規(guī)模開始收縮。”龍灣湖智庫首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳輝分析，“但壽險(xiǎn)公司保單質(zhì)押貸款A(yù)BS得到了快速發(fā)展?！薄吨袊y行保險(xiǎn)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，不同險(xiǎn)企發(fā)行的資本補(bǔ)充債票面利率差異較大，最高的達(dá)6.25%，其次為5.50%，最低的為3.45%。

　　同時(shí)，當(dāng)前市場利率呈下行趨勢，險(xiǎn)企新發(fā)債券利率較此前也有所下降。如建信人壽2021年發(fā)行60億元債券，票面利率為4.3%；今年3月份發(fā)行20億元債券，票面利率為3.7%。

　　另外，招商局仁和人壽去年6月份和11月份各發(fā)債10億元，票面利率分別為4.9%和4.8%；今年6月份發(fā)債11億元，票面利率進(jìn)一步下降至4.3%。

　　“自我補(bǔ)血”成亮點(diǎn)

　　值得一提的是，今年上半年，除上述兩種方式外，還有險(xiǎn)企通過將未分配利潤轉(zhuǎn)增資本或者將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股份的方式來補(bǔ)充資本。

　　如英大泰和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)將未分配利潤轉(zhuǎn)增資本，增資35億元，轉(zhuǎn)增后注冊(cè)資本增加至66億元；太保產(chǎn)險(xiǎn)則將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本，合計(jì)轉(zhuǎn)增股份4.78億股，合計(jì)金額約為12億元。

　　北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長寧威表示，將未分配利潤轉(zhuǎn)增資本以及將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股份的增資方式，前提條件是要有利潤才能將利潤轉(zhuǎn)為公積金。如果險(xiǎn)企判斷未來將有持續(xù)利潤產(chǎn)生，企業(yè)通常將公積金轉(zhuǎn)增股份。

　　“這種方式無需考慮引入新股東帶來的磨合問題，還可以規(guī)避增資擴(kuò)股可能發(fā)生的‘無人’認(rèn)購或認(rèn)購不足等資本市場層面的不利影響?！睂幫硎?。這種增資方式在業(yè)內(nèi)被稱為“自我造血”，是公司處在良性發(fā)展階段的表現(xiàn)之一。陳輝稱，中國保險(xiǎn)業(yè)過去20年年化凈資產(chǎn)收益率（ROE）超過10%，高于銀行業(yè)、證券業(yè)，這表明中國保險(xiǎn)業(yè)的“自我造血”能力比較強(qiáng)，主要因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)是一個(gè)相對(duì)封閉的系統(tǒng)，過去20年享受了制度紅利、人口紅利和發(fā)展紅利等。

　　當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型深水期，從長遠(yuǎn)看，提升“自我造血”能力才是險(xiǎn)企長久發(fā)展之根本。陳輝分析認(rèn)為，面向未來，中國保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)切除歷史遺留下來的“股權(quán)之爭”“治理之傷”“財(cái)務(wù)之亂”等毒瘤，聚焦主業(yè)，鼓勵(lì)借助周邊的保險(xiǎn)科技生態(tài)等進(jìn)行內(nèi)部改革，借此實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)內(nèi)部職能“減肥”，同時(shí)集中主要的人力、物力強(qiáng)化“業(yè)務(wù)之專”“服務(wù)之憂”“經(jīng)營之穩(wěn)”等基因，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

　　轉(zhuǎn)自：市場資訊

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀