地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售額不及百億元 “三道紅線”或給財(cái)信發(fā)展帶來(lái)壓力

　　4月9日晚間，房地產(chǎn)上市公司財(cái)信發(fā)展發(fā)布2020年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.52億元，同比增長(zhǎng)78.30%；歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)1.16億元，同比增長(zhǎng)6.82%。

　　展望2021年，財(cái)信發(fā)展表示，公司在房地產(chǎn)領(lǐng)域仍面臨房地產(chǎn)調(diào)控政策、融資、銷售及去庫(kù)存等風(fēng)險(xiǎn)。其中在融資方面，公司稱，房地產(chǎn)企業(yè)屬于資金密集型和高杠桿企業(yè)，隨著國(guó)家出臺(tái)房企端“三道紅線”及銀行端“兩道紅線”，房企融資持續(xù)收緊、融資成本不斷上升，對(duì)公司的融資產(chǎn)生一定的影響。

　　地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售金額不及百億元

　　財(cái)信發(fā)展是以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，大股東為重慶商人盧生舉旗下的財(cái)信集團(tuán)。

　　2017年，長(zhǎng)期深耕房地產(chǎn)領(lǐng)域的財(cái)信發(fā)展通過(guò)收購(gòu)重慶瀚渝再生資源有限公司100%股權(quán)、陜西華陸化工環(huán)保有限公司70%股權(quán)的方式快速切入環(huán)保業(yè)務(wù)，由此，形成了“地產(chǎn)+環(huán)?！钡碾p主業(yè)模式。

　　年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年，公司房地產(chǎn)項(xiàng)目收入占比營(yíng)收的98.39%，環(huán)保業(yè)務(wù)收入占比營(yíng)收的1.25%。

　　盡管一直是營(yíng)收的貢獻(xiàn)主力，但在銷售規(guī)模上，近兩年來(lái)財(cái)信發(fā)展的地產(chǎn)業(yè)務(wù)年銷售額始終難有較大突破。據(jù)年報(bào)披露，2020年全年，財(cái)信發(fā)展簽約銷售金額達(dá)70.67億元；2019年，這一數(shù)字為70.23億元。

　　按照中指研究院發(fā)布的《2020年中國(guó)房地產(chǎn)銷售額百億以上企業(yè)排行榜》，2020年，共計(jì)166家房企躋身百億元軍團(tuán)。其中，百億元以上的企業(yè)中，3000億元以上、1000億-3000億元、500億-1000億元、300億-500億元、100億-300億元五大陣營(yíng)對(duì)應(yīng)的企業(yè)數(shù)量分別為8家、33家、26家、43家、56家。

　　按此排名，財(cái)信發(fā)展與以上房企的銷售規(guī)模仍有較大差距，而2020年已是財(cái)信發(fā)展近三年來(lái)銷售額最高的一年。

　　房企融資環(huán)境收緊

　　除銷售規(guī)模較小外，去年，監(jiān)管層給房地產(chǎn)企業(yè)劃定的“三道紅線”(即“剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%；凈負(fù)債率不得大于100%；現(xiàn)金短債比不得小于1倍”)，也給財(cái)信發(fā)展帶來(lái)了不小壓力。

　　在“三道紅線”指標(biāo)上，公司未在年報(bào)中直接披露剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率、凈負(fù)債率、現(xiàn)金短債比的具體數(shù)據(jù)。不過(guò)，記者按公司最新發(fā)布的2020年年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，公司剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率((總負(fù)債-預(yù)收款項(xiàng))/(總資產(chǎn)-預(yù)收款項(xiàng))*100%)為83.92%，從這項(xiàng)看，財(cái)信發(fā)展“三道紅線”至少有一道“踩線”，并未全部達(dá)標(biāo)。

　　“三道紅線”下，中小型房企或?qū)⒂瓉?lái)更為嚴(yán)酷的發(fā)展環(huán)境?！啊兰t線’新規(guī)后，房企整體拿地?cái)U(kuò)張步伐將會(huì)放緩，同時(shí)房企在拿地表現(xiàn)上將持續(xù)分化，處于綠檔的房企將更具優(yōu)勢(shì)，在接下來(lái)的拿地?cái)U(kuò)張上也將更有余力，踩線房企則需要積極調(diào)整優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，拿地步伐或?qū)⒎啪?，從拿地分布上?lái)看，一二線熱點(diǎn)城市仍然是房企積極布局補(bǔ)倉(cāng)的重點(diǎn)，甚至對(duì)核心城市的拿地比例或?qū)⑦M(jìn)一步提升?！敝T葛找房分析師陳霄向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“對(duì)于中小房企來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前行業(yè)集中度逐漸提升，房企之間競(jìng)爭(zhēng)加劇以及調(diào)整政策趨嚴(yán)的環(huán)境下，留給中小房企的市場(chǎng)空間越來(lái)越小，尤其對(duì)于踩線的中小房企來(lái)說(shuō)，融資將受到嚴(yán)格限制，擴(kuò)張步伐也將被迫放緩。未來(lái)想要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)，必須要以品質(zhì)取勝，提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平，以契合市場(chǎng)需求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品來(lái)贏得市場(chǎng)認(rèn)可。”

　　陳霄進(jìn)一步談道：“‘三道紅線’新規(guī)的壓力下，中小房企要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展還需在規(guī)模擴(kuò)張和財(cái)務(wù)穩(wěn)健之間找到平衡點(diǎn)。首先要做好收支的把控工作，保證現(xiàn)金流充足，同時(shí)，提高營(yíng)銷力度，加速銷售回款。對(duì)于中小型房企來(lái)說(shuō)，一味地追求高速的擴(kuò)張已經(jīng)不適用于當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，未來(lái)要在保證現(xiàn)金流安全的前提下，積極尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，尋找差異化競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理，提升產(chǎn)品力?！?/p>

　　“中小型房企還是需要研究低于2億元以下地塊的投資機(jī)會(huì)，以真正拿地來(lái)緩解出現(xiàn)各類競(jìng)爭(zhēng)的壓力。同時(shí)，從資金方面看，也需要繼續(xù)和地產(chǎn)基金或金融企業(yè)合作，但鑒于當(dāng)前金融管控比較嚴(yán)，所以產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，需要不斷研究國(guó)家對(duì)于住房規(guī)劃的導(dǎo)向?！币拙友芯吭褐菐?kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)。

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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