信用債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高 實現(xiàn)“多增萬億”目標無虞

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來信用債發(fā)行規(guī)模超過11萬億元，凈融資額在兩類口徑下都實現(xiàn)了“多增萬億”目標。此外，銀行間市場和交易所市場發(fā)行規(guī)模顯著增長，債市互聯(lián)互通取得諸多進展。近日，監(jiān)管人士再度表態(tài)，將繼續(xù)推進債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。

　　發(fā)行規(guī)模超過11萬億元

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至12月21日，信用債(通常包括企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、定向工具)發(fā)行規(guī)模為11.7萬億元，超過歷史各年度；同期有8.4萬億元信用債到期，由此凈融資額為3.3萬億元。

　　值得注意的是，今年3月國務(wù)院常務(wù)會議提出“引導(dǎo)公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元”的目標。若按上述口徑，去年信用債凈融資不到2萬億元，目前已經(jīng)“達標”。

　　此外，據(jù)央行披露，2019年企業(yè)債券凈融資規(guī)模為3.24萬億元。若按此口徑，2020年需達成約4.2萬億元的企業(yè)債券凈融資。考慮到這一口徑還包括資產(chǎn)支持證券、可轉(zhuǎn)債以及可交換債，按此測算，今年以來企業(yè)債券凈融資規(guī)模約為4.4萬億元，也已完成目標。

　　今年信用債發(fā)行規(guī)?？傮w呈現(xiàn)“前高后低”的特點。3月和4月的月度發(fā)行規(guī)模分別超過1.5萬億元、1.6萬億元；但在5月至7月，單月發(fā)行規(guī)模幾乎“腰斬”；8月顯著回升后有所走低，11月發(fā)行規(guī)模剛剛超過9000億元。

　　今年2月，為應(yīng)對疫情沖擊，央行增加流動性投放并調(diào)低政策利率，市場利率大幅走低，企業(yè)發(fā)債成本顯著下降。但隨著監(jiān)管打擊資金空轉(zhuǎn)，逐漸回籠流動性，市場利率在5月下旬開始回升，8月至9月已基本回到1月末水平。

　　10月下旬，華晨集團未能按時兌付“17華汽05”；11月10日，永煤控股未能按期足額兌付“20永煤SCP003”。上述高評級信用債違約引發(fā)二級市場震動，對債券發(fā)行造成影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月共有130多只信用債取消或推遲發(fā)行，涉及金額約940億元。

　　互聯(lián)互通步伐加快

　　分市場來看，今年以來截至12月21日，在銀行間市場發(fā)行的信用債規(guī)模約8.3萬億元，在交易所市場發(fā)行的信用債規(guī)模約3.6萬億元，遠超以往各年度。

　　事實上，今年以來，銀行間和交易所債券市場“互聯(lián)互通”取得顯著進展。1月，滬深交易所發(fā)布通知，擴大在證券交易所參與債券交易的銀行范圍；3月，交易所公司債注冊制開始實行，公司債發(fā)行規(guī)模由前兩月不足2000億元增長至4000多億元；7月，央行、證監(jiān)會同意銀行間債券市場與交易所債券市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)開展互聯(lián)互通合作。

　　9月，債市互聯(lián)互通機制在對外開放的維度中進一步完善。當(dāng)月，央行、證監(jiān)會、國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場有關(guān)事宜的公告(征求意見稿)》，擬允許已進入銀行間債券市場的境外機構(gòu)投資者直接或通過互聯(lián)互通方式投資交易所債券市場。此外，央行、國家外匯管理局又發(fā)布《境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定(征求意見稿)》，擬統(tǒng)一規(guī)范直接入市和在岸托管模式下的資金賬戶、匯兌及外匯風(fēng)險管理。

　　近日，監(jiān)管人士再度表態(tài)，將繼續(xù)推進債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。分析人士認為，經(jīng)過近30年發(fā)展，銀行間和交易所債市均已成為企業(yè)發(fā)債融資的重要場所。債市互聯(lián)互通發(fā)展將進一步便利境內(nèi)外投資者入市，有利于提高債券市場整體運行效率，形成更能反映市場真實狀況的利率曲線。（作者：羅晗）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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