關(guān)鍵制度落地是資本市場高質(zhì)量發(fā)展必然要求

　　證監(jiān)會日前確立了明年資本市場六方面重點工作，其中第四方面強調(diào)，“深化資本市場改革開放，持續(xù)加強基礎(chǔ)制度建設(shè)”。該項工作內(nèi)容主要包括，“在注冊制改革、健全退市機制、提高上市公司質(zhì)量、完善證券執(zhí)法體制機制等方面，持續(xù)抓好重點改革措施和關(guān)鍵制度的落地實施”。

　　事實上，上述第四方面中的四項“重點改革措施和關(guān)鍵制度”，近年來一直都是監(jiān)管部門的工作重點，已經(jīng)取得的改革成效也有目共睹。筆者認(rèn)為，伴隨著資本市場的高質(zhì)量發(fā)展，明年監(jiān)管部門在推進、完善這四個方面的基礎(chǔ)制度建設(shè)時，還要讓其更好地落地實施并見效。

　　首先是注冊制改革的深化，這是把好“入口關(guān)”的關(guān)鍵。

　　從2018年11月份提出設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，到2019年7月份首批科創(chuàng)板公司上市，再到今年8月份注冊制在創(chuàng)業(yè)板正式落地。兩年的時間里，證監(jiān)會推動形成了從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板、再到全市場的“三步走”注冊制改革布局。

　　如今，經(jīng)過“前兩步”即科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的試點，“第三步”即全市場推行注冊制的條件逐步具備。筆者認(rèn)為，當(dāng)前要做的是總結(jié)前兩步的經(jīng)驗，充分評估并有效防范改革可能面臨的各種風(fēng)險，積極穩(wěn)妥地推進，確?！暗谌健钡钠椒€(wěn)落地，著力提升資本市場功能。

　　其次是進一步健全退市機制，這是暢通“出口關(guān)”的重要舉措。

　　作為資本市場的一項基礎(chǔ)性制度，上市公司退市制度的重要性不言而喻。近兩年，A股市場上市公司退市速度明顯加快。據(jù)統(tǒng)計，2019年全年有18家上市公司退市；今年以來，已有32家上市公司退市，其中，18家為強制退市，14家公司為重組退市。

　　最近，在進一步完善退市制度方面又有了新動作：12月14日，滬深交易所同時就退市制度改革方案公開征求意見。退市新規(guī)通過進一步優(yōu)化退市指標(biāo)、縮短退市流程，加大市場出清力度，提升退市效率，以期形成上市公司有進有出、優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)。

　　筆者認(rèn)為，合理安排上市公司退市，能夠促進上市公司優(yōu)勝劣汰，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)騰出空間，改善市場生態(tài)，是資本市場走向成熟的重要體現(xiàn)。而如何確保退市制度與新股發(fā)行注冊制相匹配，形成“劣者退出”的強制性約束機制，也是迫切需要落地的一項工作。

　　第三是提高上市公司質(zhì)量，這是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需要。

　　上市公司是資本市場的基石，在我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中既是主力軍，又是領(lǐng)跑者、排頭兵。我們看到，最近一段時間以來，在提高上市公司質(zhì)量方面動作不斷：日前發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，提出了六個方面17項重點舉措。此后，證監(jiān)會召開了動員部署會、開展上市公司治理專項行動，以實際行動夯實上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

　　如何確保提高上市公司質(zhì)量工作“既見聲勢、更見實效”？筆者認(rèn)為，監(jiān)管部門要把好“入口關(guān)”和暢通“出口關(guān)”；要落實“零容忍”要求、嚴(yán)厲打擊各種違法行為。上市公司要誠實守信，強化法治意識和規(guī)則意識，不做假賬、不說假話；要完善公司治理，提升規(guī)范運作水平；要專注主業(yè)、做精主業(yè)，增強核心競爭力和創(chuàng)新能力，以促進自身不斷發(fā)展壯大。

　　一言以蔽之，提高上市公司質(zhì)量任重道遠，需要各方共同參與、凝聚共識、形成合力，確保這項工作真正落地、見效。

　　最后，是完善證券執(zhí)法體制機制，這是夯實資本市場法治建設(shè)的必然要求。

　　在對資本市場違法違規(guī)行為的打擊方面，監(jiān)管部門一直都是秉持“零容忍”的態(tài)度，并且查處了一批大案要案。但是，光靠行政監(jiān)管的力量是遠遠不夠的，還需要各方的配合，比如立法的支持、司法的保障、公安機關(guān)和地方政府的配合等。

　　值得關(guān)注的是，今年11月份，中央全面深化改革委員會第十六次會議審議通過了《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的若干意見》。這是中央層面首次審議通過關(guān)于打擊證券違法活動的專門文件，標(biāo)志著中國資本市場的執(zhí)法司法工作進入一個新階段，意義自然不言而喻。

　　同時，筆者認(rèn)為，在推進打擊違法違規(guī)行為的過程中，仍有不少工作需要進一步完善，比如加強法律法規(guī)的實施工作，推進有關(guān)制度落地，暢通民事賠償救濟渠道，切實提高違法違規(guī)成本，為資本市場的發(fā)展提供堅實的法治保障。（作者：朱寶?。?/p>

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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