攜程來了！招股首日孖展超購3倍 募資或超百億

　　繼百度、B站之后，攜程也快馬加鞭爭取港股二次上市。

　　4月8日，攜程正式啟動(dòng)港股IPO招股認(rèn)購，招股價(jià)為333港元/股，按照全球發(fā)售3163.56萬股計(jì)算，則首發(fā)募資預(yù)計(jì)為105億港元。攜程招股期為4月8日至4月13日，由摩根大通、中金公司、高盛擔(dān)任聯(lián)席保薦人、聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人以及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。

　　然而就在招股啟動(dòng)的同時(shí)，攜程美股股價(jià)卻連續(xù)多日不漲反跌。4月8日晚間，攜程美股開盤后一路震蕩走低，一度跌至37.97美元，跌幅達(dá)到2.16%。隨后雖有所反彈，但截至北京時(shí)間11點(diǎn)左右，其美股股價(jià)報(bào)38.42美元，跌幅為1%，市值也縮水至230億美元左右，約合人民幣1500億元。

　　招股首日3倍超額孖展

　　4月8日，攜程正式啟動(dòng)港股IPO招股認(rèn)購，招股價(jià)為333港元/股，每手50股。按照計(jì)劃，攜程此次全球發(fā)售3163.56萬股，其中國際發(fā)售股份為2942.11萬股，公開發(fā)售股份為221.45萬股。

　　根據(jù)捷利交易寶數(shù)據(jù)，截至4月8日晚18點(diǎn)52分，攜程孖展認(rèn)購總額已達(dá)到30.43億港元，相當(dāng)于超購3.13倍。其中，證券孖展認(rèn)購最多，為13.02億港元，占比約42.81%；其次是輝立證券6.8億港元，占比22.35%；耀才證券3.2億港元，占比約10.52%。

　　僅從數(shù)據(jù)來看，攜程的首日認(rèn)購表現(xiàn)并不算火爆。在投資者社區(qū)，有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，攜程目前寡頭效應(yīng)尚未凸顯，OTA行業(yè)是美團(tuán)、阿里、攜程三足鼎立的局面，且攜程2020年收入也較2019年高峰下滑不少，判斷當(dāng)前估值并不具備較大吸引力。

　　攜程于2003年12月在美國納斯達(dá)克上市，是較早赴美上市的中概股之一。旗下?lián)碛袛y程網(wǎng)、去哪兒網(wǎng)、Skyscanner、Trip四個(gè)主要品牌以及驢評(píng)網(wǎng)、鴻鵠逸游、永安、易游等多個(gè)品牌。根據(jù)易觀報(bào)告，以GMV(網(wǎng)站成交金額)口徑統(tǒng)計(jì)，攜程在過去十年內(nèi)一直是國內(nèi)最大的在線旅游平臺(tái)，且2018年至2020年連續(xù)3年穩(wěn)居全球在線旅游行業(yè)第一。

　　事實(shí)上，攜程早在2019年底就傳出過計(jì)劃港股二次上市的消息，攜程CEO孫潔也曾在2020年10月通過媒體回應(yīng)港股IPO傳聞稱，如若對(duì)公司有利，攜程都會(huì)考慮。然而，突如其來的新冠疫情使攜程業(yè)務(wù)遭遇重大沖擊，上市事項(xiàng)也到如今才正式展現(xiàn)于公眾眼前。

　　招股文件顯示，攜程此次回港二次上市擬募集的資金將主要用于3個(gè)用途：

　　一是用于拓展攜程的一站式旅行服務(wù)及改善用戶體驗(yàn)提供資金；

　　二是用于對(duì)技術(shù)進(jìn)行投資以鞏固攜程在產(chǎn)品及服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先市場地位并提高經(jīng)營效率；

　　三是用于一般公司用途。

　　疫情沖擊去年總收入減半

　　作為在新冠疫情中首當(dāng)其沖的旅游業(yè)企業(yè)，攜程2020年業(yè)績遭受了巨大沖擊。

　　根據(jù)招股文件，攜程2020年總收入為183億元，相比于2019年的357億元，同比減少49%，并錄得凈虧損人民幣33億元。這主要是因?yàn)樾鹿谝咔閷?dǎo)致國內(nèi)及國際旅游受限，產(chǎn)生了為方便用戶取消預(yù)訂及退款的要求，所產(chǎn)生的巨額增量成本及開支以及權(quán)益法認(rèn)列投資損失。

　　但攜程強(qiáng)調(diào)，雖然疫情的持續(xù)時(shí)間及發(fā)展難以預(yù)測，但與2020年前兩個(gè)季度相比，其2020年第三季度及第四季度的績效整體好轉(zhuǎn)(在收入及毛利率等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)方面)，并扭虧為盈均錄得凈利潤(獲益于中國自2020年第三季度開始對(duì)新冠病毒疫情的控制)。

　　據(jù)悉，隨著中國境內(nèi)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從新冠病毒疫情中逐步恢復(fù)正常，人們對(duì)短途旅行、當(dāng)?shù)赜巍鴥?nèi)精品及高端住宿體驗(yàn)的需求正逐步顯現(xiàn)，攜程為此已推出針對(duì)性新產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅行業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，攜程目的地內(nèi)活動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴數(shù)目同比增加約25%，2020年第四季度，攜程省內(nèi)酒店商品交易總額較2019年同期增加逾20%，景點(diǎn)及活動(dòng)預(yù)訂數(shù)量增加逾100%。

　　3月29日，攜程召開新聞發(fā)布會(huì)，攜程集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事局主席梁建章發(fā)布了“旅游營銷樞紐”戰(zhàn)略，計(jì)劃以一個(gè)星球號(hào)為載體，聚合流量、內(nèi)容、商品三大核心板塊，旨在創(chuàng)造新的交易場景，通過內(nèi)容轉(zhuǎn)化和營銷賦能為泛旅游行業(yè)創(chuàng)造增量收益，并助力行業(yè)伙伴運(yùn)營好自身的私域流量。

　　其CEO孫潔則強(qiáng)調(diào)，盡管全球疫情形勢依然不容小覷，但從去年底開始全球疫苗接種量快速增加，迄今已超過3億劑。據(jù)中國旅游研究院預(yù)測，入出境旅游市場有望在下半年有序啟動(dòng)。彼時(shí)，攜程將帶著在國內(nèi)市場積累的內(nèi)容化經(jīng)驗(yàn)繼續(xù)征戰(zhàn)國際市場，并形成獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。

　　美股股價(jià)近期連續(xù)下跌

　　不過，在港股IPO啟動(dòng)招股的利好消息下，攜程的美股股價(jià)卻并未如料想中應(yīng)聲上漲。

　　4月8日晚間，攜程美股開盤后一路震蕩走低，一度跌至37.97美元，跌幅達(dá)到2.16%。隨后雖有所反彈，但截至北京時(shí)間晚11點(diǎn)左右，其美股股價(jià)報(bào)38.42美元，跌幅為1%，市值也縮水至230億美元左右，約合人民幣1500億元。

　　而在此之前，攜程股價(jià)已連續(xù)兩日下跌，即便是在其通過港股聆訊的4月6日，美股股價(jià)也不過微漲1.23%，收于40.18美元。截至4月7日收盤，攜程美股報(bào)收38.81美元，跌幅為3.41%，而這一價(jià)格相比于3月17日45.19美元的高點(diǎn)，已跌去約14%。

　　事實(shí)上，或許是受業(yè)績回暖影響，攜程美股自2月初開始股價(jià)一路上漲，由31.15美元上漲至最高45.19美元，但到3月中旬又伴隨中概股行情集體回調(diào)，并于近日在40美元左右震蕩。

　　對(duì)此，有分析人士指出，攜程試圖通過港股二次上市來實(shí)現(xiàn)估值重估，仍需解決四大問題：

　　一是行業(yè)競爭問題，飛豬和美團(tuán)近年來發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，分別憑借阿里流量以及本地生活服務(wù)平臺(tái)優(yōu)勢，從不同層面與攜程展開激烈競爭，不斷搶占市場份額。

　　二是國內(nèi)外旅游業(yè)遭遇疫情重創(chuàng)，全面復(fù)蘇仍需時(shí)間。

　　三是此前關(guān)于大數(shù)據(jù)殺熟等相關(guān)投訴，也在一定程度上影響來品牌聲譽(yù)和用戶口碑。

　　四是該公司目前針對(duì)年輕化布局稍顯落后，后續(xù)發(fā)展仍需進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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