甲醇：震蕩上行是主調(diào)

　　上半年，我國甲醇市場整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢。其間，國際原油波動、資金政策等宏觀因素，以及國內(nèi)外甲醇裝置變化、烯烴企業(yè)外采波動、環(huán)保檢查等基本面因素共同作用于市場，加大市場波動空間。以山東地區(qū)甲醇價格為例，從年初的2800元（噸價，下同），跌至目前的2170元。

　　“在上游原油和煤炭的成本強(qiáng)勢支撐下， 甲醇的階段性底部有望形成。加之市場供應(yīng)下降、下游需求向好等利好因素， 預(yù)計下半年甲醇市場以震蕩上行為主。”撫順石化公司經(jīng)濟(jì)分析師劉自強(qiáng)等業(yè)內(nèi)人士作出如上判斷。

　　成本重心上移

　　近期， 受終端消費(fèi)需求回暖的帶動， 原油和煤炭的價格都觸底反彈， 這對甲醇的成本形成了強(qiáng)勁的支撐。

　　據(jù)劉自強(qiáng)介紹， 當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入成品油的消費(fèi)旺季， 商業(yè)原油庫存開始進(jìn)入下降周期， 原油價格形成反彈。 原油企穩(wěn)對于化工品的市場氛圍也起到一定的支撐作用。因此，三季度甲醇成本重心有望上移。

　　從國內(nèi)來看， 甲醇生產(chǎn)企業(yè)的80%以上是以煤炭作為原材料。在供給側(cè)改革影響下，煤炭供應(yīng)量有所降低。而且盛夏來臨，電力需求進(jìn)入高峰， 對于火電的需求也隨之上升， 煤炭市場需求旺盛，煤價不斷上漲。 此外，受環(huán)保管控嚴(yán)格因素影響， 山西產(chǎn)煤地開工率受到限制，

　　這在一定程度上也影響了煤炭供應(yīng)。 因為擔(dān)心煤價飆漲，部分電企旺季囤煤，這些因素都推漲了煤價。 內(nèi)蒙古在“煤管票”措施下，多個大型礦井停產(chǎn)，煤炭供應(yīng)偏緊，煤價幾乎一天一漲。3天之內(nèi)，內(nèi)蒙古原煤價格上漲30元， 粉煤價格上漲20元，塊煤價格上漲50元。 由于煤炭價格走高， 國內(nèi)煤制甲醇的成本得到強(qiáng)勁的支撐。后期來看，煤炭的需求有望延續(xù)， 甲醇的成本重心將會上移。

　　市場供應(yīng)下降

　　“今年上半年， 甲醇通過持續(xù)去庫存，效果開始顯現(xiàn)。 而且甲醇價格一路走低，進(jìn)口甲醇的利潤空間逐漸縮小，進(jìn)口量也出現(xiàn)減少趨勢。

　　”遼寧某甲醇經(jīng)銷商郎毅認(rèn)為，下半年甲醇供應(yīng)量相對減少對甲醇市場也形成一定利好。

　　據(jù)郎毅分析，上半年，過高的港口庫存是壓制甲醇價格的重要原因。

　　但隨著去庫存持續(xù)深入， 目前的甲醇港口庫存已經(jīng)處于正常水平。 截至7月7日，華東、 華南兩地的甲醇港口庫存為45.8萬噸， 較3月初的高點(diǎn)下降21.45 萬噸， 下降31.90%，已經(jīng)處于平均值之下。

　　其中， 華東地區(qū)的甲醇港口庫存為35.2萬噸， 較3月初的高點(diǎn)下降20萬噸，下降36.23%；華南地區(qū)的甲醇港口庫存為10.6萬噸， 較3月初的高點(diǎn)下降1.45萬噸， 下降12.03%。

　　另一方面， 自4月以來，國外部分甲醇裝置開始檢修，港口到貨數(shù)量有限， 港口貨源預(yù)期減少。而且，由于國內(nèi)甲醇價格持續(xù)低迷， 進(jìn)口甲醇的利潤空間不斷縮小。 截至7月11日， 進(jìn)口甲醇折合人民幣的價格為2475元， 華東地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價格為2485元， 進(jìn)口甲醇貼水華東地區(qū)現(xiàn)貨甲醇10元，價差基本上彌合。 利潤微薄勢必影響下一階段的甲醇進(jìn)口量，在外采減少的趨勢下， 市場供應(yīng)量勢必隨之減少， 對甲醇價格提到提振作用。

　　下游需求趨旺

　　下半年， 甲醇的主要下游烯烴產(chǎn)業(yè)進(jìn)入消費(fèi)旺季， 而且部分新增煤制烯烴裝置投產(chǎn)， 加之某些傳統(tǒng)下游也進(jìn)入備貨周期，對甲醇需求量有所增加。

　　目前烯烴需求已成為甲醇下游需求占比最大的領(lǐng)域。 近期油價繼續(xù)走強(qiáng)， 產(chǎn)業(yè)鏈下游利潤出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)， 導(dǎo)致烯烴價格大幅上漲。而且，下半年烯烴進(jìn)入消費(fèi)旺季， 整體的利潤水平有望上升， 生產(chǎn)企業(yè)的開工負(fù)荷也將隨之上升。在此基礎(chǔ)上，有部分新增煤制烯烴裝置投產(chǎn)， 對甲醇需求增加。 如中天合創(chuàng)鄂爾多斯煤炭深加工示范項目于7月8日全面投產(chǎn)， 可年產(chǎn)137萬噸聚烯烴產(chǎn)品。而且，神華寧煤寧夏的甲醇裝置停產(chǎn)， 但是下游配套的烯烴裝置通過外采甲醇的方式正常運(yùn)行， 這對于市場也存在一定的提振作用。

　　在此基礎(chǔ)上，隨著夏季來臨，甲醇多個傳統(tǒng)下游行業(yè)逐漸回暖，開始進(jìn)入備貨周期，帶動甲醇市場需求提升。

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