聚烯烴下半年供給端壓力較大

　　聚烯烴下半年供給端壓力較大，走勢(shì)或呈先揚(yáng)后抑。

　　內(nèi)盤方面，上半年內(nèi)盤投產(chǎn)了3套裝置：衛(wèi)星石化、久泰能源和恒力石化一期。衛(wèi)星石化15萬(wàn)噸粉料裝置已于春節(jié)期間正常開車；久泰能源于3月20日順利試車，PE裝置產(chǎn)7042，PP裝置產(chǎn)L5E89，不過(guò)后來(lái)再度停車檢修，之后于5月以8成負(fù)荷開車，6月后提負(fù)至9成；恒力石化一期45萬(wàn)噸PP于4月試車運(yùn)行，5月份正式低負(fù)荷投產(chǎn)，6月份逐步提負(fù)。下半年，從三季度來(lái)看，大概率投產(chǎn)廣東巨正源和中安聯(lián)合。廣東巨正源60萬(wàn)噸PP于6月底試車試產(chǎn)PPH-T03，廠家聚合裝置為倒開車試產(chǎn)，PDH開車稍后。7月投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)產(chǎn)拉絲、注塑，纖維為主。中安煤業(yè)之前稱推遲至9月，目前有消息稱將于7月開車。此外，三季度也可能投產(chǎn)青海大美和寶豐二期。原可能二季度投產(chǎn)的青海大美，于2018年12月26日實(shí)現(xiàn)中交，計(jì)劃2019年9月投產(chǎn)。從四季度來(lái)看，浙江石化75萬(wàn)噸PE和90萬(wàn)噸PP、寧波?；?期80萬(wàn)噸PP、恒力石化2期40萬(wàn)噸PE和40萬(wàn)噸PP等裝置都有一定概率投產(chǎn)，但考慮到化工裝置投產(chǎn)多有延期通病，故四季度新增產(chǎn)能或大幅小于業(yè)者預(yù)期。

　　外盤方面，由于國(guó)際化消息統(tǒng)計(jì)口徑的不完善，導(dǎo)致外盤投產(chǎn)不確定性更高，目前來(lái)看，下半年預(yù)計(jì)有伊朗APC、美國(guó)巴塞爾、馬油、西布爾等裝置投產(chǎn)，外盤預(yù)計(jì)2019年P(guān)E、PP新增產(chǎn)能達(dá)526萬(wàn)噸和288萬(wàn)噸，顯著高于去年的357萬(wàn)噸和146萬(wàn)噸。

　　進(jìn)口或中短期出現(xiàn)環(huán)比縮量，但之后或?qū)⒃俣瘸袎?。從進(jìn)口量來(lái)看，目前公布了5月進(jìn)口數(shù)據(jù)，從公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，PE1-5月進(jìn)口688.2萬(wàn)噸，同比增加18.4%；PP1-5月進(jìn)口202.6萬(wàn)噸，同比增加6.1%。春節(jié)后，尤其是2月末起，船期到港逐步增多，3月進(jìn)口依舊較多，港口整體承壓，之后二季度進(jìn)口壓力依舊明顯，不過(guò)由于4月末起至5月中下旬進(jìn)口利潤(rùn)顯著下滑，結(jié)合當(dāng)時(shí)進(jìn)口訂單情況，6、7月份進(jìn)口將會(huì)環(huán)比有較為大幅度的走弱，而當(dāng)前外盤貨源因低價(jià)貨不多，開始挺價(jià)，也從側(cè)面一定程度印證了這一觀點(diǎn)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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