需求持續(xù)向好 PVC上攻動能充足

　　進入10月后，在原料和煤炭能源價格的帶動下，聚氯乙烯一度上攻至7000元/噸一線，隨后回落調(diào)整，并再次沖高。整體來看，國內(nèi)短期供應壓力加大，而原材料價格帶來的成本支撐、大量裝置的集中檢修及下游的低庫存現(xiàn)狀，都是聚氯乙烯沖擊高位的核心動力。

　　庫存處于低位

　　10月新增裝置檢修如下：寧夏金昱元70萬噸裝置10月19日開始輪休；內(nèi)蒙古宜化、伊東東興30萬噸裝置短期計劃檢修；蘇州華蘇與寧夏英力特大范圍檢修，影響產(chǎn)能至11月中旬。恢復產(chǎn)能的有青海鹽湖鎂業(yè)50萬噸裝置、內(nèi)蒙古伊東東興40萬噸裝置與安徽蕪湖融匯5萬噸檢修裝置。10月裝置檢修影響量環(huán)比9月增加13萬噸，供應量壓力低于預期水平。今年因東興、南磷、昔陽化工等企業(yè)多在去年4月起長期停車，以及鹽湖在今年2月起長期停車，也導致今年的損失量較去年同期明顯增加。

　　進入10月后，焦炭引領黑色板塊持續(xù)走強。陜西多地出臺焦化產(chǎn)能壓減政策，華北稽查組入駐陜西督察淘汰落后產(chǎn)能落實事宜，當?shù)亟蛊笥绊懏a(chǎn)能近40%，場內(nèi)維持低位庫存甚至零庫存，對本來就偏緊的焦炭供需形勢形成更大壓力。

　　在煤炭價格帶動下，10月電石價格小幅抬頭，西北電石到貨均價為2800元/噸，制造成本為3760元/噸，但仍低于去年同期水平。除電石法成本增加外，乙烯法制PVC成本更是居高不下，10月底氯乙烯CFR價格攀升至906美元/噸，高于去年同期174美元/噸的水平，乙烯法制PVC利潤縮減至-673元/噸，創(chuàng)出新低。

　　需求持續(xù)向好

　　業(yè)內(nèi)普遍認為，今年受疫情沖擊，市場活力低于往年，消費動力減弱使“金九銀十”旺季不旺。但數(shù)據(jù)顯示，聚氯乙烯市場可能存在低估，PVC下游需求并不弱。

　　由于我國10年期的PVC反傾銷法案失效，國內(nèi)PVC市場受美國、日本、韓國等地區(qū)的低價產(chǎn)品沖擊，8月我國PVC進口量達到12萬噸，同比增加147.42%；9月PVC進口量達到7.85萬噸，較去年同期增長108.14%；1—9月累計進口量較去年增加31.3萬噸。

　　進入10月后，PVC社會庫存量減少。薄膜等軟制品工廠多按照訂單生產(chǎn)，PVC管材、型材、鋪地制品、板材、電纜、造粒、高端醫(yī)療等領域延續(xù)高開工率生產(chǎn)持續(xù)消耗著社會庫存。今年年度計劃新投產(chǎn)產(chǎn)能302萬噸/年，全年增速達近年高值10.97%。投產(chǎn)大幅增加，加上近兩個月超10萬噸額外進口料沖擊，整體社會庫存增量僅為2.64萬噸。由此可見，下游需求并不疲軟。

　　今年，在投產(chǎn)大幅增加疊加反傾銷法案失效的大背景下，國內(nèi)PVC價格理應受到?jīng)_擊。但自7月PVC價格反彈至正常水平后，MA30日線依舊呈現(xiàn)出逐步上升趨勢，強勁的需求消耗了大量庫存、新增產(chǎn)量以及進口材料。由于境外疫情持續(xù)惡化，企業(yè)開工受到?jīng)_擊，對我國PVC地板的依賴增加，國內(nèi)PVC出口量穩(wěn)中有進，需求端向好趨勢不變。

圖為華東和華南社會庫存走勢

　　綜上所述，受PVC價格上漲影響，下游企業(yè)普遍維持低庫存量運作，這將利多聚氯乙烯價格走勢。短期集中檢修及生產(chǎn)成本提高對PVC具有支撐作用，聚氯乙烯將偏強運作，并有望突破7000元/噸一線。

　　轉自：期貨日報

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