苯乙烯 明年一季度下行壓力較大

　　盡管市場預(yù)期國際油價上行，對于化工品價格存在一定支撐，但由于當(dāng)前全球苯乙烯裝置檢修較少，且苯乙烯生產(chǎn)利潤尚可，因此明年一季度全球供應(yīng)預(yù)期增加，而苯乙烯主要下游PS、EPS、ABS和UPR等面臨負(fù)荷下降情況，因此苯乙烯價格面臨一定的下行壓力。

　　原油市場預(yù)計去庫存

　　OPEC+將從2021年1月起增產(chǎn)50萬桶/天，同時將從明年1月開始舉行月度會議，以“評估市場狀況，并決定下個月的進(jìn)一步產(chǎn)量調(diào)整，每月的產(chǎn)量調(diào)整不超過50萬桶/天”。根據(jù)12月份美國能源署EIA預(yù)估來看，2021年全球原油市場整體處于略微去庫存，預(yù)計去庫180萬桶/日，其中一季度供應(yīng)缺口較大，而根據(jù)彭博社的評估來看，OPEC+會議結(jié)果將使得原油市場至明年一季度都處于去庫存狀態(tài)。

　　當(dāng)前主流投行都比較看好未來油價的上漲空間。有關(guān)機構(gòu)分析，美國致密油平均成本在44美元/桶左右，俄羅斯原油成本在53美元/桶，由于俄羅斯等主要參考的是Brent原油，如果Brent漲至55美元/桶以上，除了油砂，基本上其他原油成本都可以覆蓋，而根據(jù)各大主流投行對于2021年的原油價格評估來看，高盛看至65美元/桶，偏低的價格在50美元/桶左右，高低平均值在53美元/桶左右，因此Brent油價若漲至53—55美元/桶，則繼續(xù)前行的阻力會比較大。

　　苯乙烯供應(yīng)將有所增加

　　前期國內(nèi)檢修的苯乙烯裝置基本上會在12月重啟，比如上海賽科65萬噸的苯乙烯裝置自11月15日開始檢修35天，預(yù)計在12月20日左右開車重啟，雙良年產(chǎn)21萬噸的苯乙烯裝置也將在12月中旬開啟。因此，從供應(yīng)端來看，在當(dāng)前裝置預(yù)計檢修不多的情況下，明年一季度苯乙烯供應(yīng)將會回升。

　　從海外苯乙烯裝置檢修來看，韓國前期檢修的苯乙烯裝置大部分都在11月和12月初恢復(fù)，美國Cosmar裝置也于12月5—6日開車重啟，海外苯乙烯供應(yīng)上升。

　　另一方面，苯乙烯需求將會季節(jié)性走弱。從苯乙烯的主要下游來看，隨著春節(jié)假期的不斷臨近，苯乙烯主要下游開工負(fù)荷將逐步走低，對于苯乙烯價格的支撐也會逐步走弱。其中，EPS和UPR的負(fù)荷下降最為明顯。

　　綜合來看，當(dāng)前全球苯乙烯裝置檢修較少，而苯乙烯利潤尚可，全球供應(yīng)預(yù)期上升，同時苯乙烯主要下游PS、EPS、ABS和UPR等面臨負(fù)荷下降情況，因此，若明年苯乙烯裝置檢修不多，則明年一季度苯乙烯價格下行壓力較大。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日報

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