短期理財(cái)基金迎來(lái)發(fā)行小陽(yáng)春

　　近日，上海銀行間同業(yè)拆放利率全線上漲，資金面緊張局面未見(jiàn)緩解。受此影響，貨幣基金收益率明顯走高。作為布局短端利率標(biāo)的“利器”，貨幣基金已為市場(chǎng)廣為所知，目前操作更靈活的“小眾”產(chǎn)品——短期理財(cái)債券基金成為公募基金布局重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)一段時(shí)間的貨幣政策或仍然以“偏緊”為主，目前短期理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益比較好；與其等待市場(chǎng)的不確定性轉(zhuǎn)機(jī)，不如把握住短端利率的機(jī)會(huì)。

　　短期理財(cái)基金優(yōu)勢(shì)凸顯

　　央行日前發(fā)布的今年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，銀行的超儲(chǔ)率已下降至1.3%，為6年來(lái)最低水平。分析人士指出，這顯示當(dāng)前銀行體系的流動(dòng)性處于偏緊狀態(tài)，貨幣政策處收縮階段。如今，臨近半年末，資金面越加緊張。6月6日央行開(kāi)展4980億元1年期MLF(中期借貸便利)操作后，隔夜Shibor略有下跌，但依然維持2.8090%高位，其他期限Shibor則仍在繼續(xù)走高，1月期Shibor已達(dá)4.4304%。

　　在此影響下，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，多只短期理財(cái)基金今年以來(lái)獲得較高收益率，遠(yuǎn)超平均水平。統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月底，今年以來(lái)全市場(chǎng)排名前1%的類(lèi)貨幣產(chǎn)品中，超過(guò)半數(shù)為短期理財(cái)基金；同一家基金公司發(fā)行的類(lèi)貨幣基金產(chǎn)品中，短期理財(cái)基金的表現(xiàn)也普遍優(yōu)于貨幣基金。

　　截至6月10日，今年以來(lái)短期理財(cái)基金A類(lèi)份額的平均凈值增長(zhǎng)率為1.4751%，短期理財(cái)基金B(yǎng)/C類(lèi)份額的平均凈值增長(zhǎng)率為1.6256%。

　　在“偏緊”的流動(dòng)性下，公募基金正在加緊布局短期理財(cái)類(lèi)基金。目前正在發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品至少有4只。對(duì)于選擇目前的發(fā)行時(shí)點(diǎn)，國(guó)富日鑫月益30天理財(cái)債券基金擬任基金經(jīng)理胡永燕對(duì)上證報(bào)記者表示，由于銀行同業(yè)存款是短期理財(cái)基金的主要投資標(biāo)的，同業(yè)存款、大額存單、協(xié)議式回購(gòu)的收益率抬升，有望帶動(dòng)短期理財(cái)基金收益同向變動(dòng)。

　　“提前準(zhǔn)備好子彈”

　　從大類(lèi)配置角度來(lái)看，今年以來(lái)，股票和債券的不確定性較大，相比而言，短端利率的確定性高于股票和債券，尤其是銀行同業(yè)存單的收益。胡永燕認(rèn)為，目前是投資短期理財(cái)基金相對(duì)從容的時(shí)點(diǎn)。

　　胡永燕指出，同業(yè)存單利率高企，意味著高資金成本的環(huán)境下，短期債券市場(chǎng)很難有較強(qiáng)的表現(xiàn)。在配置上，對(duì)債市以觀望為主，未來(lái)即使投資，也將重點(diǎn)關(guān)注AAA信用債，盡量避免牽扯到債券信用風(fēng)險(xiǎn)。在她看來(lái)，目前債券由于受到各方面的壓力還沒(méi)有充分釋放風(fēng)險(xiǎn)，可能真正配置仍要靜待7、8月份的機(jī)會(huì)。“但要提前把子彈準(zhǔn)備好。操作上，我會(huì)考慮先配置同業(yè)存單和回購(gòu)，待機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)再換手配置少量債券，彼時(shí)也已經(jīng)有了一部分確定性的收益，將會(huì)更加妥當(dāng)。”胡永燕表示。

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