看好需求端 鋁價(jià)維持區(qū)間波動(dòng)

　　7月份，滬鋁盤面走勢(shì)呈現(xiàn)出底部持續(xù)盤整的態(tài)勢(shì)。在經(jīng)歷了此前的急跌后，盤面陷入僵持。而美國(guó)與歐盟貿(mào)易摩擦的緩解，以及美國(guó)取消對(duì)俄鋁的制裁等事件，帶動(dòng)了市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒，使得盤面短時(shí)走強(qiáng)。而倫鋁則相對(duì)疲軟，基本維持著震蕩走弱的趨勢(shì)。截至7月31日，滬鋁主連收盤在1.454萬(wàn)元/噸，月漲幅2.65%；倫鋁收盤在2078美元/噸，月跌幅2.53%。

　　7月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)走勢(shì)與期貨盤面也基本相似，但是波動(dòng)幅度要稍大一些。整體上的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在1.4萬(wàn)~1.5萬(wàn)元/噸之間。長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)A00鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)從7月初的1.389萬(wàn)元/噸，上漲到7月28日的1.437萬(wàn)元/噸，漲幅為3.46%。

　　另一方面，倫敦LME現(xiàn)貨鋁的價(jià)格走勢(shì)則相對(duì)較弱，7月以來(lái)一直是持續(xù)震蕩下行。截至7月31日的報(bào)價(jià)在2061美元/噸，跌幅2.28%。

　　鋁及鋁材進(jìn)口量同比降幅加大　滬鋁繼續(xù)去庫(kù)存周期

　　2018年6月，我國(guó)未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口量46823噸，同比下降了7.43%，環(huán)比下降了0.59%。3月份，氧化鋁進(jìn)口量為8145噸，同比大幅下降98.06%，環(huán)比下降92.1%，此后，數(shù)據(jù)一直停止更新。從1~6月的進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，和去年相比，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，這也說(shuō)明不論從產(chǎn)能還是價(jià)格來(lái)說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都占有一定優(yōu)勢(shì)，另外下游需求的環(huán)比縮減也是重要原因之一。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份，中國(guó)電解鋁產(chǎn)量為283.3萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)0.8%；1~6月，全國(guó)原鋁產(chǎn)量為1646.8萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)1.6%。6月份，中國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量為485萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)6.1%。1~6月，十種有色金屬產(chǎn)量為2760萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.2%。電解鋁產(chǎn)量始終保持同比正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，雖然6月漲速有所放緩，但是從整體來(lái)看，這種上漲勢(shì)頭仍將持續(xù)到下半年。

　　上半年，氧化鋁產(chǎn)量由于價(jià)格上漲也是環(huán)比持續(xù)上行趨勢(shì)，直到6月份才由于環(huán)保督察等因素有所下降，6月份，我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量586.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.3%，環(huán)比減少2.4%。氧化鋁價(jià)格雖然在去年底到今年初有所回落，但是依然位于近年較高水平，因此氧化鋁產(chǎn)量也呈現(xiàn)持續(xù)攀升的態(tài)勢(shì)。但受上游鋁土礦減產(chǎn)以及環(huán)保督察等因素影響，預(yù)計(jì)下半年增速將有所放緩。

　　從去年12月開始，電解鋁總產(chǎn)能以及在產(chǎn)產(chǎn)能都出現(xiàn)了增長(zhǎng)，但是開工率卻是繼續(xù)呈現(xiàn)下降走勢(shì)，今年2月份這一趨勢(shì)有所改變，開工率開始有所增長(zhǎng)。這也說(shuō)明，環(huán)保關(guān)停雖然沒(méi)有放松，但是新增產(chǎn)能在不斷投產(chǎn)，使得整體出產(chǎn)量呈現(xiàn)了上漲趨勢(shì)?？梢钥吹轿磥?lái)一段時(shí)間，旺季即將到來(lái)，在產(chǎn)業(yè)政策不發(fā)生大變化的前提下，電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能還將進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　今年以來(lái)，滬鋁庫(kù)存持續(xù)上升，社會(huì)庫(kù)存也在持續(xù)增加，而倫鋁則經(jīng)歷了兩次上漲下降的趨勢(shì)。進(jìn)入5月份這種情況有所改變，滬鋁庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存都出現(xiàn)了持續(xù)性的下降，這也說(shuō)明了鋁的去庫(kù)存周期正式展開，未來(lái)下半年是鋁的消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)還將持續(xù)一段時(shí)間。

　　房地產(chǎn)保持平穩(wěn)發(fā)展　汽車制造業(yè)較快增長(zhǎng)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1~6月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）29.732萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6%，增速比1~5月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，6月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.48%。其中，民間固定資產(chǎn)投資18.454萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%。

　　分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資9872億元，同比增長(zhǎng)13.5%，增速比1~5月份回落1.7個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資10.9878萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.8%，增速提高1.3個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資17.7566萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.8%，增速回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)7.3%，增速比1~5月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)0.4%，增速回落3.5個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)5.8%，增速回落2.8個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)10.9%，增速回落3.9個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降10.3%，降幅收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。整體而言，房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，基建仍是主要拉動(dòng)力。

　　中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年6月，汽車產(chǎn)銷分別完成229萬(wàn)輛和227.4萬(wàn)輛，環(huán)比略有下降，同比呈小幅增長(zhǎng)。1~6月，汽車產(chǎn)銷分別完成1405.8萬(wàn)輛和1406.6萬(wàn)輛，產(chǎn)銷量比去年同期分別增長(zhǎng)4.2%和5.6%，銷量增速高于去年同期1.8個(gè)百分點(diǎn)，總體表現(xiàn)好于年初預(yù)期。

　　其中，商用車數(shù)據(jù)更為亮眼。6月份，商用車產(chǎn)銷保持較快增長(zhǎng)，商用車產(chǎn)銷分別完成35.9萬(wàn)輛和39.9萬(wàn)輛，產(chǎn)量比5月下降8%，銷量比5月增長(zhǎng)0.3%，比去年同期分別增長(zhǎng)12.2%和18.2%。高于汽車總體6.4和13.4個(gè)百分點(diǎn)。下半年，進(jìn)入汽車產(chǎn)銷旺季，預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量依然能搞保持較高速度增長(zhǎng)。

　　后市展望

　　7月以來(lái)，滬鋁開始了底部震蕩整理的橫盤行情，直到7月下旬，盤面才受到宏觀面影響因素而開啟了一波反彈。從基本面來(lái)看，原鋁市場(chǎng)正值傳統(tǒng)淡季，下游需求較為清淡。而上游供給相對(duì)充足，只是由于原材料價(jià)格的上漲，給原鋁帶來(lái)了較強(qiáng)的成本支撐。從庫(kù)存情況來(lái)看，社會(huì)鋁錠庫(kù)存維持下降趨勢(shì)，交易所庫(kù)存也在同步減少。市場(chǎng)目前交投較為清淡，除去剛需成交外，并沒(méi)有大量成交支撐價(jià)格繼續(xù)上漲，所以說(shuō)現(xiàn)階段的盤面反彈應(yīng)該說(shuō)是缺乏根基的。但是在淡季過(guò)后，由于下半年不論是制造業(yè)還是房地產(chǎn)業(yè)都是穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢(shì)，因此需求端我們還是比較看

　　好的。至于價(jià)格能否展開大波上漲行情，還需要看供給端的產(chǎn)能恢復(fù)以及新產(chǎn)能投產(chǎn)情況。中期來(lái)看，滬鋁將維持一陣區(qū)間波動(dòng)的走勢(shì)，建議在1.4萬(wàn)~1.48萬(wàn)元/噸之間高拋低吸，做波段操作。（方正中期期貨）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

 

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀