機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，風(fēng)電行業(yè)景氣向好，下半年為開工旺季，中短期來看，在招標(biāo)價(jià)格下降的背景下，整機(jī)龍頭企業(yè)可憑借技術(shù)進(jìn)步與成本控制能力獲得更多的市場份額；長期來看，競爭性配置實(shí)施后，預(yù)計(jì)開發(fā)商關(guān)注點(diǎn)將由初始投資向LCOE轉(zhuǎn)化，整機(jī)龍頭競爭力將進(jìn)一步顯現(xiàn)。
行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢
風(fēng)電板塊昨日表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，雖然全天漲幅并不算太高，僅為0.54%，但考慮到昨日滬深市場全面回落，資金謹(jǐn)慎情緒重新抬頭，弱市格局下投資者重視基本面的邏輯顯而易見。個(gè)股方面，九洲電氣、嘉澤新能昨日雙雙放量漲停，鑫茂科技、時(shí)代新材等漲幅也在2%以上。
2018年上半年風(fēng)電行業(yè)運(yùn)行良好，利用小時(shí)數(shù)、棄風(fēng)率、棄風(fēng)電量各項(xiàng)指標(biāo)有所改善，行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。
萬聯(lián)證券分析師宋江波認(rèn)為，行業(yè)復(fù)蘇有望持續(xù)，且將逐步傳導(dǎo)至上游風(fēng)機(jī)及零部件廠商。此外，我國海上風(fēng)電尚處于快速發(fā)展期，裝機(jī)容量保持高增長，這也將有助于上游的設(shè)備及零部件廠商。建議關(guān)注運(yùn)營水平優(yōu)異的發(fā)電廠商以及競爭實(shí)力強(qiáng)的整機(jī)廠商和零部件廠商。
其實(shí)，海上風(fēng)電一直受到國家政策的支持和推動(dòng)。在政策推動(dòng)下，2014年以來我國海上風(fēng)電發(fā)展速度明顯加快，之前制約發(fā)展的因素已經(jīng)基本清除。隨著國內(nèi)企業(yè)海上風(fēng)電項(xiàng)目的工程經(jīng)驗(yàn)累積，技術(shù)線路成熟，施工機(jī)械的完善，國內(nèi)海上風(fēng)電行業(yè)將會(huì)發(fā)展得更為迅速。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全國海上風(fēng)電規(guī)劃總量已經(jīng)達(dá)到7500萬千瓦。聯(lián)訊證券認(rèn)為，保守估計(jì)在2020-2030年，國內(nèi)海上風(fēng)電10年合計(jì)新增容量接近80GW。“未來海上風(fēng)電的發(fā)展勢必超過目前技術(shù)水平下所做的規(guī)劃。”
上游企業(yè)更為受益
統(tǒng)計(jì)顯示，2018年上半年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入532.97億元，同比增長7.94%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤97.06億元，同比增長15.37%。
分板塊來看，2018年上半年風(fēng)機(jī)及零部件板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入183.47億元，同比下降3.56%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤17.22億元，同比下降7.29%；2018年上半年風(fēng)場運(yùn)營板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入349.49億元，同比增長15.15%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤79.84億元，同比增長21.79%。
川財(cái)證券分析師孫燦認(rèn)為，受棄風(fēng)率下降影響，運(yùn)營商收入與利潤同比增速較高；整機(jī)制造商收入與歸屬母公司所有者進(jìn)利潤增速放緩；零部件制造企業(yè)盈利下滑。當(dāng)前階段，依舊看好整機(jī)環(huán)節(jié)，建議關(guān)注整機(jī)龍頭制造商。在平價(jià)上網(wǎng)的目標(biāo)下，整機(jī)招標(biāo)價(jià)格承壓，但繼續(xù)大幅下降的可能性較小。
并且另有數(shù)據(jù)顯示，從估值來看，目前電氣設(shè)備(申萬)指數(shù)的估值為23.15倍，相對滬深300的估值溢價(jià)率為109.75%，估值溢價(jià)率不斷下降。從基金持股比例來看，電氣設(shè)備(申萬)行業(yè)2018年上半年基金持股比例約為2.86%。細(xì)分板塊中，基金持股比例較高的為低壓設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、光伏設(shè)備和工控自動(dòng)化等。
對此，聯(lián)訊證券強(qiáng)調(diào)，未來打新國企仍將是海上風(fēng)電投資的主角，未來能夠生產(chǎn)更大機(jī)型，并且質(zhì)量更有保證的整機(jī)制造商將獲得更有利的地位，海上風(fēng)機(jī)毛利率水平將處于較高水平；海底電纜產(chǎn)能在未來2年相對穩(wěn)定。隨著后續(xù)更多海上風(fēng)電項(xiàng)目的招標(biāo)啟動(dòng)，海纜供需將會(huì)處于緊平衡；零部件的大型化將使得行業(yè)內(nèi)有優(yōu)良業(yè)績及品牌知名度，且有臨港港口能布局的公司獲得更好發(fā)展。（作者：葉濤）
轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)
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