物流業(yè)成為"資本加持"寵兒

　　生于草莽的物流業(yè)在搭乘電商飛速發(fā)展的進(jìn)程中，已經(jīng)逐步走向規(guī)模化、市場化、智能化和精細(xì)化。

 

　　新零售這一風(fēng)口的到來，也給物流業(yè)帶來更廣闊的發(fā)展機(jī)會與探索可能性。在這一新經(jīng)濟(jì)形勢下，我國快遞業(yè)繼續(xù)保持高速增長。國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年上半年郵政服務(wù)業(yè)務(wù)總量累計完成809.5億元，同比增長25.5%；從2017年二季度起，中國已常態(tài)化進(jìn)入單日快遞“億件時代”。

 

 

　　物流設(shè)施供應(yīng)商中國物流資產(chǎn)控股有限公司7月25日公布，擬進(jìn)行有擔(dān)保美元定息優(yōu)先票據(jù)的國際發(fā)售，所得款項凈額用作償還現(xiàn)有境外債務(wù)及一般公司用途。

 

　　尚乘、美銀美林、瑞士信貸、德意志銀行、瑞銀集團(tuán)擔(dān)任此次發(fā)行的聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人，建銀國際、農(nóng)銀國際、海通國際擔(dān)任聯(lián)席賬簿管理人和聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。

 

　　這筆RegS美元債券將由中國物流資產(chǎn)直接發(fā)行，債券的預(yù)期評級是B3/B（穆迪/惠譽(yù)），發(fā)行后在港交所上市。

 

　　穆迪副總裁/高級分析師劉致伶表示：“中國物流資產(chǎn)的B2評級反映了該公司在中國甲級物流設(shè)施領(lǐng)域的強(qiáng)勁市場地位，以及該公司的知名租戶組合。”

 

　　“在國內(nèi)電子商務(wù)及第三方物流運(yùn)營企業(yè)對甲級物流設(shè)施的需求強(qiáng)勁這一背景之下，公司租賃資產(chǎn)組合及收入將繼續(xù)增長。”同時擔(dān)任中國物流資產(chǎn)主分析師的劉致伶補(bǔ)充道。

 

　　穆迪預(yù)計中國物流資產(chǎn)的債務(wù)杠桿（以債務(wù)/總資本比率衡量）2018年底將達(dá)到48%的峰值水平，2018年其EBITDA/利息覆蓋率應(yīng)能達(dá)到1.1倍，上述指標(biāo)令該公司處于B2評級水平。

 

 

　　大家還記得搬運(yùn)快遞的網(wǎng)紅小黃人機(jī)器人嗎？

 

　　同樣致力于以AI和機(jī)器人為核心，為客戶提供全面一站式的智能物流解決方案的GEEK+公司于近日宣布完成B輪融資，融資額為6000萬美元。

 

　　本輪融資由全球知名的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)美國華平投資集團(tuán)領(lǐng)投，原有股東火山石資本等跟投。Geek+的本輪融資刷新了全球范圍內(nèi)物流機(jī)器人領(lǐng)域的最高單筆融資記錄。

 

　　而早在4月12日，上海快倉智能科技有限公司就正式宣布已完成近2億元B輪融資（其中1.25億為股權(quán)融資，其余為債權(quán)融資），由菜鳥網(wǎng)絡(luò)和軟銀中國投資。

 

　　快倉在此前曾于2014年8月份完成1000萬元天使輪融資及2015年10月份完成4000萬元A輪融資。

 

 

　　2017年一直被業(yè)內(nèi)視為中國供應(yīng)鏈競爭全面升級的一年。電商交易規(guī)模的持續(xù)井噴，賦予了中國物流城配產(chǎn)業(yè)巨大的動能。與終端個人消費(fèi)者直接產(chǎn)生聯(lián)系的快遞行業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)全面上市，這也直接帶動了資本密集進(jìn)入大物流城配產(chǎn)業(yè)。

 

　　在物流行業(yè)全面崛起的態(tài)勢中，同城配送被視為將在快遞之后爆發(fā)的又一物流細(xì)分行業(yè)，這一萬億級別的市場有望借助新技術(shù)的應(yīng)用，實現(xiàn)全面優(yōu)化。

 

　　具有標(biāo)志性意義的則是，專注于同城配送的云鳥科技在2017年開年就宣布完成D輪融資1億美元。其中，領(lǐng)投機(jī)構(gòu)國際私募大佬華平過去已在快遞和零擔(dān)物流領(lǐng)域投資了中通快遞、安能物流等領(lǐng)頭羊，在資本助力下，云鳥科技有望成為細(xì)分市場的第一個強(qiáng)力整合者。

 

　　在物流業(yè)快速增長的背景下，2017年上半年陸續(xù)有快遞企業(yè)奔赴資本市場。1月韻達(dá)速遞在深交所掛牌上市，2月順豐速運(yùn)在深交所敲鐘，至此“三通一達(dá)”全部上市。同時，德邦物流進(jìn)入IPO排隊、百世物流6月向美國證券交易所提交IPO申請。一系列的上市進(jìn)程意味著我國大型物流與快遞企業(yè)幾乎全部啟動上市計劃。而上市后的企業(yè)主體，在行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大但利潤降低的機(jī)會與挑戰(zhàn)下，走進(jìn)資本競爭時代。

 

　　國內(nèi)已經(jīng)上市的快遞公司有順豐、申通、中通、圓通和韻達(dá)。到目前為止，從業(yè)務(wù)量上看，中通領(lǐng)先于加盟制為主體的快遞企業(yè)。由于德邦很快也將在交易所掛牌上市，郵政也在加速混改，這樣以來8家主要快遞企業(yè)基本上完成了上市目標(biāo)，但德邦的快遞份額體量較小，未來可能會出現(xiàn)“7+1”的新格局。

 

　　不過，伴隨著行業(yè)發(fā)展日漸成熟，我國快遞行業(yè)需求開始進(jìn)入降速期。國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-5月，我國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成139.1億件，同比增長30.3%，增速大幅低于去年同期56.7%的水平。與此同時，低價競爭、人員成本上漲等眾多問題仍是擺在快遞企業(yè)面前的隱疾。早在2012年，我國快遞平均單價為18.6元，這一數(shù)據(jù)在去年已降到12.7元，持續(xù)五年連續(xù)下滑。

 

　　此時，業(yè)界傳出擔(dān)憂的聲音，稱“突如其來”的資金實際上讓多數(shù)快遞企業(yè)很難好好“消化”，也可能導(dǎo)致上市后的企業(yè)不作為。

 

　　阿里巴巴董事局主席馬云曾表示，快遞企業(yè)融資后，應(yīng)該把錢用到技術(shù)和人才上去，而不是把錢用到在市場上的拼殺。

 

 

　　2016年7月，國務(wù)院部署推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)＋”高效物流戰(zhàn)略，以現(xiàn)代信息技術(shù)為標(biāo)志的智慧物流成為物流業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的先行軍。同時，電商物流迅猛發(fā)展，不斷刷新物流業(yè)的歷史紀(jì)錄，催生出各種新的商業(yè)模式和業(yè)態(tài)，智慧物流從此進(jìn)入快速發(fā)展的新階段。

 

　　2017年7月5日，國務(wù)院常務(wù)會議確定了進(jìn)一步降低物流成本的措施，支持發(fā)展第三方物流，推進(jìn)物流車輛、設(shè)施器具等標(biāo)準(zhǔn)化、信息化和智能化，積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”車貨匹配、“互聯(lián)網(wǎng)+”運(yùn)力優(yōu)化、“互聯(lián)網(wǎng)+”運(yùn)輸協(xié)同、“互聯(lián)網(wǎng)+”倉儲交易等新模式、新業(yè)態(tài)，提高全鏈條運(yùn)行效率。

 

　　交通運(yùn)輸部官員日前也表示，要借助互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+交通運(yùn)輸”模式創(chuàng)新，推動各種運(yùn)輸方式的新舊業(yè)態(tài)加快融合，增加優(yōu)質(zhì)運(yùn)輸服務(wù)供給。

 

　　利好政策的不斷涌現(xiàn)讓資本敏銳地嗅到了智慧物流的廣闊商機(jī)：順豐京東等多巨頭接連布局無人機(jī)物流；京東配送機(jī)器人首次出現(xiàn)在人大校園，成功將快遞送達(dá)顧客手中；阿里巴巴宣布啟動一項代號為“ACE”的智慧物流車計劃，目標(biāo)是推廣100萬輛新能源智慧物流車……

 

　　全國整車運(yùn)力調(diào)度平臺運(yùn)滿滿總裁苗天冶透露，2013年公司初創(chuàng)之際，就獲得了滴滴投資人王剛的數(shù)百萬元天使投資。近年來，運(yùn)滿滿不斷獲得資本青睞和大力支持。“目前，公司已經(jīng)歷七輪融資，估值超過10億美金，邁入行業(yè)獨角獸企業(yè)行列。”

 

 

　　2017年上半年，我國物流行業(yè)史無前例的受到政策層面的關(guān)注，在短短不到半年時間內(nèi)，物流行業(yè)多次被國務(wù)院發(fā)文提及，包括六項減稅政策鼓勵物流企業(yè)建設(shè)倉儲設(shè)施，發(fā)文降低物流成本，將快遞條例列入國務(wù)院立法計劃等。其中，《快遞暫行條例》進(jìn)入征求意見階段，這也是涉及快遞行業(yè)全國規(guī)格最高的法律文件，同時也是全國第一個專題性的快遞法律文件。

 

　　此前，國家曾鼓勵快遞企業(yè)向制造業(yè)探索互相融合，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，目前我國生產(chǎn)制造企業(yè)自身物流效率普遍較低，而這也是導(dǎo)致這類物流費(fèi)用過高的原因之一，建議把雙方資源剝離，讓制造業(yè)做好制造的工作，現(xiàn)有的自身物流資源可以交給更專業(yè)的物流團(tuán)隊建設(shè)，更好地利用資源，專業(yè)的人做專業(yè)的事，才是未來的發(fā)展趨勢。

 

　　不過，我國快遞行業(yè)雖然發(fā)展迅速，但大多內(nèi)資快遞企業(yè)核心競爭能力不強(qiáng)、運(yùn)作效率偏低，需要通過技術(shù)裝備提升、不斷向技術(shù)裝備層面發(fā)力支撐整個行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，在這一過程中，政府應(yīng)發(fā)揮政策引導(dǎo)、稅收政策支持作用，建立專項資金扶持快遞智能化；作為快遞企業(yè)，要加快通過向智能化轉(zhuǎn)型升級提升自身的競爭力，而不是通過價格戰(zhàn)提升自身的市場份額。

 

 

　　實際上，物流業(yè)即便跟上了資本的腳步，新層級的競爭依舊殘酷，它需要每個入局者不只會跑馬圈地，還要拿出打江山不易守江山更難的本事。首先遇到考驗的就是物流業(yè)長久以來的盈利模式。

 

　　上半年，行業(yè)屢次出現(xiàn)加盟網(wǎng)點老板跑路、快遞“爆倉”事件，部分企業(yè)用網(wǎng)點的風(fēng)險保證金代為支付拖欠薪資，形成惡性循環(huán)。由于目前物流企業(yè)的加盟商結(jié)構(gòu)層級過于復(fù)雜，總部政策層層下達(dá)時往往落實不到位，導(dǎo)致負(fù)面事件頻出。此時，業(yè)界將問題本質(zhì)指向了加盟體制。按照行業(yè)潛規(guī)則，快遞公司末端收入分為三部分，即面單費(fèi)、承包攬件費(fèi)及罰款，其中罰款項甚至可以提升企業(yè)整體的收入。圓通天價罰單風(fēng)波也暴露出物流業(yè)加盟體制的亂象，雖然圓通最終澄清事件，但快遞核心業(yè)務(wù)不賺錢已是不爭的事實，如何改變這一現(xiàn)狀是行業(yè)未來要研究的關(guān)鍵問題。

 

　　因此，行業(yè)專家建議快遞企業(yè)弱化層級結(jié)構(gòu)，與加盟商之間保持更密切的聯(lián)系，減少加盟商數(shù)量，認(rèn)真考慮地區(qū)的加盟飽和度，完善新舊替換機(jī)制，重新認(rèn)識品牌的影響力。

 

　　快遞業(yè)風(fēng)起于電商，而隨著行業(yè)的發(fā)展，在監(jiān)管層已從立法層面關(guān)注到行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展需求的同時，資本的割據(jù)或成為限制行業(yè)變革的最大阻力。這一點，在近兩次快遞業(yè)爭端中顯得尤為突出。

 

　　就在《快遞條例》征求意見的同一天，京東與天天快遞、圓通的矛盾再度升級。

 

　　值得玩味的是，這已是兩個月內(nèi)連續(xù)第二次的物流“站隊大戰(zhàn)”。6月初，以豐巢數(shù)據(jù)接口的關(guān)閉為導(dǎo)火索，順豐與菜鳥的矛盾升級，隨即導(dǎo)致阿里平臺多個商家無法使用順豐速遞。之后，京東、美團(tuán)外賣紛紛力挺順豐豐巢，最終以國家郵政局的介入調(diào)停收場。當(dāng)時，即有快遞公司高層分析指出，雙方矛盾的產(chǎn)生并非一朝一夕，未來的“臺下”較量仍可能持續(xù)。

 

　　果然，這次與京東“互懟”的三家快遞公司也都有阿里系的資本背景。今年1月，蘇寧云商旗下江蘇蘇寧物流有限公司以42.5億元的整體估值收購天天快遞股權(quán)，并于4月底完成交易。而圓通速遞截至一季度末的十大股東中，杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司與上海云鋒新創(chuàng)股權(quán)投資中心分列二、三位，持股比例分別為11.09%和6.43%，阿里系資本的合計持股約17.52%。百世在最新向SEC（美國證券交易委員會）提交的IPO招股書中亦披露，阿里巴巴（AlibabaInvestmentLimited）和菜鳥網(wǎng)絡(luò)（CainiaoSmartLogisticsInvestmentLimited）的持股比例合計已近30%。

 

　　圍繞所謂“用戶利益”展開的快遞與平臺之爭，又一次被打上了“資本派系”的注腳。