5月份信貸增量或不及1萬億元 M2同比增速將回落至10.3%

　　6月份已經(jīng)悄然而至，5月份的信貸數(shù)據(jù)也將于近期公布，對此，機(jī)構(gòu)普遍分析認(rèn)為，隨著金融監(jiān)管力度的加強(qiáng)，預(yù)計5月份信貸增量或不及1萬億元，環(huán)比4月份下降。另外，M2可能受M1拖累而回落，預(yù)計同比增速為10.3%。

　　興業(yè)銀行兼華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對《證券日報》記者表示，預(yù)計5月份新增信貸規(guī)模為7500億元，較上月下降3500億元；社會融資總量為0.75萬億元，較上月下降0.64萬億元。他表示，4月份信貸投放量多于市場預(yù)期，不過隨著金融監(jiān)管力度加強(qiáng)，信貸持續(xù)超預(yù)期的可能性不大。預(yù)計5月份新增信貸和社會融資或低于上月。

　　中金公司發(fā)布的報告稱，5月份新增人民幣貸款可能在9000億元左右，新增社會融資總量或小幅下降至1.1萬億元。另外，預(yù)計中長期貸款(包括房貸)發(fā)行仍將保持較高水平，但5月份地方債置換加速可能會壓低新增貸款規(guī)模。此外，隨著監(jiān)管加強(qiáng)，表外融資可能會繼續(xù)轉(zhuǎn)為表內(nèi)貸款?？紤]到表外融資擴(kuò)張受限和企業(yè)債凈發(fā)行量為負(fù)，因此，預(yù)計5月份新增社融總量可能僅比新增貸款總額略高。

　　天風(fēng)證券銀行業(yè)研究員廖志明則對《證券日報》記者表示，經(jīng)調(diào)研了解，5月份前20天四大行新增貸款環(huán)比4月份同期下降達(dá)20%，預(yù)計5月份新增貸款或不及1萬億元，環(huán)比4月份下降，同比2016年5月份微降，社會融資預(yù)計1.1萬億元。

　　廖志明表示，強(qiáng)監(jiān)管下，社會融資表外融資表內(nèi)化，當(dāng)前表內(nèi)貸款受制于監(jiān)管層嚴(yán)格的合理貸款管控，貸款供需矛盾突出，較好的貸款需求將推升貸款收益率進(jìn)一步上行。

　　另外，魯政委認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)顯示，M1同比增速與房地產(chǎn)銷售同比增速的走勢較為一致。高頻數(shù)據(jù)顯示5月份房地產(chǎn)銷售繼續(xù)減速，由此來看，5月份M1同比增速可能繼續(xù)回落至17.5%左右。M2可能受M1拖累而回落，預(yù)計同比增速為10.3%，較上月下降0.2個百分點。

　　“今年以來M2持續(xù)低迷而社融余額增速仍高于12%目標(biāo)，部分原因或是因為在債市融資成本高企背景下，地方債置換進(jìn)程遲緩。”魯政委表示。

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