中成藥集采撬動(dòng)投資 產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速

　　中成藥省際聯(lián)盟集采領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室日前發(fā)布《中成藥省際聯(lián)盟集中帶量采購(gòu)擬中選結(jié)果公示》，湖北等19?。▍^(qū)、市）聯(lián)盟納入了17組、76個(gè)中成藥，共計(jì)111個(gè)產(chǎn)品擬中選。公開信息顯示，擬中選藥品涉及97家企業(yè)，包括同仁堂等。中選產(chǎn)品劑型規(guī)格齊全，價(jià)格平均降幅42.27%，其中最大降幅達(dá)82.63%。

　　采訪中，多家中藥企業(yè)、地方醫(yī)院負(fù)責(zé)人介紹，中藥在全國(guó)新冠肺炎疫情預(yù)防、治療等方面起到了積極效果，在醫(yī)院臨床中也起到了減少患者抗生素刺激、縮短住院周期等積極作用，這凸顯了中藥的醫(yī)療價(jià)值；另一方面，中成藥集采等舉措，也向投資界展示了中藥的巨大市場(chǎng)空間。在股市反應(yīng)方面，有分析指出，由于具備“相對(duì)低估值”“政策大環(huán)境鼓勵(lì)”等優(yōu)勢(shì)，本周中藥板塊延續(xù)上周的熱度繼續(xù)大漲，12月28日，精華制藥、龍津藥業(yè)等漲停。

　　北京中醫(yī)藥大學(xué)管理學(xué)院教授、國(guó)家中醫(yī)藥發(fā)展研究院健康產(chǎn)業(yè)研究中心主任侯勝田在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著國(guó)家系列政策的推動(dòng)，中藥產(chǎn)業(yè)化、集中化程度將提升，并引導(dǎo)企業(yè)提升生產(chǎn)能力、進(jìn)行更多投入，而成本領(lǐng)先與新產(chǎn)品研發(fā)將成為競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)。他認(rèn)為，非醫(yī)療的康養(yǎng)市場(chǎng)亦值得關(guān)注。

　　集采旨在降藥價(jià)

　　中成藥省際聯(lián)盟集采由湖北、河北、內(nèi)蒙古等19個(gè)省、自治區(qū)、直轄市組成，其目標(biāo)是擴(kuò)大常態(tài)化制度化藥品集中帶量采購(gòu)覆蓋面，引導(dǎo)中成藥價(jià)格回歸合理水平。公開信息介紹，采購(gòu)目錄17個(gè)產(chǎn)品組共有157家企業(yè)、182個(gè)產(chǎn)品參與，中選率62%。

　　東莞證券研究所數(shù)據(jù)顯示，上述中選中成藥價(jià)格平均降幅為42.27%。例如，在上市公司方面，同仁堂活血止痛散降價(jià)19%、小金丸降價(jià)20%；葫蘆娃益心舒片降價(jià)40%；康恩貝銀杏葉膠囊降價(jià)29%；華東醫(yī)藥百令膠囊降價(jià)57%；珍寶島舒血寧注射液降價(jià)41%。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，根據(jù)19省聯(lián)盟年度需求量測(cè)算，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約藥品費(fèi)用超過(guò)26億元。

　　“中成藥集采基本都是大品種，直接效果是價(jià)格相當(dāng)幅度下降，預(yù)計(jì)中藥顆粒集采也會(huì)很快實(shí)施?！贬t(yī)藥戰(zhàn)略營(yíng)銷專家史立臣表示。

　　東莞證券研究所證券分析師魏紅梅則認(rèn)為，此次集采降價(jià)幅度較為溫和，主要特點(diǎn)包括：組建省際聯(lián)盟，對(duì)臨床使用量大、采購(gòu)金額高的主流中成藥品種進(jìn)行集采；以價(jià)格降幅輔以臨床認(rèn)可度、生產(chǎn)供應(yīng)能力、創(chuàng)新能力、藥品質(zhì)量、招采信用評(píng)級(jí)等指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，為持續(xù)開展中成藥集采探索出新的路徑；醫(yī)療機(jī)構(gòu)參與度高，聯(lián)盟省份共有2.4萬(wàn)余家醫(yī)藥機(jī)構(gòu)參與報(bào)量；借中成藥集采契機(jī)，湖北醫(yī)保服務(wù)平臺(tái)招采子系統(tǒng)成為全國(guó)第一個(gè)上線的省級(jí)招采子系統(tǒng)。

　　魏紅梅表示，此次中成藥聯(lián)盟集采降價(jià)效應(yīng)將輻射至全國(guó)，患者藥費(fèi)負(fù)擔(dān)有望進(jìn)一步減輕，并為常態(tài)化疫情防控貢獻(xiàn)力量。

　　中藥投資價(jià)值凸顯

　　12月26日，山東淄博桓臺(tái)縣婦幼保健院黨委書記張勇向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹，中藥廣泛介入臨床治療，患者可降低抗生素影響，縮短住院周期。該院曾榮獲“全國(guó)基層?jì)D幼保健機(jī)構(gòu)示范中醫(yī)館”等稱號(hào)，其提供的一組數(shù)據(jù)顯示，推廣應(yīng)用中藥飲片300余種、中藥免煎顆粒460余種、中藥協(xié)定處方380個(gè)；中醫(yī)藥門診年接診10萬(wàn)余人次，中醫(yī)藥收入占比20%以上；兒科抗生素、激素應(yīng)用量同比下降30%。在張勇看來(lái)，中成藥集采等中醫(yī)藥政策的不斷出臺(tái)，對(duì)國(guó)內(nèi)綜合類醫(yī)院布局中醫(yī)藥板塊有著一定的吸引力。而提升國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)中醫(yī)藥的占有率，也將利好中醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展。

　　早在6月30日，國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)、國(guó)家中醫(yī)藥管理局等聯(lián)合制定了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)綜合醫(yī)院中醫(yī)藥工作推動(dòng)中西醫(yī)協(xié)同發(fā)展的意見》，提出加強(qiáng)綜合醫(yī)院（二級(jí)及以上綜合醫(yī)院）中醫(yī)藥工作。不僅如此，截至12月16日，2021年中藥新藥申報(bào)注冊(cè)受達(dá)58個(gè)，相較于2020年，增幅114.81%。而在2021年，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)了共計(jì)11個(gè)新藥上市，成為近5年來(lái)獲批中藥新藥最多的一年。

　　與此同時(shí)，中醫(yī)藥在疫情防控中的作用愈發(fā)明顯。國(guó)家中醫(yī)藥管理局醫(yī)政司副司長(zhǎng)邴媛媛在日前舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹，目前，新冠肺炎本土確診病例和無(wú)癥狀感染者，除個(gè)別特殊情況人員外，普遍應(yīng)用了中醫(yī)藥，中醫(yī)藥在疫情防控和患者救治中發(fā)揮了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和重要作用。

　　侯勝田認(rèn)為，國(guó)家政策都在向中藥發(fā)展釋放利好，新冠肺炎疫情重塑了公眾對(duì)中藥的認(rèn)知，傳承與發(fā)揚(yáng)中醫(yī)藥成為主調(diào)，此次中成藥集采也可解讀為撬動(dòng)了更寬的投資“賽道”。

　　在此背景下，來(lái)自多家證券機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，中藥企業(yè)中品牌藥企板塊業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，吸引了眾多的新入局者?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者梳理獲悉，擬中選上述中成藥集采企業(yè)中，魯南制藥、瑞陽(yáng)制藥等則成為新入局者。

　　而中國(guó)中藥等大型企業(yè)，作為中藥板塊最早入局者，合計(jì)占據(jù)80%以上的市場(chǎng)。中國(guó)中藥本身因收購(gòu)廣東一方制藥、天江制藥兩家企業(yè)，成為中藥行業(yè)龍頭企業(yè)。中國(guó)中藥2021年半年報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入為81.49億元，同比增長(zhǎng)22.4%，其中，中藥配方顆粒營(yíng)業(yè)收入53.21億元，同比增長(zhǎng)16.4%，占總營(yíng)收的65.3%；成藥、中藥飲片營(yíng)業(yè)收入分別為17.55億元、7.08億元，分別占總營(yíng)收的21.5%、8.7%。

　　中國(guó)中藥表示，要在激烈的中醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，保障中藥產(chǎn)品的高質(zhì)量供給是關(guān)鍵，公司自2017年以來(lái)，以中藥配方顆粒為核心，提前布局，搭建與其配套的中藥產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游業(yè)務(wù)，以產(chǎn)業(yè)集團(tuán)模式實(shí)現(xiàn)在全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)落地，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

　　截至2021年12月，按照申萬(wàn)中藥劃分，中藥市值占整體醫(yī)藥板塊的15%，包含71家上市公司。而來(lái)自華安證券統(tǒng)計(jì)，在2021年，有13家上市的中藥公司公告了股權(quán)激勵(lì)方案。

　　產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速

　　華安證券研究所分析師譚國(guó)超分析稱，回顧2010年以來(lái)的中藥板塊收益率來(lái)看，可分為三個(gè)階段：2010年至2014年間，中藥板塊始終跑贏其他醫(yī)藥整體指數(shù)，相對(duì)醫(yī)藥指數(shù)的收益率最高甚至超過(guò)35%（2013年中），這一時(shí)期為中藥板塊高光時(shí)刻；2015年至2018年間，期間經(jīng)過(guò)2015年和2016年的“牛市熊市”轉(zhuǎn)換，期間收益率與整體指數(shù)相當(dāng)，是市場(chǎng)的猶豫分歧階段；2018年后，中藥板塊頹勢(shì)盡顯，相較于整體醫(yī)藥指數(shù)的收益差距逐年拉大。

　　對(duì)于中藥板塊的處境，史立臣認(rèn)為，很多中藥企業(yè)不注重研發(fā)，基本都是“吃老本”，致使企業(yè)受政策影響大，容易因此遭遇經(jīng)營(yíng)困境。另外，一些企業(yè)不注重產(chǎn)品質(zhì)量。史立臣舉例說(shuō)，目前市場(chǎng)上就有一些中藥材因年份不夠或者化肥、農(nóng)藥等使用不當(dāng)，導(dǎo)致藥性不足，達(dá)不到預(yù)期的治療效果，一定程度上導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)中藥的信任度降低。

　　譚國(guó)超分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)多年調(diào)整，當(dāng)前中藥板塊估值正處于相對(duì)底部，機(jī)構(gòu)看好部分中藥企業(yè)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

　　事實(shí)上，中藥產(chǎn)業(yè)一直是我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。全球增長(zhǎng)咨詢公司弗若斯特沙利文（簡(jiǎn)稱“沙利文”）預(yù)測(cè)，到2022年，中國(guó)的中藥產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1.04萬(wàn)億元。而另?yè)?jù)公開數(shù)據(jù)，在我國(guó)歷年的醫(yī)保目錄中，中藥的數(shù)量增長(zhǎng)較快，2019年版醫(yī)保目錄中1321個(gè)中成藥，與西藥數(shù)量持平，2021年則為1374種。

　　侯勝田向記者分析稱，受政策利好的影響，中藥產(chǎn)業(yè)化、集中化程度將提升，并引導(dǎo)企業(yè)提升生產(chǎn)能力、進(jìn)行更多投入，而成本領(lǐng)先與新產(chǎn)品研發(fā)將成為競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)。不過(guò)，他也預(yù)計(jì)，微小中藥企業(yè)生存空間或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮。

　　山東一中藥企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，中藥產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)、涉及環(huán)節(jié)多，在頂層設(shè)計(jì)和政策鼓勵(lì)下，中藥市場(chǎng)將呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，而未來(lái)還會(huì)有更多實(shí)質(zhì)性的政策出臺(tái)。多家中藥企業(yè)負(fù)責(zé)人同樣認(rèn)為，與利好政策同行的，將是更加嚴(yán)格的監(jiān)管政策，這將推動(dòng)中藥行業(yè)洗牌優(yōu)化。

　　面對(duì)行業(yè)大變局的可能，侯勝田認(rèn)為，非醫(yī)療的康養(yǎng)市場(chǎng)值得關(guān)注，具有品牌性的中藥企業(yè)可通過(guò)品牌延伸構(gòu)建大健康產(chǎn)業(yè)。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，大健康產(chǎn)業(yè)在消費(fèi)升級(jí)的背景下，一些大型藥企例如云南白藥、片仔癀以及同仁堂，已在大健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行布局。（記者 柴剛 ）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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