險資拓寬投資實體經(jīng)濟渠道實施細則亟待出臺

　　中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，目前，保險資金從投資的方式、領(lǐng)域和政策等方面正積極拓寬投資實體經(jīng)濟的渠道。截至今年6月底，保險資金通過債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃、產(chǎn)業(yè)基金、信托計劃、私募基金等方式投資實體經(jīng)濟超過4萬億元，涉及交通、能源、市政、環(huán)保、水務(wù)、棚改、物流倉儲、經(jīng)濟適用房、工業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域。

　　大力投資實體經(jīng)濟

　　今年以來，保監(jiān)會發(fā)布多份文件，促進保險業(yè)向振興實體經(jīng)濟發(fā)力、聚力，提升保險業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云指出，目前，保險資金主要通過三種途徑參與和支持實體經(jīng)濟建設(shè)：一是通過銀行存款轉(zhuǎn)化為銀行貸款對實體經(jīng)濟間接融資。截至今年5月底，保險機構(gòu)在銀行存款超過2.3萬億元，其中多為長期協(xié)議存款和定期存款，成為商業(yè)銀行中長期貸款的重要資金來源。二是通過購買債券、股票等金融工具對實體經(jīng)濟直接融資。截至5月底，保險資金投資各類債券和股票合計超過6.6萬億元，包括國債、金融債和企業(yè)債等。三是通過股權(quán)、債權(quán)、基金等方式對實體經(jīng)濟項目融資。

　　保監(jiān)會相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，保險資金通過債權(quán)投資計劃、信托計劃、私募基金等方式投資實體經(jīng)濟超過4萬億元，涉及交通、能源、環(huán)保、工業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域，如京滬高鐵、南水北調(diào)、西氣東輸、上海市博等重大項目，都有保險資金的身影。

　　特別是保險資金在支持國家戰(zhàn)略實施上也做出了積極貢獻。僅從項目融資看，截至今年6月底，投資“一帶一路”6994億元，投資綠色金融5923億元，投資長江經(jīng)濟帶2351億元，投資棚戶區(qū)改造1241億元，投資京津冀協(xié)同發(fā)展1120億元，投資振興東北老工業(yè)基地300億元。

　　出臺實施細則強化風控

　　中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會7月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月，10家保險資產(chǎn)管理公司注冊債權(quán)投資計劃和股權(quán)投資計劃共14項，合計注冊規(guī)模300.3億元。其中，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃5項，注冊規(guī)模135億元；不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃8項，注冊規(guī)模145.3億元；股權(quán)投資計劃1項，注冊規(guī)模20億元。

　　2017年1-6月，20家保險資產(chǎn)管理公司注冊債權(quán)投資計劃和股權(quán)投資計劃共80項，合計注冊規(guī)模2027.62億元。其中，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃20項，注冊規(guī)模650.97億元；不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃49項，注冊規(guī)模888.15億元；股權(quán)投資計劃11項，注冊規(guī)模488.50億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，2017年可能是保險資金運用比較困難的一年，主要原因有三：一是我國經(jīng)濟增長下行壓力較大、低利率環(huán)境仍將持續(xù)一段時間；二是保險資產(chǎn)端和負債端之間的矛盾凸顯，利差損風險和再投資風險突出；三是中短期存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模增速放緩甚至下降，存在短期流動性風險隱患；四是債券市場不確定性持續(xù)增加，保險資金面臨的信用風險和市場風險加大。

　　“保險業(yè)要注重風險控制，維護保險資金安全穩(wěn)健運行，堅持市場化和商業(yè)化原則。無論是傳統(tǒng)投資還是項目融資，都要做好可行研究，堅持資產(chǎn)負債匹配管理，確保保險資產(chǎn)保值增值。”曹德云表示。

　　曹德云說：“并購重組、資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股、不良資產(chǎn)處置等業(yè)務(wù)對保險資金而言仍屬于較新的領(lǐng)域。”下一步，要通過改革創(chuàng)新方式盡快將文件精神落地，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，建立專業(yè)團隊，健全制度規(guī)則，強化風控措施。

　　同時，險資拓寬實體經(jīng)濟渠道的創(chuàng)新性投資措施都處在原則性和概念性層面，在實際運行中，缺乏必要的實施細則和操作流程。曹德云建議，要制定出臺實施細則，監(jiān)管部門、自律組織和市場主體要深入開展研究，密切溝通合作，根據(jù)實際操作需要，或調(diào)整現(xiàn)行不適用的制度規(guī)則，或制定出臺新的實施細則，促使國家政策盡快落地。

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