瀚亞選時選勢，實述財富管理行業(yè)迎來史上最佳機(jī)遇

　　關(guān)于金融，永遠(yuǎn)有談不完的話題，關(guān)于財富，永遠(yuǎn)有值得探索的領(lǐng)域。前不久，在中國財富管理50人論壇、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院聯(lián)合主辦的“中國財富管理50人論壇2017北京年會”上，中國郵儲銀行行長呂家站在投資者的角度，就“金融風(fēng)險防范和財富管理市場”做了比較全面的分析。

　　1、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要回歸“受人之托、代人理財”的本源。要加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理和投資者教育，強(qiáng)化“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的投資理念。

　　2、要逐步減少預(yù)期收益型產(chǎn)品的發(fā)行，向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，使資產(chǎn)價格的公允變化及時反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險。

　　3、與此同時，還要完善投資者保護(hù)機(jī)制，以此來降低投資者風(fēng)險。

　　一、財富管理行業(yè)在我國有及其廣闊的發(fā)展空間

　　自1991年中國出現(xiàn)第一只公募基金產(chǎn)品、2004年推出首只銀行理財產(chǎn)品以來，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，規(guī)模不斷攀升，對促進(jìn)直接融資市場發(fā)展、拓寬居民投資渠道、改進(jìn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營模式、支持實體經(jīng)濟(jì)融資需求發(fā)揮了積極作用。

　　黨的十八大報告和“十三五”規(guī)劃明確提出，要多渠道增加居民財產(chǎn)性收入，這為財富管理市場的發(fā)展提供了非常有利的政策保障。全面建成小康社會戰(zhàn)略的實施，培育了龐大的中等收入階層，則為財富管理市場的發(fā)展提供了客戶基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計，我國資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模余額已從2010年13萬億元躍升至2016年底的102萬億元?？梢哉f，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有效連通了投資與融資，其迅速發(fā)展是居民、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的共同需求。

　　然而，與發(fā)達(dá)國家的財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展程度相比，我們的差距還是非常明顯。從全球數(shù)據(jù)看，發(fā)達(dá)國家的財富管理總規(guī)模增長與居民人均可支配收入增長基本同步，其規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP的規(guī)模，如美國、日本的財富管理規(guī)模分別是GDP的2倍和3倍。而我國目前財富管理規(guī)模才勉強(qiáng)占到GDP的80%。由此可以預(yù)見，我國財富管理市場要成長到與經(jīng)濟(jì)體量相匹配的水平，還有極其廣闊的發(fā)展空間。

　　二、回歸本源、服務(wù)實體，應(yīng)成為財富管理的轉(zhuǎn)型方向

　　近年來，以商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理為代表的財富管理行業(yè)在業(yè)務(wù)規(guī)模、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險控制和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方面取得了很大發(fā)展，但也不同程度地存在資金脫實向虛、風(fēng)險揭示不足等問題，還面臨著法律地位不清晰、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、承載剛性兌付等方面的挑戰(zhàn)。新形勢下，財富管理只有正本清源，以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為一切工作的出發(fā)點，才能重獲新的發(fā)展動力。

　　一要“以銷定投”。長期以來，理財產(chǎn)品在運作上往往是先有投資資產(chǎn)，再匹配客戶資金，這就容易形成期限錯配和客戶匹配不適當(dāng)?shù)膯栴}；未來，需要我們熟悉客戶需求，做好客戶分層，結(jié)合客戶風(fēng)險偏好，制定資產(chǎn)配置方案，由產(chǎn)品導(dǎo)向往客戶導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，逐步做到投資端和客戶端的主動融合，更好的實現(xiàn)產(chǎn)品端與投資端的互通。

　　二要“補(bǔ)齊短板”。債權(quán)投資是銀行的傳統(tǒng)優(yōu)勢，但對于資本市場，銀行的參與經(jīng)驗和研究能力相對欠缺。要把握好“社會融資股權(quán)化，債務(wù)融資資本化”發(fā)展趨勢，通過整合資管和投行資源，開展股權(quán)投資等資本市場業(yè)務(wù)，全面參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的PPP模式以及混合所有制改革，為“一帶一路”建設(shè)、深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供綜合金融服務(wù)，助力實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。

　　三要“跨界競合”。不同金融機(jī)構(gòu)資管領(lǐng)域既是競爭者也是合作者，需要借助各自專業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)勢和資源稟賦，滿足統(tǒng)一的監(jiān)管要求，實現(xiàn)互利共贏，通過投研合作，提升專業(yè)領(lǐng)域的研究能力；通過MOM/FOF管理方式的開展，提升組合投資能力，分散風(fēng)險；通過渠道合作，滿足客戶多樣化需求。

　　四要“科技支撐”。要對投資、理財、融資進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)化創(chuàng)新平臺改造，推動金融與生活場景的融合、線上與線下的融合，延展全市場覆蓋的營銷渠道，構(gòu)建一站式金融市場產(chǎn)品的平臺，提升服務(wù)水平，改善客戶體驗。特別是，隨著區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能不斷在財富管理領(lǐng)域的運用，要加強(qiáng)科技服務(wù)手段，通過算法模型、數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險預(yù)判，提高市場響應(yīng)能力，實現(xiàn)精準(zhǔn)營銷、科學(xué)化投資決策。

　　五要“強(qiáng)化管理”。要培養(yǎng)專業(yè)化、職業(yè)化的產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊、客戶營銷團(tuán)隊、投資服務(wù)團(tuán)隊、風(fēng)險管控團(tuán)隊、市場研究團(tuán)隊，讓“專業(yè)的人做專業(yè)的事”；要強(qiáng)化“風(fēng)險定價”專業(yè)能力的提升，提升資管業(yè)務(wù)發(fā)展的核心競爭力；要構(gòu)建利于銀行資管高效運行的專業(yè)化體制機(jī)制，按照資管業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)律，全面提升專業(yè)化運作能力。要健全完善風(fēng)控體系，增強(qiáng)風(fēng)控能力。

　　三、“大資管”時代需要關(guān)注的幾個問題

　　在經(jīng)歷多年跑馬圈地式的快速發(fā)展之后，中國已步入“大資管時代”，但是還有一些根本性問題尚待解決。

　　一是關(guān)于法律規(guī)范統(tǒng)一的問題。當(dāng)前，財富管理行業(yè)存在比較嚴(yán)重的產(chǎn)品屬性模糊不清、法律責(zé)任寬嚴(yán)失濟(jì)的現(xiàn)象，缺少統(tǒng)一明確的上位法是根本原因之一。亟需推動相關(guān)法律的修訂，擺脫部門法窠臼，統(tǒng)一同類業(yè)務(wù)行為規(guī)則。同時通過行業(yè)協(xié)會制定行為規(guī)則，推動行業(yè)自律。

　　二是關(guān)于有序打破剛性兌付的問題。剛性兌付不但使風(fēng)險在金融體系累積，也抬高了無風(fēng)險收益率水平，扭曲了資金價格，影響了金融市場的資源配置效率，加劇了道德風(fēng)險。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要回歸“受人之托、代人理財”的本源。要加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理和投資者教育，強(qiáng)化“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的投資理念。要逐步減少預(yù)期收益型產(chǎn)品的發(fā)行，向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，使資產(chǎn)價格的公允變化及時反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險。與此同時，還要完善投資者保護(hù)機(jī)制，以此來降低投資者風(fēng)險。

　　三是關(guān)于金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的問題。隨著金融混業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨勢的不斷強(qiáng)化，金融風(fēng)險的跨市場傳遞將會增加，潛在的跨市場交叉風(fēng)險也在不斷積聚。這次全國金融工作會議強(qiáng)調(diào)，“要加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補(bǔ)齊監(jiān)管短板”。亟需建立一套綜合化的宏觀審慎政策框架，強(qiáng)化功能監(jiān)管和穿透式監(jiān)管，實現(xiàn)跨市場、跨機(jī)構(gòu)、跨平臺監(jiān)管的一致性。

　　轉(zhuǎn)自：江蘇熱線

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀