消費(fèi)“口紅效應(yīng)”值得重視

　　人均可支配收入的回落進(jìn)而影響居民的消費(fèi)支出，居民手中的余錢(qián)可用于消費(fèi)“不那么昂貴，也不那么必要”的消費(fèi)替代品，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“口紅效應(yīng)”。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)火爆的“粉絲經(jīng)濟(jì)”，或許能“管中窺豹”式地反映服務(wù)消費(fèi)的發(fā)展。汽車(chē)零售額與電影票房的同比增速呈現(xiàn)出相互替代的特征，或許是中國(guó)版的“口紅效應(yīng)”。

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者，同為東亞經(jīng)濟(jì)體的日本、韓國(guó)，也和中國(guó)一樣，迎來(lái)“粉絲經(jīng)濟(jì)”爆發(fā)，或許反映了宏觀經(jīng)濟(jì)回落過(guò)程中，人們需要依賴偶像進(jìn)行心理補(bǔ)償?shù)囊蛩?。結(jié)合當(dāng)前“積極財(cái)政政策更加積極”，應(yīng)該在收支兩端進(jìn)行發(fā)力。在收入端，通過(guò)減稅、降費(fèi)，并在此基礎(chǔ)上，將收入更加向居民部門(mén)傾斜，只有推動(dòng)居民可支配收入的回升，才是擴(kuò)大內(nèi)需，尤其是消費(fèi)內(nèi)需的根本方法。在支出端，加大對(duì)文化娛樂(lè)等社會(huì)事業(yè)的支出力度，營(yíng)造更好的環(huán)境、供給更好的產(chǎn)品，才能滿足服務(wù)消費(fèi)擴(kuò)大的需要。

　　上半年，我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.8%，僅較2017年全年回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，完全是由于最終消費(fèi)支出發(fā)揮了作用，最終消費(fèi)支出拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)了5.3個(gè)百分點(diǎn)，較2017年全年大幅提高了1.2個(gè)百分點(diǎn)。如果剔除掉凈出口，僅計(jì)算內(nèi)需的話，包括資本形成總額和最終消費(fèi)支出的內(nèi)需，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)了7.5個(gè)百分點(diǎn)，較2017年全年提高了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　但值得注意的是，2018年上半年，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速為6.0%，較2017年全年回落了1.2個(gè)百分點(diǎn)，可以在一定程度上解釋資本形成總額對(duì)GDP的拉動(dòng)效果回落。社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)9.4%，也較2017年全年回落了0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　李迅雷分析，最終消費(fèi)支出拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)逆勢(shì)回升，或許由于社會(huì)消費(fèi)品零售總額這個(gè)指標(biāo)更多反映了實(shí)物消費(fèi)，而并沒(méi)有反映服務(wù)消費(fèi)，或許正是由于服務(wù)消費(fèi)的逆勢(shì)大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致了最終消費(fèi)支出對(duì)GDP的拉動(dòng)效果更加顯著。

　　7月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提到“從服務(wù)消費(fèi)來(lái)看，目前居民消費(fèi)里面，服務(wù)消費(fèi)的比重約為50%”。國(guó)家發(fā)改委8月2日介紹了擴(kuò)大消費(fèi)的情況，其中提到“根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前我國(guó)服務(wù)消費(fèi)占居民消費(fèi)支出的比重已經(jīng)超過(guò)40%，成為消費(fèi)的半壁江山”。

　　在李迅雷看來(lái)，盡管統(tǒng)計(jì)指標(biāo)相對(duì)欠缺，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)存在一定的差異，但服務(wù)消費(fèi)的空間確實(shí)還有。例如觀察美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出的數(shù)據(jù)，1968年是個(gè)分水嶺，1968年之后，包括耐用品與非耐用品在內(nèi)的商品消費(fèi)支出占比就已經(jīng)低于50%，并且持續(xù)走低。服務(wù)消費(fèi)的占比從二戰(zhàn)結(jié)束后持續(xù)走高，截至2017年達(dá)到了66.8%，明顯高于中國(guó)服務(wù)消費(fèi)約占居民消費(fèi)支出40%-50%的比例。

　　社會(huì)消費(fèi)品零售總額中的商品零售則是反映實(shí)物消費(fèi)的典型代表。如果比較一下商品零售的同比增速與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增速，會(huì)發(fā)現(xiàn)商品零售的增速持續(xù)高于人均可支配收入的增速，李迅雷認(rèn)為，這表明商品零售增速的提升并不能簡(jiǎn)單用收入提升來(lái)解釋?zhuān)唐妨闶圻€承擔(dān)了刺激經(jīng)濟(jì)的作用。從2017年以來(lái)，商品零售增速開(kāi)始逐步回落，也在一定程度上表明，依托商品零售刺激經(jīng)濟(jì)的作用在逐步消退。作為商品零售的兩大主力，汽車(chē)和房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)占據(jù)較高比例，可汽車(chē)和房地產(chǎn)行業(yè)早已經(jīng)是存量經(jīng)濟(jì)的典型代表，行業(yè)整體難以維持較高增速，必然帶動(dòng)消費(fèi)增速的下行。

　　今年上半年，受下調(diào)汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅等因素影響，汽車(chē)消費(fèi)出現(xiàn)了回落。2017年商品房銷(xiāo)量創(chuàng)了歷史新高，帶動(dòng)了家電、家具、家裝等與住房相關(guān)消費(fèi)的大幅增長(zhǎng)。但從今年前5個(gè)月的消費(fèi)數(shù)據(jù)看，與住房相關(guān)的消費(fèi)增速明顯下行，家電、建材、家具的增速都降至8%-9%左右。

　　“從長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)個(gè)人消費(fèi)中商品支出的增速基本與人均可支配收入的增速保持一致。商品零售增速長(zhǎng)期高于可支配收入增速，其實(shí)是不正常的現(xiàn)象。因此，未來(lái)中國(guó)商品零售的增速或許將逐步向人均可支配收入的增速收斂，甚至低于可支配收入的增速，或許才是正?，F(xiàn)象。”他表示。

　　與口紅相類(lèi)似，相對(duì)廉價(jià)的文化娛樂(lè)活動(dòng)，成為經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)人們傾向選擇的消費(fèi)支出。例如在1929年美國(guó)爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，幾乎所有的行業(yè)都沉寂趨冷，好萊塢的電影卻乘勢(shì)騰飛，給觀眾帶來(lái)歡樂(lè)和希望，美國(guó)電影總票房比前一年增長(zhǎng)了58.2%，給人們帶來(lái)精神慰藉，為戰(zhàn)勝經(jīng)濟(jì)衰退提供了精神力量。（劉慧）

　　原標(biāo)題：消費(fèi)“口紅效應(yīng)”值得重視

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)


 

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