匯率適度波動(dòng)有利于保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間

　　美元強(qiáng)勢(shì)再現(xiàn)，昨日美元指數(shù)盤中突破109關(guān)口，創(chuàng)出20年新高。非美貨幣匯率全線走低，歐元兌美元匯率再度跌破1﹕1，韓元跌至13年新低。人民幣兌美元匯率在岸和離岸市場(chǎng)均走貶，逼近6.9關(guān)口。

　　國(guó)際外匯市場(chǎng)出現(xiàn)“一邊倒”的走勢(shì)，歐洲能源供應(yīng)危機(jī)是“導(dǎo)火索”。22日，歐洲天然氣期貨價(jià)格再度突破每千立方米3000美元，逼近于3月7日創(chuàng)下的每千立方米3892美元的歷史紀(jì)錄。23日，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格創(chuàng)出2008年以來新高。

　　23日公布的7月份歐元區(qū)綜合PMI數(shù)據(jù)為49.2，創(chuàng)下18個(gè)月新低，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，尤其是歐元區(qū)三大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)、法國(guó)和意大利制造業(yè)下降速度明顯，市場(chǎng)看空歐元氛圍濃厚，上周做空歐元的資金已創(chuàng)下年內(nèi)新高。

　　不止歐元區(qū)，其他地區(qū)也面臨經(jīng)濟(jì)景氣度繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。英格蘭銀行就警告稱，英國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在第四季度陷入衰退，而且可能持續(xù)一年多。而素有世界經(jīng)濟(jì)“金絲雀”稱號(hào)的韓國(guó)出口數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳，8月前20天總出口同比僅增長(zhǎng)3.9%。顯然，全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)加劇。而在美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期緊縮下，利差進(jìn)一步擴(kuò)大，推升美元指數(shù)“一枝獨(dú)秀”。

　　美元指數(shù)持續(xù)走高，再加上國(guó)內(nèi)降息，人民幣兌美元匯率自然承壓。自8月15日中期借貸便利利率下調(diào)以來，人民幣兌美元即期匯率開始走貶，以昨日6.8510的收盤價(jià)計(jì)算，累計(jì)下跌超1.7%。

　　盡管如此，相較于近期歐元、韓元匯率的大幅下跌，人民幣表現(xiàn)總體仍然堅(jiān)挺。多數(shù)研究人士提醒，國(guó)內(nèi)外利差擴(kuò)大，對(duì)于人民幣影響有限，不宜過度關(guān)注中美利差倒掛對(duì)人民幣的貶值壓力。實(shí)際上，當(dāng)7月中國(guó)外貿(mào)順差數(shù)據(jù)出臺(tái)后，交易型資金出現(xiàn)明顯回補(bǔ)。而8月“降息”之后，中美利差倒掛加劇，并沒有引發(fā)明顯的外資流出。

　　長(zhǎng)期以來，堅(jiān)強(qiáng)的基礎(chǔ)賬戶順差，一直在為人民幣提供堅(jiān)實(shí)的支撐。7月出口同比增長(zhǎng)23.9%，貿(mào)易順差達(dá)到6826.9億元，單月出口增速及貿(mào)易差額再次超出市場(chǎng)預(yù)期。我們要看到，歐洲等地區(qū)供給能力明顯削弱，疊加能源危機(jī)和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，中國(guó)外貿(mào)出口呈現(xiàn)出全新特點(diǎn)。從這個(gè)角度看，人民幣適度貶值，在全球經(jīng)濟(jì)景氣度下滑的背景下，有利于維持出口競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間有積極意義。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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