中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)亮麗數(shù)據(jù)背后的失衡之憂

　　近日，中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)發(fā)布了“2018中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”榜單，同時(shí)還發(fā)布了“2018中國(guó)制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)”和“中國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)”?？傮w來看，企業(yè)500強(qiáng)在2017年取得了亮眼的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

　　透過企業(yè)500強(qiáng)榜單的數(shù)據(jù)，我們還能看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些失衡現(xiàn)象。

　　一個(gè)非常突出的現(xiàn)象是，利潤(rùn)分配在不同行業(yè)之間的分配可以說嚴(yán)重失衡，一邊倒地向金融業(yè)傾斜。企業(yè)500強(qiáng)中只有33家金融企業(yè)，占比為6.6%，但凈利潤(rùn)占比則高達(dá)50.7%，其中有17家銀行占500強(qiáng)全部?jī)衾麧?rùn)的43.4%。電信及互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、房地產(chǎn)的利潤(rùn)也很豐厚，在500強(qiáng)中，主業(yè)為這兩個(gè)行業(yè)的企業(yè)凈利潤(rùn)位列二、三位，占比分別為8.43%和6.17%。而數(shù)量多達(dá)253家的制造業(yè)企業(yè)的凈利潤(rùn)占比僅為20.05%。服務(wù)業(yè)企業(yè)凈利潤(rùn)占比為74.08%，看上去整體情況很好，但減去上述三個(gè)行業(yè)的凈利潤(rùn)之后，其他服務(wù)業(yè)企業(yè)的凈利潤(rùn)占比就只有8.78%。所以，所謂服務(wù)業(yè)的狀況好于制造業(yè)，其實(shí)也僅限于三大高利潤(rùn)行業(yè)。

　　在利潤(rùn)分配的行業(yè)分化之后，是資產(chǎn)負(fù)債率的極大差異。2018中國(guó)制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)平均資產(chǎn)負(fù)債率為63.20%，而服務(wù)業(yè)500強(qiáng)的資產(chǎn)負(fù)債率為86.77%。從500強(qiáng)榜單的數(shù)據(jù)可以看到，一些行業(yè)和企業(yè)的快速發(fā)展，主要是由加杠桿、融資、負(fù)債驅(qū)動(dòng)的。在這種融資驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式中，金融業(yè)本身獲得了最豐厚的利潤(rùn)，善于畫餅、受到資金青睞的互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)也能利潤(rùn)豐厚，不那么善于描述未來的制造業(yè)以及其他服務(wù)業(yè)則利潤(rùn)微薄、減速發(fā)展。而融資驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式之所以盛行，離不開“求大”心理及政策的支持。從中受益的主要是國(guó)有企業(yè)以及新興行業(yè)。

　　還有一種失衡是500強(qiáng)的地區(qū)分布太過集中。在2018企業(yè)500強(qiáng)中，總部在北京的有100家，占1/5；總部在江蘇、廣東、山東、浙江和上海分布有52家、51家、51家、48家和29家。這6個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海省市“瓜分”了2/3的500強(qiáng)。這是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的表現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)能夠得到更多的融資支持，以及政策和人才資源，所以在發(fā)展“總部經(jīng)濟(jì)”中對(duì)比較不發(fā)達(dá)地區(qū)具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，因而又可能使地區(qū)之間的發(fā)展水平進(jìn)一步拉大，形成一種負(fù)反饋。

　　此外，還有一種失衡，要透過榜單才能看到，那就是大企業(yè)與小企業(yè)之間的發(fā)展趨勢(shì)分化。500強(qiáng)的數(shù)據(jù)很亮麗，強(qiáng)于經(jīng)濟(jì)的整體表現(xiàn)，那隱藏的信息就是小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r弱于經(jīng)濟(jì)整體。制造業(yè)PMI有大中小三類企業(yè)的指標(biāo)，大型企業(yè)PMI一直都在50%以上，而小企業(yè)很多月份都在50%以下。大企業(yè)的狀況好于小企業(yè)，部分原因是它們?cè)讷@得融資方面具有優(yōu)勢(shì)，因而在融資驅(qū)動(dòng)的發(fā)展中能獲得更多機(jī)會(huì)。我們對(duì)小微企業(yè)給予了很多支持，但在“求大”的心理下，希望它們快速成長(zhǎng)，為此甚至用融資去“澆灌”它們，但這可能適得其反，變成了揠苗助長(zhǎng)。

　　轉(zhuǎn)自：城市金融報(bào)

 

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