萬科3日大漲近26% 深鐵寶能浮盈直逼500億元

　　繼上周五大漲10.01%后，本周第一個交易日，萬科股價延續(xù)強勁表現(xiàn)，再度漲停的同時也創(chuàng)下了年內(nèi)新高。最近3個交易日，這家大盤藍籌股的漲幅已達25.9%，不但在地產(chǎn)股中一枝獨秀，在整個A股市場也是表現(xiàn)搶眼。

　　對此，海通分析師涂力磊、賈亞童認為，之前壓制投資者對萬科信心的主要因素來自股權(quán)爭奪。伴隨深鐵正式成為第一大股東和新一屆董事會成員主要由深鐵和萬科推選，股權(quán)問題實質(zhì)大局已定。“深鐵在萬科中的基石股東地位，有利于萬科股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，更好的服務(wù)地方經(jīng)濟和自身發(fā)展，股權(quán)問題解決有利保證公司經(jīng)營穩(wěn)定，加速發(fā)展”。

　　同時，安信證券的研究報告指出，因為停牌超過50天而未納入MSCI的萬科，在MSCI今后對A股進行調(diào)整時有大概率納入，對公司未來股價是潛在利好，一旦列入必將被投資者青睞。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，萬科股價大幅上升固然和呼之欲出新一屆董事會有關(guān)，但也不能忽視萬科目前較小的流動盤。

　　“目前深鐵、寶能、安邦、萬科管理層以及劉元生合計持有萬科逾七成的股份，這部分股票基本不會出現(xiàn)在二級市場上，再剔除掉占萬科總股本12%左右的港股，目前在A股中萬科能交易的籌碼只有約18%，即20億股左右。所以即便萬科是大藍籌，要想撬動他的股價也并非難事。”上述業(yè)內(nèi)人士稱，萬科周一漲停，放量成交44億元，刷新了年內(nèi)紀錄，但換手率也只有1.76%。

　　龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，6月26日萬科賣一、賣二均為機構(gòu)專用席位，兩席位合計賣出5.18億元。買入前三席位則均為游資，買入額都在億元以上。

　　值得注意的是，隨著萬科股價的飆升，公司前兩大股東的浮盈分別接近200億元和300億元。

　　券商集體看好

　　6月21日，萬科發(fā)布公告稱，公司于6月19日收到深圳地鐵出具的《關(guān)于萬科2016年度股東大會增加臨時提案的函》，提議增加董事會、監(jiān)事會換屆臨時提案，擬提名郁亮、林茂德、肖民、陳賢軍、孫盛典、王文金、張旭為第十八屆董事會非獨立董事候選人，提名康典、劉姝威、吳嘉寧、李強為第十八屆董事會獨立董事候選人，提名解凍、鄭英為萬科第九屆監(jiān)事會非職工代表監(jiān)事候選人。經(jīng)萬科董事會6月20日審議，同意該臨時提案提交2016年度股東大會決議。

　　上述提名人員中，郁亮、王文金、張旭來自萬科管理層團隊，林茂德、肖民、陳賢軍來自深鐵方面，孫盛典則為深圳國企賽格集團董事長。而從提名情況看，萬科董事會將繼續(xù)保持管理層和大股東3：3的人員比例，公司未來的發(fā)展也仍會由郁亮為代表的管理層來掌控。

　　“深鐵三個席位與萬科歷史上第一大股東的歷史慣例相符，看好深鐵作為基石投資者的角色，讓萬科繼續(xù)發(fā)揮市場化的優(yōu)勢，同時深鐵還可以給萬科帶來了獨一無二的資源優(yōu)勢。”有業(yè)內(nèi)人士稱。

　　此外，深鐵方面也表示，集團將依法、依規(guī)履行基石股東職責(zé)，繼續(xù)支持萬科的混合所有制結(jié)構(gòu)，支持萬科城市配套服務(wù)商戰(zhàn)略和事業(yè)合伙人機制，支持萬科管理團隊按照既定戰(zhàn)略目標，實施運營和管理，深化“軌道+物業(yè)”發(fā)展模式，與各方股東共同推動萬科長期穩(wěn)定、健康發(fā)展。

　　對此，機構(gòu)普遍認為這對于萬科來說是一個利好。

　　安信證券分析師陳天誠表示，深鐵受讓恒大持有萬科股份成為公司第一大股東，有助于公司管理層的穩(wěn)定，從而聚焦更多精力在公司運營層面。新董事會成員如果通過，公司未來憑借深鐵的資源優(yōu)勢，積極布局“軌道+物業(yè)”模式，將為公司下一個十年發(fā)展打下良好基礎(chǔ)，萬科憑借優(yōu)秀的管理能力依舊會是地產(chǎn)行業(yè)的標桿，王石的退出是一個新的開始，新管理團隊將在行業(yè)更加嚴峻的條件下實現(xiàn)更優(yōu)質(zhì)的增長。

　　廣發(fā)證券在其研究報告中則指出，從業(yè)務(wù)層面看，深鐵作為城市軌道交通建設(shè)運營的領(lǐng)導(dǎo)者，與城市配套服務(wù)商的萬科在“軌道+物業(yè)”發(fā)展戰(zhàn)略的的協(xié)同將進一步深化；股權(quán)層面，深鐵成為支持萬科可持續(xù)發(fā)展的重要基石股東，可鞏固公司發(fā)展基礎(chǔ)；公司治理層面，深鐵明確表示支持萬科混合所有制和事業(yè)合伙人機制。在各方的共同努力下，萬科有能力保持行業(yè)龍頭地位，實現(xiàn)可持續(xù)的更好的發(fā)展。

　　深鐵浮盈近200億元

　　而隨著萬科股價近段時間的強勁走勢，公司前兩大股東深鐵和寶能也是賺的盆滿缽滿。

　　此前，深鐵受讓華潤所持萬科股份的交易價格是22元/股，共計16.9億股，隨后，恒大又將其所持有的15.53億股萬科A股轉(zhuǎn)讓給深鐵，交易價格為18.8元/股，兩筆交易的總金額逾663.7億元。

　　以萬科6月26日的收盤價26.48元/股計算，深鐵從恒大方面購入的15.53億股，賬面浮盈達119.3億元；從華潤方面購入的16.9億股，賬面浮盈達75.7億元，合計浮盈超過195億元。

　　而在受讓恒大所持萬科股權(quán)時，深鐵292億元的收購資金中，有175億元來自銀行貸款。顯然，目前深鐵在萬科的浮盈，足以支付上述銀行貸款的本金和利息。

　　同時，作為萬科第二大股東的寶能，目前持有萬科25.4%的股份，由于買入時間較早，平均持股成本在16元/股左右，目前的浮盈接近300億元。

　　股價走勢引機構(gòu)分歧

　　此外，業(yè)內(nèi)人士指出，萬科未來仍有潛在的利好消息。

　　陳天誠表示，隨著A股納入MSCI，對于引導(dǎo)市場投資風(fēng)格向機構(gòu)投資者轉(zhuǎn)移是很重要的開始，而對于那些成熟行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司而言，在被A股投資者明顯低估的環(huán)境下，外資機構(gòu)投資者的進入對這類股票邊際上受益更明顯，地產(chǎn)就是其中一類，行業(yè)漸趨成熟，優(yōu)質(zhì)公司不斷成長。“萬科股票從2015年12月18日下午到2016年7月4日之間連續(xù)停牌130天，若從5月份評審時（非公布日）計算很可能已經(jīng)超過50天。MSCI指數(shù)基本有年度、半年度和季度的重審制度，重新確定納入的成分股。以后隨著滬股通和深股通每日額度的放寬、股票停牌過長狀況的不斷改善、以及對創(chuàng)建指數(shù)掛鉤投資產(chǎn)品限制的進一步放寬，下一步納入的A股將逐步增加”。

　　目前，A股已有13家地產(chǎn)股納入MSCI，隨著股權(quán)之爭基本解決，萬科有很大幾率在MSCI下一次重審時，被納入其中，而這對公司未來股價顯然已形成了潛在利好。

　　不過，也有機構(gòu)認為，隨著舉牌資本戰(zhàn)役的結(jié)束，意味著前期增持、舉牌過程中出現(xiàn)了大量的跟風(fēng)盤已喪失了其題材預(yù)期，既如此，這部分跟風(fēng)盤就可能會借助于近期的股價拉升而逢高減倉，從而對股價走勢形成較大的壓力。

　　而在公司基本面上，2017年前5個月，萬科實現(xiàn)銷售金額2281億元，同比增長54.4%，市場占有率也較去年同期的3.68%，上升至目前的6.22%。同時，興業(yè)證券認為，憑借卓越的融資和投資能力，萬科未來的市場占有率仍將持續(xù)快速提升。“萬科融資能力優(yōu)異，集中體現(xiàn)在其融資成本低、潛在融資空間大、財務(wù)杠桿穩(wěn)健上。2016年萬科資金成本僅4.3%，遠低于行業(yè)平均水平，位列行業(yè)第一，同時行業(yè)最高的凈資產(chǎn)規(guī)模也保障了巨大的可融資空間。此外，深鐵目前在深圳核心和樞紐地段擁有10塊土地，建筑面積約427萬平方米，雙方強強聯(lián)手將大幅降低拿地難度、快速補充優(yōu)質(zhì)土儲”。