8月22日，納斯達(dá)克上市的陌陌（MOMO.O）收盤報(bào)36.02美元，暴跌20.1%。
當(dāng)日，陌陌發(fā)布了2017年第二季度和上半年財(cái)報(bào)，收入和利潤都大幅增長的同時(shí)，月活躍用戶數(shù)量（MAU）亦大幅上漲。
財(cái)報(bào)顯示，2017年第二季度，陌陌收入3.122億美元，同比增長215％，按照非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP），凈利潤為7380萬美元，同比增長218％。2017年上半年的凈利潤為1.645億美元，同比增長3.5倍。
截至2017年6月，陌陌月活用戶達(dá)到9130萬，創(chuàng)歷史新高，上一年同期陌陌月度活躍用戶數(shù)為7480萬人。
但是，從環(huán)比來看，其凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度下滑，股價(jià)暴跌的原因或許也正源于此。
根據(jù)陌陌披露的二季度財(cái)報(bào)，按照非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，歸屬于陌陌的凈利潤為7380萬美元，陌陌今年第一季度的凈利潤為9070萬美元，相比之下，二季度凈利潤環(huán)比下降超過18.6%。
去年第四季度，陌陌的凈利潤為9150萬美元，這意味著陌陌的凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度下滑。
一直以來，陌陌營收結(jié)構(gòu)中直播業(yè)務(wù)占比過高，都是其不可回避的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
2014年底赴美上市的陌陌曾在2016年做出過一次轉(zhuǎn)型。那時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利的消失，陌生人社交既是低頻需求，且不是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，陌陌進(jìn)入瓶頸期。
于是，唐巖帶領(lǐng)著陌陌沖進(jìn)直播視頻社交領(lǐng)域。
通過財(cái)報(bào)可以看出，陌陌那次轉(zhuǎn)型可謂是成功的，其凈利潤與營收達(dá)到了上市以來的新高度。2016年陌陌營收38.2億元（5.53億美元），其中直播占總營收的比重為68.1%。
直播視頻成為了陌陌的“賺錢利器”，業(yè)務(wù)占比一路上升。
2017年3月7日，陌陌發(fā)布了截至12月31日的2016財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2016年第四季度陌陌凈營收2.461億美元，同比增長524%。
這時(shí)，直播服務(wù)的營收在陌陌整個(gè)業(yè)績中表現(xiàn)更為突出，已經(jīng)占據(jù)總營收的79.15%，高于2016年全年的占比平均值。
到2017年第一季度公司直播服務(wù)營收達(dá)2.126億美元，在全部營收中占比上升到80.2%。
但此時(shí)陌陌的凈利潤環(huán)比已經(jīng)開始下降。
最直接的原因是整個(gè)直播市場的降溫。根據(jù)企鵝智酷發(fā)布的《2017中國網(wǎng)絡(luò)視頻直播行業(yè)趨勢報(bào)告》顯示，直播用戶月人均使用時(shí)長由去年下半年的峰值203分鐘，下降至2017年年初的182分鐘。人均使用時(shí)長的減少直接反映了直播用戶活躍度的下降。
另外一份來自艾瑞咨詢的報(bào)告《2017年中國泛娛樂直播平臺(tái)發(fā)展盤點(diǎn)報(bào)告》則直接稱，“泛娛樂直播用戶規(guī)模觸及天花板。”陌陌主打的秀場直播，正是泛娛樂直播的范疇。
歡聚時(shí)代CEO陳洲曾向界面新聞表示，“直播并不是一個(gè)盤子很大的市場，還是偏小眾。”而在這個(gè)不大的市場里，2016年卻擠進(jìn)了大量的創(chuàng)業(yè)公司來分食這個(gè)并不太大的“蛋糕”。
直播業(yè)務(wù)的占比過大，投資者一早嗅到了其中的危險(xiǎn)。在今年的3月份，陌陌陸續(xù)遭到了阿里巴巴、經(jīng)緯中國的大幅減持。尤其是阿里巴巴，至少套現(xiàn)了超過10億美元后，從陌陌的主要股東行列中徹底消失。
2017年4月，陌陌創(chuàng)始人唐巖夫婦控制的家庭信托基金GallantFutureHoldings連續(xù)7天拋售陌陌股票，套現(xiàn)1.52億美元。
財(cái)報(bào)亮麗股價(jià)仍然下跌，并遭股東減持和創(chuàng)始人套現(xiàn)，或許是因?yàn)橥顿Y人看到“直播”紅利期過后，短視頻領(lǐng)域?qū)⒊蔀樗{(lán)海。
有分析指出，在未來一段時(shí)間內(nèi)，直播和短視頻或許仍會(huì)同行。但是很顯然，短視頻的生命力更長久，商業(yè)價(jià)值也更大。
聰明的唐巖似乎看懂了投資者的心理。
他在解讀陌陌二季度財(cái)報(bào)時(shí)表示：“二季度我們非常核心的一項(xiàng)工作是圍繞以短視頻為中心的內(nèi)容運(yùn)營展開的。我們重點(diǎn)優(yōu)化了推薦引擎的算法，大幅提升了優(yōu)質(zhì)UGC內(nèi)容的挖掘和分發(fā)效率，拉動(dòng)了短視頻業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。短視頻的有效用戶數(shù)已經(jīng)覆蓋了總活躍用戶數(shù)的58%。”
此番解讀似乎并沒有阻止其的股價(jià)下跌，下一個(gè)季度，口喊“沖進(jìn)短視頻社交”的陌陌凈利潤能夠企穩(wěn)回升么？
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