中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告（2021年1月）

　　1月，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為44.3，較上月上升0.4個(gè)點(diǎn)；先行合成指數(shù)為88.9，較上月上升2.8個(gè)點(diǎn)。模型監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)7個(gè)月在“正?！眳^(qū)間，加之先行合成指數(shù)連續(xù)上升，行業(yè)景氣度呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

　　景氣指數(shù)繼續(xù)回升

　　1月，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)較上月上升0.4個(gè)點(diǎn)，至44.3，連續(xù)第7個(gè)月位于“正?！眳^(qū)間。

　　由中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈可見，1月，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，只有鋁材出口總量1個(gè)指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間，其余9項(xiàng)指標(biāo)中LME鋁結(jié)算價(jià)、M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量、氧化鋁產(chǎn)量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額和電解鋁產(chǎn)量均處于“正?！眳^(qū)間。

　　先行合成指數(shù)持續(xù)上升

　　1月，先行合成指數(shù)為88.9，較上月上升2.8個(gè)點(diǎn)，維持上升態(tài)勢(shì)。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5個(gè)指標(biāo)中，經(jīng)季調(diào)后，環(huán)比5項(xiàng)指標(biāo)微幅上升；同比來(lái)看，LME鋁結(jié)算價(jià)增長(zhǎng)幅度較大，為37.9%；環(huán)比來(lái)看，LME鋁結(jié)算價(jià)增幅較大，為5.9%。

　　行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢(shì)分析

　　1月，國(guó)內(nèi)鋁冶煉行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)具體表現(xiàn)為：

　　鋁冶煉產(chǎn)品供應(yīng)持續(xù)增加 運(yùn)行產(chǎn)能呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

　　1月，隨著天氣情況的好轉(zhuǎn)，北方一些地區(qū)解除重污染天氣管控限制，部分氧化鋁受限產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，加之國(guó)電投遵義氧化鋁100萬(wàn)噸/年產(chǎn)能恢復(fù)生產(chǎn)，氧化鋁產(chǎn)量小幅增加。國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能投放規(guī)模有所增加，但投產(chǎn)速度有所放緩，新項(xiàng)目主要集中在云南省。截至1月底，全國(guó)氧化鋁和電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能分別提升至7373萬(wàn)噸/年和3939萬(wàn)噸/年以上。2020年12月，全國(guó)氧化鋁和電解鋁月度產(chǎn)量分別為613.4萬(wàn)噸和326.7萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)3.6%和7.6%。；日均產(chǎn)量分別為19.8萬(wàn)噸和10.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.7%和0.6%。受復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加影響，預(yù)計(jì)1月氧化鋁日均產(chǎn)量環(huán)比呈上升趨勢(shì)，高位運(yùn)行的鋁價(jià)將帶動(dòng)1月電解鋁日均產(chǎn)量繼續(xù)攀高。

　　電解鋁和氧化鋁進(jìn)口量增加

　　1月，電解鋁LME三個(gè)月主力合約均價(jià)為2005美元/噸，環(huán)比下跌5%；1月電解鋁SHFE三個(gè)月主力合約均價(jià)為14988元/噸，環(huán)比下跌5%。

　　1月滬鋁與倫鋁三個(gè)月主力合約比值下降至7.5左右，與2020年最高值8.7相比顯著回落，倫鋁大幅反彈使得進(jìn)口積極性自2020年底開始下降，但2020年12月出現(xiàn)了前期進(jìn)口訂單集中報(bào)關(guān)的現(xiàn)象。2020年12月，中國(guó)電解鋁進(jìn)口量13.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)134%，2020年全年中國(guó)共進(jìn)口電解鋁106.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1310%。氧化鋁月度進(jìn)口量環(huán)比增加64%，2020年12月進(jìn)口40.9萬(wàn)噸，屬于年內(nèi)較高水平。

　　鋁需求表現(xiàn)整體好于預(yù)期

　　國(guó)內(nèi)主要鋁消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)回暖，鋁材產(chǎn)量有所增長(zhǎng)

　　2020年12月，建筑、交通、電子等重點(diǎn)鋁消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)均呈現(xiàn)出向好態(tài)勢(shì)。2020年1~12月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資141443億元，同比增長(zhǎng)7%，已連續(xù)10個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；房地產(chǎn)銷售面積176086萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.6%。2020年12月汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到284萬(wàn)輛和283.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)5.7%和6.4%。截至2020年12月，汽車產(chǎn)銷已連續(xù)9個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。2020年全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資4699億元，同比下降6.2%。

　　綜合國(guó)內(nèi)外需求變化，1月鋁錠社會(huì)庫(kù)存有所增加，月底為70萬(wàn)噸左右，與2020年12月底相比增加10萬(wàn)噸。鄰近春節(jié)，市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，庫(kù)存階段內(nèi)增加。

　　2020年12月，全國(guó)鋁材月度產(chǎn)量568萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量18.3萬(wàn)噸，相較于2020年11月增加29.7萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)8.8%。2020年1~12月，中國(guó)鋁材累計(jì)產(chǎn)量為5779萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.6%。

　　鋁產(chǎn)品出口穩(wěn)步向好，但外貿(mào)環(huán)境愈發(fā)嚴(yán)峻

　　2020年12月，中國(guó)鋁材出口量為43.1萬(wàn)噸，同比下降1.7%，環(huán)比增長(zhǎng)7.4%，在2020年10月出現(xiàn)小幅下滑后持續(xù)增長(zhǎng)，出口量較3月份峰值48萬(wàn)噸下降16.9%。2020年1~12月，中國(guó)鋁材累計(jì)出口量為461萬(wàn)噸，較上年下降10%。

　　除受海外疫情等突發(fā)性的階段性因素外，日益加劇的貿(mào)易摩擦對(duì)中國(guó)鋁材產(chǎn)品外貿(mào)形勢(shì)造成的負(fù)面效應(yīng)更加巨大且復(fù)雜。截至目前，中國(guó)鋁產(chǎn)品遭遇貿(mào)易救濟(jì)案件高達(dá)70多起，并隨著新冠肺炎疫情暴發(fā)，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)頭不斷加劇，僅2020年以來(lái)，歐盟、印度、埃及、海灣、歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟、中國(guó)臺(tái)灣、巴西、泰國(guó)等國(guó)家及地區(qū)相繼對(duì)鋁板帶箔、條桿型材、鋁線、鋁錠等產(chǎn)品發(fā)起反傾銷、保障措施等12起原審調(diào)查，出口形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻。

　　全行業(yè)整體保持盈利

　　2020年12月，鋁冶煉行業(yè)（包括氧化鋁、電解鋁和再生鋁）整體實(shí)現(xiàn)盈利，利潤(rùn)總額為44.3億元，同比增長(zhǎng)53倍。從分行業(yè)來(lái)看，電解鋁行業(yè)盈利水平明顯好于氧化鋁行業(yè)，且企業(yè)利潤(rùn)水平仍較為可觀，這也是推動(dòng)電解鋁產(chǎn)能快速投放的主要驅(qū)動(dòng)力。但從未來(lái)一段時(shí)期來(lái)看，高鋁價(jià)將會(huì)支撐電解鋁產(chǎn)能加速投放、產(chǎn)量逐月增長(zhǎng)；國(guó)內(nèi)外鋁比價(jià)關(guān)系的調(diào)整，將會(huì)緩解電解鋁進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)造成的壓力，同時(shí)還有利于鋁材產(chǎn)品出口，然而貿(mào)易摩擦持續(xù)加劇，又給鋁材出口帶來(lái)極大不確定性；國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境回暖，使得內(nèi)循環(huán)對(duì)鋁消費(fèi)的支撐作用愈發(fā)凸顯。

　　初步預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期鋁冶煉行業(yè)將會(huì)處于“正?！眳^(qū)間波動(dòng)。（楊云博 執(zhí)筆）

　　附注：

　　1.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：先行指數(shù)）用于判斷鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鋁結(jié)算價(jià)、M2、鋁冶煉項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量。

　　2.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、鋁冶煉企業(yè)利潤(rùn)總額、鋁材出口總量。

　　3.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：鋁冶煉企業(yè)流動(dòng)資本余額、鋁冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款余額、鋁冶煉企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。

　　4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由10項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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