新能源或成有色消費亮點

　　疫情發(fā)生以來，在流動性寬松的環(huán)境下，全球大宗商品市場呈現(xiàn)先抑后揚走勢，尤其是以銅為代表的有色金屬，迎來一波牛市行情，價格在2021年一季度再度站上歷史高位。二季度銅價能否延續(xù)強勢？4月9日下午，在新湖期貨于上海主辦的第七屆中國大宗商品產(chǎn)業(yè)論壇有色金屬產(chǎn)業(yè)閉門會議上，嘉賓對以銅為首的有色金屬市場未來發(fā)展趨勢進行了展望。

　　上海鋼聯(lián)電子商務(wù)有限公司高級分析師王宇認為，從宏觀來看，一季度，由于美國新一輪財政刺激政策出臺，且美聯(lián)儲延續(xù)寬松政策，通脹預(yù)期不斷上升，加之國內(nèi)春節(jié)就地過年以及疫苗整體推進較為順利，市場對經(jīng)濟復(fù)蘇前景樂觀，看多情緒高漲，銅價一度攀升至11年的高位，而二季度，相對偏空。疫情得到控制，刺激政策難以維持，同時美國新一輪制裁即將開始，國際關(guān)系相對緊張。不過，整體上，由于全球?qū)捤烧卟粫焖偻顺觯涱A(yù)期的回升將繼續(xù)利好銅價。

　　至于銅基本面，先看礦端。王宇表示，當(dāng)前全球銅礦供需依舊處于緊平衡狀態(tài)。2020年在疫情影響下，全球銅礦出現(xiàn)減產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，由于銅精礦產(chǎn)量下滑，全球供應(yīng)短缺7.2萬噸。而2021年在疫情實現(xiàn)控制、銅礦產(chǎn)出恢復(fù)的情況下，產(chǎn)量預(yù)計增長4.6%，至2113萬噸。他表示，盡管目前現(xiàn)貨TC處于低位，不足30美元/干噸，但這是礦山與冶煉企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)錯配所致。

　　銅精礦進口上，一方面，我國進口總量平穩(wěn)，但增速明顯放緩；另一方面，國產(chǎn)礦自給率下滑，2020年為21.7%，2021年預(yù)計進一步下滑。他表示，由于國內(nèi)粗銅產(chǎn)能不斷擴展，而銅精礦進口量不變、銅礦自給率下降，國內(nèi)銅礦市場將從供需緊平衡向供應(yīng)偏緊轉(zhuǎn)變，這為銅價提供了支撐。

　　再看冶煉端，2021年國內(nèi)粗煉產(chǎn)能快速擴張，而精煉產(chǎn)能擴張速度放緩，國內(nèi)計劃新增48萬噸粗煉產(chǎn)能和60萬噸精煉產(chǎn)能。具體來看，粗銅產(chǎn)量明顯回升，2021年粗銅產(chǎn)量預(yù)計新增63.2萬噸，總體達到849.2萬噸。由于新增基本都使用礦原料生產(chǎn)，而礦原料供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致TC難以回升至較高位置。對于粗銅而言，隨著產(chǎn)量的增加，加工費也將上漲。同時，隨著國內(nèi)電解銅產(chǎn)量增速的提高，進口量將減少。不過，需要注意，冶煉廠檢修集中在二季度，會對產(chǎn)量產(chǎn)生一定影響。此外，2020年再生銅進口量大幅縮減，同比降幅為40%，但2021年將回歸增長態(tài)勢，并且品質(zhì)有望進一步提升，預(yù)計進口量達到165萬噸，含銅量在127.7萬噸。

　　從整體供需情況來看，王宇預(yù)計，2021年全球銅產(chǎn)量將增長4.6%，至2113萬噸；實際消費增長6.2%，至2542萬噸。具體到我國市場，預(yù)計精煉銅產(chǎn)量為1017萬噸，同比增長10%，消費增速為6.22%。供應(yīng)端，冶煉企業(yè)上半年產(chǎn)出略低于預(yù)期，下半年沖量趨勢明顯；需求端，房地產(chǎn)竣工表現(xiàn)亮眼將拉動需求。他表示，后續(xù)銅價能否上破高位，還需觀察宏觀和消費的變化，同時警惕宏觀與消費不及預(yù)期的風(fēng)險，整體上則繼續(xù)看多年內(nèi)銅價。

　　值得一提的是，新湖期貨有色金屬研發(fā)總監(jiān)孫匡文表示，在碳達峰、碳中和政策下，新能源發(fā)展將為銅、鋁消費帶來亮點。銅方面，新能源汽車未來5年能帶來30%—40%的年消費增長。國際上新能源汽車在2025年對銅消費的占比將達到5%。與之配套的汽車充電樁也將帶來一定的銅消費。另外，風(fēng)電與光伏發(fā)電也利好銅消費，到2025年對全球銅消費的占比將達到8.61%。整體上，新能源在銅消費中的占比將逐年上升，預(yù)計2020年產(chǎn)生136.02萬噸的消費量(占比5.45%)，到2025年產(chǎn)生364.81萬噸的消費量(占比13.56%)，年增長率達到20%。鋁方面，汽車輕量化將帶來鋁合金消費需求的增長，預(yù)計2021年汽車用鋁量增加24.15萬噸。同時，光伏發(fā)電也需要鋁合金的應(yīng)用，2019年用鋁115.36萬噸(占比1.35%)，2025年將達到311.9萬噸(占比3.79%)。整體上，新能源在鋁消費中的占比將在2025年達到7.35%。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日報

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