多舉措支持改革創(chuàng)新 滬市助力央企高質(zhì)量發(fā)展

　　2月21日，中航電子披露了關(guān)于公司換股吸收合并中航工業(yè)機(jī)電系統(tǒng)股份有限公司收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)股份清算與交割的實(shí)施結(jié)果公告，標(biāo)志著中航電子吸收合并中航機(jī)電的實(shí)施工作完成了重要一步。本次交易后，中航電子將成為中航工業(yè)集團(tuán)旗下機(jī)載業(yè)務(wù)的整體上市平臺(tái)，市值有望從此前的500億元體量升至千億規(guī)模。本次跨市場(chǎng)吸收合并也成為央企資產(chǎn)整合的又一經(jīng)典示范，標(biāo)志著央企改革的“工具箱”日益豐富。

　　中航電子此次重組是近年來(lái)滬市央企積極開(kāi)拓、加快整合的一個(gè)縮影。近年來(lái)，上交所一直把支持央企改革創(chuàng)新放在突出位置，滬市央企改革持續(xù)推進(jìn)，改革成效不斷顯現(xiàn)，超七成滬市央企近五年連續(xù)盈利，整合節(jié)奏和力度不斷加大，體制機(jī)制進(jìn)一步激活，滬市已成為央企高質(zhì)量發(fā)展的聚集地。

　　超七成央企近五年連續(xù)盈利

　　“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用持續(xù)凸顯

　　近年來(lái)，滬市央企“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用持續(xù)凸顯。當(dāng)前，滬市央企共265家，市值合計(jì)超22萬(wàn)億元，在滬市中占比超過(guò)四成。以2021年年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬市央企合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26萬(wàn)億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)2.5萬(wàn)億元，滬市央企的營(yíng)收和利潤(rùn)占比達(dá)滬市上市公司營(yíng)收和利潤(rùn)總額約54%和61%。從平均數(shù)看，滬市央企的平均營(yíng)收規(guī)模達(dá)965億元，體量和盈利規(guī)模明顯占優(yōu)。

　　在盈利持續(xù)性方面，滬市央企也顯著領(lǐng)先。約75%的央企近五年連續(xù)盈利，超三成央企近三年凈利潤(rùn)連續(xù)增長(zhǎng)。分行業(yè)看，近三年，央企在通信、交通運(yùn)輸、商貿(mào)零售等十余個(gè)行業(yè)的凈利潤(rùn)復(fù)合增速均高于同行業(yè)均值，尤其在疫情后表現(xiàn)出更強(qiáng)勁的修復(fù)能力。除突出的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)和穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)韌性外，央企還是現(xiàn)金分紅的主力軍。近十年，滬市央企累計(jì)現(xiàn)金分紅總額達(dá)5.8萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)分紅總額超六成。其中，“四大行”近十年累計(jì)分紅總額均超過(guò)5000億元，工商銀行累計(jì)分紅超9000億元，系全市場(chǎng)分紅金額最高的企業(yè)。股息率方面，近十年央企的平均整體股息率達(dá)到3.5%。穩(wěn)定性方面，四成央企連續(xù)三年現(xiàn)金分紅比例超過(guò)30%。中國(guó)石油、大秦鐵路等央企近十年年均分紅比例達(dá)到50%以上，長(zhǎng)江電力、中國(guó)神華、中國(guó)石化上市以來(lái)累計(jì)分紅率分別達(dá)59%、53%、49%，持續(xù)以真金白銀回報(bào)投資者。

　　滬市央企整合節(jié)奏不斷加快

　　體制機(jī)制進(jìn)一步激活

　　中航電子本次重組交易是央企改革縱深推進(jìn)的側(cè)面寫(xiě)照。

　　近年來(lái)，滬市央企改革持續(xù)推進(jìn)。在加快資源整合方面，央企戰(zhàn)略性重組進(jìn)入新的加速賽道。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三年來(lái)滬市央企披露重組方案32家次，涉及交易金額超過(guò)2700億元，八家央企推出分拆方案。其中，2022年有12家滬市央企推出并購(gòu)重組或分拆上市計(jì)劃，交易對(duì)價(jià)累計(jì)超千億元。包括中船科技、華電能源、中直股份等滬市央企均披露了重組計(jì)劃，其中祁連山2022年4月披露重組計(jì)劃擬以資產(chǎn)置換和發(fā)行股份方式，將其持有的祁連山有限100%股權(quán)置出，同時(shí)置入中國(guó)交建持有的公規(guī)院資產(chǎn)，擬置入資產(chǎn)評(píng)估值約235億元，并募集配套資金約34億元。通過(guò)本次分拆重組上市，中國(guó)交建將公規(guī)院、一公院、二公院重組上市后的新主體打造成為下屬工程設(shè)計(jì)咨詢領(lǐng)域的獨(dú)立上市平臺(tái)，通過(guò)上市融資和資本運(yùn)作，增強(qiáng)資金實(shí)力，進(jìn)一步強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)、深化結(jié)構(gòu)改革、整合內(nèi)外資源、提升品牌價(jià)值，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　三年來(lái)，央企加大體制機(jī)制改革力度，進(jìn)一步健全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，不斷完善現(xiàn)代企業(yè)制度，為企業(yè)發(fā)展注入了內(nèi)生動(dòng)力。例如，中國(guó)建材集團(tuán)前期出臺(tái)了國(guó)有相對(duì)控股混合所有制企業(yè)管理的相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)及配套細(xì)則，并在中國(guó)巨石率先實(shí)施。具體來(lái)看，中國(guó)巨石在經(jīng)理層成員管理、投資等方面實(shí)施差異化授權(quán)，將企業(yè)經(jīng)營(yíng)中最關(guān)鍵的選聘用人權(quán)、投資決策權(quán)回歸企業(yè)董事會(huì)，提高了決策效率，統(tǒng)一了“放活”與“管好”。還有中國(guó)中鐵、中國(guó)石化等一批優(yōu)質(zhì)滬市央企的體制機(jī)制改革也卓有成效。

　　此外，眾多央企將股權(quán)激勵(lì)作為錨定業(yè)績(jī)、提升積極性的重要手段，提升了央企內(nèi)部活力和市場(chǎng)影響力。2022年，13家滬市央企披露股權(quán)激勵(lì)草案，涉及激勵(lì)股份16.34億股。激勵(lì)方式均為限制性股票，對(duì)象主要涉及董監(jiān)高和核心技術(shù)骨干人員等。其中寶鋼股份作為六大上市鋼鐵央企中市值唯一超過(guò)千億元的企業(yè)，先后于2014年、2017年、2022年三次發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，累計(jì)授予限制性股票約7.17億股，涉及激勵(lì)人數(shù)超3200人，不僅保證了符合條件員工的有效參與，也保障了企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)制度的健全和完善。

　　立足資本市場(chǎng)樞紐定位

　　上交所多措并舉推動(dòng)央企高質(zhì)量發(fā)展

　　在央企推進(jìn)改革的過(guò)程中，上交所作為服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要陣地，一直把支持央企改革創(chuàng)新放在突出位置，多措并舉支持央企穩(wěn)步發(fā)展。2022年12月，在制定完成新一輪《推動(dòng)提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)計(jì)劃》的同時(shí)，為配合落實(shí)國(guó)務(wù)院國(guó)資委《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，上交所同步制定了新一輪央企綜合服務(wù)相關(guān)安排，具體舉措包括服務(wù)推動(dòng)央企估值回歸合理水平，服務(wù)助推央企進(jìn)行專業(yè)化整合，服務(wù)完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度等，進(jìn)一步提升對(duì)央企的服務(wù)質(zhì)效。

　　2020年以來(lái)，34家央企在滬市首發(fā)上市，融資額為2528億元。其中，科創(chuàng)板24家，融資額為524億元。2022年以來(lái)，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海油等九家央企在滬市首發(fā)上市，融資額超800億元。從再融資看，三年來(lái)，28家次央企完成非公開(kāi)發(fā)行，融資額為2635億元。2022年以來(lái)，郵儲(chǔ)銀行、中國(guó)國(guó)航等14家央企推出再融資方案，融資額超2200億元。上交所還積極支持央企債券融資和REITs試點(diǎn)。債券融資方面，央企在滬市合計(jì)發(fā)行公司債券融資2.86萬(wàn)億元，資產(chǎn)支持證券融資1.35萬(wàn)億元。從REITs看，2022年以來(lái)，三單央企背景的公募REITs均在上交所上市，得到市場(chǎng)認(rèn)可。同時(shí)，上交所積極支持央企參與基金市場(chǎng)指數(shù)，推出各類央企主題ETF，編制發(fā)布相關(guān)指數(shù)，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金配置優(yōu)質(zhì)央企上市公司。

　　此外，上交所不斷針對(duì)央企訴求優(yōu)化專項(xiàng)培訓(xùn)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)了央企業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)全覆蓋，組織開(kāi)展“機(jī)構(gòu)投資者走央企”等專項(xiàng)活動(dòng)，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，推動(dòng)提升估值。(記者 李靜)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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