人民幣匯率動(dòng)態(tài)企穩(wěn)成常態(tài)

　　2月13日，在岸人民幣兌美元匯率開盤跳漲近200點(diǎn)，最高觸及6.7600；離岸人民幣兌美元短線上行百點(diǎn)后，回吐部分日內(nèi)漲幅，目前在6.77附近震蕩。

　　去年，人民幣兌美元中間價(jià)一度逼近“7”，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)測人民幣將貶至“8”。市場形勢瞬息萬變，人民幣匯率動(dòng)態(tài)企穩(wěn)成常態(tài)。

　　今年以來，人民幣兌美元中間價(jià)從穩(wěn)升到企穩(wěn)回調(diào)。春節(jié)前，尤其是1月中旬，人民幣匯率開始穩(wěn)升。自1月9日開始，人民幣一連三日對美元較快升值。以11日收盤價(jià)計(jì)，短短三日，在岸人民幣兌美元匯率升值1079基點(diǎn)，升幅達(dá)到1.6%；當(dāng)周在岸人民幣升值1163基點(diǎn)，幅度為1.72%，單周升值幅度創(chuàng)2005年7月匯改以后最大。隨后，高盛上調(diào)人民幣兌美元預(yù)期。

　　近期，隨著美國聯(lián)邦政府關(guān)門問題的解決，美聯(lián)儲不再任性加息，且不排除年內(nèi)實(shí)施量化寬松（QE）；此外，中美貿(mào)易磋商進(jìn)入新階段——14日-15日，中美在北京舉行第二輪高層貿(mào)易磋商，特朗普總統(tǒng)也放言不排除延長中美貿(mào)易磋商期限，中美兩國元首也可能舉行新一輪會晤，中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)降低。美國股市開始呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，美元也開始走強(qiáng)。在此情勢下，人民幣匯率也發(fā)生一定的波動(dòng)，但由于中美貿(mào)易形勢好轉(zhuǎn)，且美聯(lián)儲不再積極加息，人民幣匯率自然也呈現(xiàn)企穩(wěn)勢態(tài)。

　　多年以來，中國央行一直承諾中國有能力維持人民幣匯率的穩(wěn)定。相比去年其他新興市場央行對本國股債匯“三市三殺”局面，中國維持人民幣匯率穩(wěn)定的信心來自于經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力。

　　就前者而言，人民幣匯率改革兼顧市場因素和管控為主的方針，確保人民幣匯率不失控。2015年8月11日，人民幣匯率形成機(jī)制擺脫了單邊升值模式，有彈性的雙向浮動(dòng)成為新常態(tài)，確立了“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的“雙錨機(jī)制”，人民幣和美元掛鉤的紐帶被剪斷。這是人民幣市場化和國際化的成果，也使人民幣順利加入SDR貨幣籃子，成為新的全球儲備貨幣。隨后，2016年年底中國繼續(xù)擴(kuò)充籃子貨幣種類，2017年5月引入逆周期因子，形成了“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”的中間價(jià)報(bào)價(jià)新機(jī)制。去年，為適應(yīng)人民幣匯率市場變化，央行更加靈活地通過外匯工具調(diào)整，確保了人民幣匯率的基本穩(wěn)定。因此，無論是空頭覬覦，還是某些機(jī)構(gòu)甚至是國家的喧囂，中國在推進(jìn)人民幣匯率市場化和國家化的開放步伐中，形成了一套穩(wěn)定人民幣匯率的成熟經(jīng)驗(yàn)。

　　就后者而言，中國擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易實(shí)力托底，還是世界上最大的經(jīng)濟(jì)引擎，而且擁有世界上最多的外匯儲備。“家有存糧，不怕饑荒”——因?yàn)橹袊胄杏凶銐虻膶?shí)力、耐力維持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

　　“8·11”匯改進(jìn)入第四年，人民幣經(jīng)歷了嚴(yán)峻的市場考驗(yàn)，尤其是多輪次的“千股同跌”、美聯(lián)儲加息對新興市場股債匯“三市”的疊加傳導(dǎo)、中美貿(mào)易摩擦對人民幣匯率的沖擊以及從未停歇的人民幣貶值陰謀論等。

　　需要關(guān)注的是，去年第四季度開始，美國股市也呈現(xiàn)動(dòng)蕩不安，以蘋果為代表的科技股甚至迫近熊市。各大機(jī)構(gòu)也對美國經(jīng)濟(jì)走勢給出下行預(yù)測，在此情勢下的美聯(lián)儲再次加息，對美國股市的沖擊超過了對外部市場的傳導(dǎo)，由此也引發(fā)了白宮對美聯(lián)儲貨幣政策的批評。

　　去年11月份開始，人民幣升值幅度超過2%，除了中國主動(dòng)的匯率維穩(wěn)，美國市場生變則使美元?jiǎng)蓊^走弱。雖然人民幣匯率和籃子貨幣掛鉤，但在中美兩強(qiáng)貿(mào)易博弈之下，弱美元在穩(wěn)固人民幣后也使人民幣趨向升值。

　　中美貿(mào)易緩和，美聯(lián)儲加息節(jié)奏改變，對美元和人民幣都是利好。弱美元的勢態(tài)改變，也大大緩解了人民幣的貶值壓力。因此，2019年人民幣匯率動(dòng)態(tài)企穩(wěn)應(yīng)是新年新常態(tài)。（張敬偉）

　　轉(zhuǎn)自：北京青年報(bào)
 

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