今年以來，不少白馬股出現(xiàn)回落，而醫(yī)藥股卻一枝獨(dú)秀，走出了一波“能漲抗跌”的行情。近日，富國精準(zhǔn)醫(yī)療基金經(jīng)理于洋做客中國基金報(bào)粉絲交流群，就醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、現(xiàn)存的投資機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，分享了他的心得。
投資者：醫(yī)藥基金今年以來已經(jīng)漲了不少，現(xiàn)在還能買入嗎？
于洋：醫(yī)藥行業(yè)的屬性比較特殊。很多行業(yè)個(gè)股屬性是與行業(yè)屬性相通的，指數(shù)漲，個(gè)股也會(huì)跟著漲。但醫(yī)藥行業(yè)不一樣，醫(yī)藥指數(shù)下跌的時(shí)候，很多醫(yī)藥個(gè)股表現(xiàn)反而很好。在現(xiàn)在的行業(yè)背景下，個(gè)股的機(jī)會(huì)依然存在。而且，醫(yī)藥行業(yè)受政策利好，業(yè)績趨勢明朗，醫(yī)藥板塊向牛市演繹的概率比較大。
總體而言，我認(rèn)為醫(yī)藥基金只要不是出現(xiàn)明顯高估，對于比較優(yōu)秀的主動(dòng)型基金，任何時(shí)候都是好的買點(diǎn)。目前倉位較高，但我認(rèn)為回撤的幅度應(yīng)該不會(huì)加大。對醫(yī)藥行業(yè)龍頭白馬而言，雖然現(xiàn)在估值不低，但如果未來兩年業(yè)績增長可以消化這樣的估值，就不會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然我們也需要關(guān)注到一些市值較小、業(yè)績支撐不夠的股票漲幅偏大的風(fēng)險(xiǎn)。
投資者：特朗普向高藥價(jià)開戰(zhàn)，對醫(yī)藥板塊影響如何？
于洋：這個(gè)問題可以分作兩部分來看，第一個(gè)是關(guān)于美國的醫(yī)藥市場。在美國，藥品分專利藥和非專利藥，非專利藥在美國是非常便宜的，甚至是比國內(nèi)還要便宜許多。真正價(jià)格高的藥是那些創(chuàng)新藥，創(chuàng)新藥的定價(jià)依據(jù)是與公司的研發(fā)費(fèi)用相匹配的。
可以看到，創(chuàng)新藥的研發(fā)周期和投入費(fèi)用已經(jīng)處在歷史高位，臨床費(fèi)用大概在15億到20億美元之間。這樣的話，相對藥品價(jià)格定得較高一些，問題也不大。我認(rèn)為全球都應(yīng)該感謝美國的高價(jià)藥，因?yàn)橹挥懈叩乃幤穬r(jià)格才能養(yǎng)得起大型公司，才能有這樣的投入去創(chuàng)新。
特朗普的新醫(yī)改方案，不只是純粹降低藥價(jià)這么簡單的事情。美國作為全球藥品創(chuàng)新的源泉，其他國家很多都是在仿制這些原研藥，美國要考慮專利授權(quán)等問題。
我認(rèn)為這對于國內(nèi)醫(yī)藥板塊是一種利好。美國醫(yī)藥行業(yè)之所以領(lǐng)先全球就是因?yàn)槠鋵τ趯＠幍谋Ｗo(hù)，更高的要價(jià)支撐起完整的研發(fā)體系。國內(nèi)的有關(guān)政策也在推進(jìn)和鼓勵(lì)醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新，而不只是純粹的降低藥價(jià)，相關(guān)招標(biāo)和醫(yī)保等方面對國內(nèi)企業(yè)的傾斜會(huì)更多。（朱文君）
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