聚焦癌癥等重疾藥品研發(fā) 醫(yī)藥企業(yè)硬科技撐起百億元估值

　　“科技創(chuàng)新是未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本出路，高新技術(shù)企業(yè)無(wú)疑是科創(chuàng)板的首要潛在標(biāo)的。”東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　在科創(chuàng)板支持的六大高新技術(shù)行業(yè)中，生物醫(yī)藥行業(yè)科創(chuàng)板上市公司并不多，卻總是備受市場(chǎng)矚目。一方面是因?yàn)樯镝t(yī)藥公司的科技含量高，另一方面，科創(chuàng)板五套上市標(biāo)準(zhǔn)中，第五套更有利于未盈利的生物醫(yī)藥公司IPO，該套標(biāo)準(zhǔn)雖然提高了估值與技術(shù)門(mén)檻，但也取消了盈利水平門(mén)檻，使得前期研發(fā)投入大，未來(lái)成長(zhǎng)屬性?xún)?yōu)良的未盈利生物醫(yī)藥公司，可以更早的獲得資本助力。

　　10月30日，澤璟制藥通過(guò)上交所上市委審核，成為目前第一家使用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)成功過(guò)會(huì)的生物醫(yī)藥企業(yè)?？苿?chuàng)板上市第五套標(biāo)準(zhǔn)未對(duì)企業(yè)提出業(yè)績(jī)指標(biāo)，但要求市值不少于40億元，是幾套標(biāo)準(zhǔn)中要求最高的，而其中的“醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展二期臨床試驗(yàn)”，要求生物醫(yī)藥企業(yè)必須有較為成熟的研發(fā)產(chǎn)品與過(guò)硬的技術(shù)含量。

　　選擇“第五套標(biāo)準(zhǔn)”過(guò)會(huì)的澤璟制藥，目前尚無(wú)任何藥品銷(xiāo)售收入，2016年以來(lái)持續(xù)虧損，截至2019年3月底，公司累計(jì)未分配利潤(rùn)為-1.8億元。然而在研發(fā)成就上，澤璟制藥則底蘊(yùn)豐厚，目前正在開(kāi)發(fā)11個(gè)創(chuàng)新藥物，其中甲苯磺酸多納非尼片（用于治療肝癌、胃癌）、重組人凝血酶（用于止血）及鹽酸杰克替尼片（用于治療骨髓纖維化）的多種適應(yīng)癥已分別處于II/III期臨床試驗(yàn)階段。

　　不僅僅是澤璟制藥，目前科創(chuàng)板IPO的生物制藥企業(yè)中，神州細(xì)胞、君實(shí)生物、前沿生物均采用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，這些企業(yè)相同點(diǎn)就是研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大而未曾大規(guī)模盈利，不過(guò)估值有的已超百億元。

　　比如神州細(xì)胞在此前最后一次融資中，估值已超過(guò)110億元，研發(fā)上，神州細(xì)胞主要做單克隆抗體、重組蛋白和疫苗等生物藥產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，其自主研發(fā)重組凝血八因子（用于治療甲型血友病）的成人及青少年按需治療III期臨床研究已經(jīng)完成。

　　前沿生物招股書(shū)顯示，公司發(fā)行前最后一次投資后的估值約為53.96億元，公司擁有一個(gè)已上市且在全球主要市場(chǎng)獲得專(zhuān)利的原創(chuàng)抗艾滋病國(guó)家一類(lèi)新藥，艾博韋泰（商品名“艾可寧”），于2018年5月獲得國(guó)家藥監(jiān)局生產(chǎn)與上市銷(xiāo)售批準(zhǔn)，2018年8月開(kāi)始在中國(guó)銷(xiāo)售。

　　目前來(lái)看，采用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的生物制藥企業(yè)，其研發(fā)產(chǎn)品無(wú)不是用于重大疾病治療的創(chuàng)新藥。山西證券研報(bào)分析，在醫(yī)保控費(fèi)大環(huán)境下，需求端醫(yī)保政策傾斜及終端支付能力不斷提高，供給端政策、人才等推動(dòng)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥進(jìn)入黃金收獲期，產(chǎn)業(yè)上下游水平同提升，我國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新已迎來(lái)了機(jī)遇期。（見(jiàn)習(xí)記者 郭冀川）

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀