北京時間5月19日,來自中國的第三方財富管理公司普惠財富,首次公開向美國SEC(證券交易委員會)提交上市文件,擬今年9月在納斯達克掛牌上市。在普惠財富提交上市文件前的一個月,國家剛剛發(fā)布《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》(以下簡稱“資管新規(guī)”),在資管新規(guī)的影響下,傳統(tǒng)金融機構銀行、信托、證券、基金、期貨等均會受到影響,那么,金融各個領域資產(chǎn)配置專家都聚集的財富管理行業(yè),也將面對全新的機遇和挑戰(zhàn)。財富管理行業(yè)機遇何在?《新規(guī)》有哪些影響?下一步財富管理行業(yè)將如何健康發(fā)展?
最近幾年,隨著國內經(jīng)濟的發(fā)展,投資多層次資本市場的需求也越來越凸顯,而國內的財富管理行業(yè)也不斷隨著市場調整,不斷將大量資金帶回實體經(jīng)濟,這也是實體經(jīng)濟在供給側結構性改革下進一步高質量發(fā)展的必然。在此基礎上,國家推出這個規(guī)范、信息透明、服務居民財富有效成長的《新規(guī)》,進一步引導金融機構的工作重心逐步從融資進一步向財富管理轉變。在資管新規(guī)頒布的同時,財富管理行業(yè)已經(jīng)凸顯出三大趨勢,在新規(guī)的監(jiān)管和引導作用下,行業(yè)將進入一個嶄新的發(fā)展階段,行業(yè)的變局已經(jīng)悄然開啟。
首先,財富管理行業(yè)競爭格局持續(xù)加劇。隨著經(jīng)濟的發(fā)展,投資者紛紛調整自己的風險收益預期,間接融資、直接融資以及多種融資相結合,越來越多的投資者已經(jīng)習慣在不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品中間重新配置資金?!缎乱?guī)》從4個方面對打破剛性兌付要求做出了安排,包括:以凈值化管理模式替代之前的預期收益率模式;明確剛性兌付的標準和懲罰措施;強化外部審計。長期以來,財富管理行業(yè)里非標產(chǎn)品能夠高速增長的原因其實是潛藏著保本、保較高固定收益的承諾,這塊市場的投資市場規(guī)模巨大,《新規(guī)》的出臺將加速競爭格局。但是,面對風險類資產(chǎn)、非標資產(chǎn)產(chǎn)品能力上的良性的競爭對于促進行業(yè)健康和諧發(fā)展大有裨益。
第二,財富管理的服務模式持續(xù)轉變。根據(jù)顧問云的統(tǒng)計數(shù)據(jù),國內目前的財富管理公司數(shù)量超16萬家,預計18年底會達到20萬家,但大部分的模式仍然是以銀行、券商、信托為主導的產(chǎn)品銷售模式,但跑在行業(yè)龍頭的財富管理企業(yè)卻似乎早已經(jīng)預判到今天嚴峻的監(jiān)管形勢和市場的需求轉向,成功轉型保值、增值和專業(yè)咨詢服務,提高產(chǎn)品透明度,盡可能使產(chǎn)品簡單化,對金融產(chǎn)品采取凈值化估值。比如普惠財富,切實履行“賣者盡責”,依托創(chuàng)新的產(chǎn)品和服務模式,在盡職調查、信息披露等方面堅持充分、細致的工作,積極應對變化,從行業(yè)16萬多家公司中脫穎而出,在資管新規(guī)頒布僅一個多月后的5月19日便向美國納斯當達克公開提交上市文件,同時也將促進標準化債權和股權市場的進一步發(fā)展。
第三,變局體現(xiàn)在“金融科技化”和“互金巨頭去金融化”,4月的博鰲論壇,京東金融表示不再自營金融業(yè)務轉做服務商,如今大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能(AI) 、區(qū)塊鏈等數(shù)字化科技,在降低準入門檻、提高投資效率、增強投資安全性等方面逐漸滲透進財富管理行業(yè),樂信、螞蟻金服等互金領頭企業(yè)紛紛聲稱轉型科技公司,未來一定是大勢所趨,越來越多的金融公司會轉型成為科技公司??萍际菐椭咝?、更透明、更精準實現(xiàn)最優(yōu)資產(chǎn)配置的工具與手段,在人力依賴最低的情況下盡可能通過技術創(chuàng)造價值,重塑價值鏈。
《新規(guī)》為財富管理行業(yè)帶來了挑戰(zhàn)也帶來了機遇,行業(yè)必須充分挖掘更深層次的客戶需求,在產(chǎn)品設計、盡職調查、信息披露等方面做好充分準備,唯有提升以下三大能力方可面對行業(yè)變局:資產(chǎn)配置能力、產(chǎn)品設計能力、終端投資者和渠道服務能力。資管新規(guī)里面打破剛兌、凈值化管理、限制多層嵌套等要求,無疑會推動行業(yè)內公司進行調整并適應新規(guī),那些在資金端和資產(chǎn)端均對不具備以上三項能力的財富管理機構會面臨很大的壓力?!?/p>
資產(chǎn)配置方面,《新規(guī)》實施之后,財富管理機構需要重新審視適合各類資產(chǎn)配置的基礎工具型產(chǎn)品,核心還是研究基礎資產(chǎn)的風險收益特征以及資產(chǎn)管理人的主動管理能力。在資產(chǎn)配置能力方面有相對優(yōu)勢的機構,主要是那些在過往經(jīng)營過程中接觸和引入多樣性資產(chǎn)的機構,如普惠財富的產(chǎn)品多樣性可以滿足不同類型客戶的個性化和全方位需要,包括私募基金、對沖基金、海外配置和家族服務等多元化產(chǎn)品。
產(chǎn)品設計能力方面,產(chǎn)品設計將以合規(guī)性為前提,在這個基礎上,資管新規(guī)之下,通過對產(chǎn)品銷售渠道的牌照管理、公私募產(chǎn)品的投資者的門檻和要求,以及上下穿透的原則,將投資者和投資資金進行了清晰的分層。對于財富管理機構而言,應根據(jù)自身的資源優(yōu)勢和能力優(yōu)勢,服務相對應的投資者和投資資金,通過差異系列化的產(chǎn)品設計,滿足投資需求,才能真正實現(xiàn)為客戶量身定制進行資產(chǎn)配置的目標。根據(jù)招商銀行-貝恩公司高凈值人群調研分析,過去幾乎所有的財富管理機構都是產(chǎn)品導向的業(yè)務銷售模式,在剛性兌付的環(huán)境下,投資人只需要根據(jù)產(chǎn)品的收益率和期限選擇投資標的,未來打破剛兌后,僅通過收益率和期限無法判斷產(chǎn)品的風險,以及是否為合適的投資標的,財富管理機構必須針對客戶的精細畫像(如收年齡、教育水平、收入、職業(yè)、家庭收支等)為其推薦最合適的產(chǎn)品,在必要的時候進行市場的細分和專注,比如普惠財富的定位一直就是服務中產(chǎn)家庭,倡導價值投資。
終端投資者和渠道服務能力方面,2018年機械工業(yè)出版社出版的新書《中國理財師職業(yè)生態(tài) · 2018》指出:理財師是資管機構與投資者之間的橋梁與紐帶,是實現(xiàn)居民財富管理的重要推動力量。大型商業(yè)銀行是掌握大量終端投資者和渠道資源的機構,未來,決定財富管理機構競爭核心能力的將取決于理財師的專業(yè)化水平。在資管行業(yè)進入全面凈值化、去剛兌時代,只有專業(yè)的理財規(guī)劃師才能助力投資者教育,投資者經(jīng)過長期的實踐,擁有了更為專業(yè)的投資知識、更為成熟的投資理念,而財富管理機構從傳統(tǒng)的產(chǎn)品驅動發(fā)展模式向以客戶為中心、以市場為導向轉型的過程中,提升財富管理機構理財師的水準,將意義重大。
總之,資管新規(guī)的落地,是一個重要的開始,但未來仍然任重道遠。資管新規(guī)和即將上市的普惠財富不但會推動財富管理行業(yè)開啟新時代,還會重塑我國財富管理市場和財富管理文化,深刻改變金融業(yè)未來格局。
轉自:龍訊財經(jīng)
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