雖被唱衰 東方園林仍是生態(tài)領(lǐng)域的白衣騎士

　　5月21日，東方園林因?yàn)榘l(fā)行債券受挫，由此經(jīng)歷了2018年以來“最糟心”的日子。由于原本計(jì)劃發(fā)行的10億元公司債券，實(shí)際發(fā)行規(guī)模5000萬元，遠(yuǎn)低于預(yù)期。那么按照債券市場的術(shù)語，東方園林公司債發(fā)行已經(jīng)接近“流標(biāo)”，隨后被媒體稱為債券發(fā)行史上“最慘失敗”。作為環(huán)保上市企業(yè)里的大白馬，一時(shí)間被媒體集體“圍攻”，股票市場也出現(xiàn)下探。

　　發(fā)債受挫是企業(yè)“世界末日”嗎？

　　一個(gè)發(fā)債受挫的消息，竟然惹得媒體競相發(fā)聲，擔(dān)心、疑慮之言流于各大網(wǎng)絡(luò)，似乎因?yàn)闁|方園林發(fā)債受挫，就“標(biāo)志著近期債券市場的再融資壓力正從償債端蔓延到發(fā)行端”，東方園林是中國生態(tài)環(huán)保企業(yè)的風(fēng)向標(biāo)是不錯(cuò)，但僅憑發(fā)債受挫就聯(lián)想到債券市場危機(jī)，這個(gè)臆測過于夸大了。我們都知道，企業(yè)經(jīng)營發(fā)債融資用于推進(jìn)更多業(yè)務(wù)的生產(chǎn)，這是很正常的企業(yè)行為，實(shí)業(yè)公司和互聯(lián)網(wǎng)巨頭都有發(fā)債失敗的先例。事實(shí)上，今年債券發(fā)行失敗的情況在市場中并不鮮見，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來滬深交易所共有69只債券宣布發(fā)債失敗，涉及59家公司，且這69只發(fā)行失敗的債券中，有37只是4月份之后出現(xiàn)的，占比過半。

　　金融監(jiān)管收緊偏激解讀不利市場健康

　　在目前的金融監(jiān)管政策下，要求金融去杠桿，其直接影響是，金融機(jī)構(gòu)對外放款受到更大約束。與以往貨幣寬松政策不同，現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)更多是收縮資產(chǎn)負(fù)債表。很多媒體解讀這是國家推動(dòng)、改變金融債務(wù)領(lǐng)域的風(fēng)向，其實(shí)這是國家調(diào)控金融債務(wù)體系，去杠桿降低違約債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)舉措。在這樣的大壞境下，整體市場的金融壓力都是很大的，并非某些媒體說的“東方園林等上市公司債券發(fā)行遇冷，標(biāo)志著近期債券市場的再融資壓力正從償債端蔓延到發(fā)行端”。更有甚者說“東方園林正在面臨74億的債務(wù)壓頂”，從東方園林的發(fā)債情況看，2018年需要兌付的發(fā)債金額約為29億元，2019年為15億，2021年約為22億，可見，2018年29億的兌付對東方園林這樣體量的、這樣不斷業(yè)績增長的公司來說是可以承受的，非要把后3年的還款債券算到今年的賬面上顯然是說不通的，現(xiàn)在再做標(biāo)題黨，就顯得不合時(shí)宜。

　　業(yè)務(wù)模式受益企業(yè)現(xiàn)金流逐年改善

　　在現(xiàn)金流方面，目前東方園林2017年年報(bào)中顯示經(jīng)營現(xiàn)金流大幅增長，因?yàn)槟壳癙PP模式的回款要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于之前的BT模式，回款更穩(wěn)定。事實(shí)上，自從2013年醞釀轉(zhuǎn)型以來，東方園林的現(xiàn)金流就在逐步改善。

　　東方園林目前資金兌付順利、主體信用穩(wěn)定

　　面對即將兌付的融資資金，5月21日晚間，東方園林相關(guān)人士向中國證券報(bào)記者表示，5月22日到期的8億超短融資金已歸還。公司將通過加強(qiáng)回款，安排多種途徑的融資渠道，確保公司資金需求。此外，2018年以來公司PPP項(xiàng)目融資落地已有近10單，貸款合同金額50億左右，保障PPP項(xiàng)目正常實(shí)施。

　　東方園林于5月23日發(fā)布公告稱，在2018年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券進(jìn)行相關(guān)評級工作中，上海新世紀(jì)評級出具的信用評級報(bào)告披露，東方園林主體信用等級AA+穩(wěn)定，本期債項(xiàng)信用等級AA+。

　　有挑戰(zhàn)，但更要看到成長空間

　　其實(shí)，這并不是東方園林第一次被看衰，東方園林不論面臨多大的融資情況，都會(huì)有人臆斷，類似“融資難以撐到年底”、“融資需求迫切東方園林資金鏈岌岌可危”等等這樣的言論就沒停止過，反觀東方園林成功經(jīng)過產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，不斷提升行業(yè)技術(shù)，搭建專業(yè)隊(duì)伍，企業(yè)獲得了跨越式發(fā)展。從2015年以來，東方園林涉及PPP項(xiàng)目的累計(jì)新簽訂單總投資已經(jīng)超過1600億元。截至2018年1月15日，全國累計(jì)PPP項(xiàng)目成交金額前15強(qiáng)企業(yè)中，東方園林名列第12，是僅有的兩家上榜民企之一，作為生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的風(fēng)向標(biāo)實(shí)至名歸。

　　目前東方園林業(yè)務(wù)覆蓋河流治理、生態(tài)修復(fù)、全域旅游、鄉(xiāng)村振興、景區(qū)開發(fā)、危廢處置六大領(lǐng)域。截止2017年年底，東方園林共累計(jì)取得專利201項(xiàng)，其中發(fā)明專利84項(xiàng)，實(shí)用新型116項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)1項(xiàng)；累計(jì)取得植物新品種權(quán)20項(xiàng)，軟件著作權(quán)58項(xiàng)。東方園林專利技術(shù)內(nèi)容已基本涵蓋水環(huán)境治理、水生態(tài)修復(fù)、海綿城市建設(shè)、土壤改良、園林生態(tài)景觀營造等領(lǐng)域。可以說，東方園林在生態(tài)環(huán)保的道路上是一步一個(gè)腳印，用一股子“拼”勁，硬是闖出了自己的天地。

　　據(jù)悉，為了支持服務(wù)雄安新區(qū)建設(shè)國際一流、綠色、現(xiàn)代、智慧的未來之城，近日，東方園林作為生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的代表性企業(yè)出現(xiàn)在首批進(jìn)駐雄安新區(qū)中關(guān)村科技園的企業(yè)名單中，這是東方園林在綠色生態(tài)發(fā)展耕耘近26年的一個(gè)新的起點(diǎn)，也是對一個(gè)在生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域企業(yè)的充分認(rèn)可。

　　強(qiáng)大的公司無一不是經(jīng)過錘煉而生，華為如是、中興如是、東方園林亦如是。

　　短期內(nèi)，去杠桿、加強(qiáng)監(jiān)管是市場的大勢所趨，企業(yè)債券募資受挫，只是企業(yè)長期發(fā)展的陣痛而已，但從長遠(yuǎn)來看，更加市場化的資本運(yùn)作一定是有利于健康市場環(huán)境的塑造的，能讓更好的企業(yè)獲得更有效的投資。“近日召開的全國生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會(huì)，提出采取多種方式支持政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目支持生態(tài)文明建設(shè)，為公司環(huán)境治理和危廢處置業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了歷史機(jī)遇。”東方園林相關(guān)人士說。

　　轉(zhuǎn)自：搜孤網(wǎng)

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