A股下行空間有限 優(yōu)質(zhì)化工股迎來長期布局機(jī)遇

　　近期，受非理性因素主導(dǎo)，A股指數(shù)震蕩下跌，行情持續(xù)低迷。人心惶惶之際，權(quán)威聲音也不斷出現(xiàn)，表示對后市行情持樂觀態(tài)度。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前市場情緒處于修復(fù)期，行情震蕩實(shí)屬正常。目前經(jīng)濟(jì)基本面仍具韌性，市場估值處于底部，A股中長期價值顯現(xiàn)。而優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上行空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于下行風(fēng)險，值得長期投資者適時入場布局。從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，券商目前最青睞化工行業(yè)。華泰證券建議中長期聚焦民營焦化、農(nóng)化、電子化學(xué)品等增長可預(yù)見性較高的子行業(yè)。

　　經(jīng)濟(jì)基本面支持A股后市行情向好

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，工業(yè)穩(wěn)定增長。2018年1-5月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%；制造業(yè)PMI長期保持在景氣區(qū)間內(nèi)，5月制造業(yè)PMI為51.9%，環(huán)比提高0.5個百分點(diǎn)。

　　摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢子強(qiáng)表示，中國經(jīng)濟(jì)增長從韌性和質(zhì)量上看將好于市場預(yù)期。“經(jīng)濟(jì)基本面不支持中國股市連續(xù)暴跌，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持穩(wěn)中有進(jìn)勢頭，經(jīng)濟(jì)增長韌性不斷增強(qiáng)，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)中向好是資本市場穩(wěn)健運(yùn)行堅實(shí)基礎(chǔ)”，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝表示。

　　川財證券研究所所長陳靂認(rèn)為，A股市場仍處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)，從盈利角度看，在經(jīng)過2017年供給側(cè)改革去產(chǎn)能過程后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力已獲得一定程度修復(fù)。而從估值情況看，無論是全部A股還是上證50、創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)目前估值水平均大致等于甚至低于2016年初水平，表明在盈利修復(fù)驅(qū)動下，當(dāng)前股價對估值已有較好消化，估值水平不高。

　　因此多數(shù)券商認(rèn)為，2018年A股最悲觀的時候正在過去，積極看多下半年。中歐基金認(rèn)為，A股公司整體盈利增速仍將繼續(xù)改善，市場上永遠(yuǎn)不乏好的投資機(jī)會。于投資者而言，建議均衡配置，淡化風(fēng)格，自下而上挖掘具備長期投資價值的個股。

　　磷肥龍頭司爾特長期投資價值彰顯

　　從券商近期調(diào)研的上市公司來看，化工是最受青睞的行業(yè)。6月以來，證券公司共調(diào)研了243家上市公司。其中有藍(lán)曉科技、聯(lián)化科技、上海天洋、當(dāng)升科技等20家化工行業(yè)公司接受券商調(diào)研。

　　華泰證券表示，對于化工行業(yè)，建議短期關(guān)注預(yù)期修復(fù)品種，如純堿、氯堿等；中長期建議聚焦民營煉化、農(nóng)化等增長可預(yù)見性較高的子行業(yè)。

　　華泰證券化工行業(yè)周報顯示，化工品需求逐步進(jìn)入淡季，但中期而言國內(nèi)需求具備一定韌性（尤其是紡織、農(nóng)化等領(lǐng)域），供給端行業(yè)新增產(chǎn)能投放趨緩，且環(huán)保等因素再度升溫制約供給，有利于優(yōu)勢企業(yè)份額的擴(kuò)張。中期來看，大部分子行業(yè)供需格局將持續(xù)改善，化工品價格中樞有望穩(wěn)步提升。長期而言，化工行業(yè)將逐步走向集中和一體化，國內(nèi)化工龍頭企業(yè)將成長為世界級化工企業(yè)?？春煤阋菔s盛石化等。

　　另一方面，低估值細(xì)分領(lǐng)域龍頭依托競爭優(yōu)勢，有望持續(xù)進(jìn)行內(nèi)生式發(fā)展。如國內(nèi)磷復(fù)肥龍頭司爾特，天風(fēng)證券6月13日的研報稱，司爾特作為安徽磷復(fù)肥龍頭，依托于硫鐵礦-硫酸-磷酸-磷酸一銨-復(fù)合肥完整的產(chǎn)業(yè)鏈，公司具備顯著的成本優(yōu)勢。供需好轉(zhuǎn)情況下，磷肥價格有望持續(xù)上行，公司有望充分受益于行業(yè)景氣回升。且產(chǎn)業(yè)一體化公司競爭優(yōu)勢逐漸體現(xiàn)，未來復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊霈F(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游轉(zhuǎn)移、產(chǎn)業(yè)鏈成本優(yōu)勢公司終端競爭優(yōu)勢強(qiáng)的兩點(diǎn)變化。因此司給予司爾特“買入”評級。

　　司爾特今年4月25日發(fā)布公告披露2017年度分紅派息方案，以公司總股本7.18億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為1.08億元。分析人士指出，這說明司爾特盈利能力穩(wěn)定，現(xiàn)金流充裕財務(wù)狀況健康。

　　數(shù)據(jù)顯示，司爾特股東安徽寧國農(nóng)資在6月19日-21日期間，累計增持司爾特107萬股，成交均價為5.23元/股。分析人士表示，此舉顯示了股東長期看好公司發(fā)展的良好信心。

　　興業(yè)證券研究院副院長張憶東表示，三季度投資可以秉承價值投資、戰(zhàn)略看多，重點(diǎn)關(guān)注上半年被拋棄的價值股和周期股里被錯殺的資產(chǎn)以及“抱團(tuán)取暖”的行業(yè)里尋找真正的核心資產(chǎn)。

　　轉(zhuǎn)自：國際財經(jīng)

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