博眾投資：社融數(shù)據(jù)出爐，后市如何表現(xiàn)

　　近期，3月最新社融數(shù)據(jù)出爐，從數(shù)據(jù)來看，3月末，M2同比增長9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7個百分點(diǎn)；M1同比增長7.1%，增速比上月末低0.3個百分點(diǎn)，社融、M2雙雙不及預(yù)期。結(jié)合上周末公布的PPI、CPI數(shù)據(jù)來看，如何看待3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對A股的影響呢？

　　博眾投資表示，社融超預(yù)期下行，進(jìn)一步的確立了流動性的拐點(diǎn)。雖然社融各項指標(biāo)同比少增，但是人民幣貸款仍然保持著高體量，3月企業(yè)中長期貸款增量仍然顯著。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇持續(xù)景氣的環(huán)境下，社融不及預(yù)期，有望后期信貸利率會逐步回升，有利于防控大宗商品價格持續(xù)上行，緩解帶來的PPI通脹壓力。A股上漲的判斷與央行的數(shù)據(jù)相關(guān)。一般來說，社融指標(biāo)如果是超預(yù)期有助于宏觀的預(yù)期改善，這有利于股市的估值修復(fù)，影響傳導(dǎo)股市提升風(fēng)險偏好，有助于無風(fēng)險利率下降，提升估值。那么反之，若社融指標(biāo)低于預(yù)期，那么會傳導(dǎo)股市降低風(fēng)險偏好，對高估值壓制，從而導(dǎo)致殺估值。目前社融同比增速雖然下行，但是目前還不能算是緊信用。3月社融信貸數(shù)據(jù)回落主要源于去年同期政策支持下的高基數(shù)。此外，政府債券分項同比下降還與今年提前批新增地方債下達(dá)及發(fā)行偏慢有關(guān)。總體上來看，后疫情階段，中國宏觀經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，給A股提供了強(qiáng)有力的支撐。

　　4月是關(guān)鍵的時間窗口，反彈行情能否持續(xù)，我們有應(yīng)該關(guān)注哪些方向呢？

　　博眾投資表示，雖然本周公布的社融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但是大盤在春節(jié)后已經(jīng)反復(fù)調(diào)整減弱，已經(jīng)消化了大部分的利空。在本周公布社融數(shù)據(jù)后北向資金依然持續(xù)凈流入，說明主力在逆勢抄底，所以我們不需要過分的恐慌，指數(shù)下探空間并不大。大盤依然圍繞著3300-3500點(diǎn)區(qū)間縮量震蕩，個股追高需要謹(jǐn)慎，在選股上把握一季報業(yè)績披露方向，但也要同時注意在業(yè)績披露超預(yù)期之前就已經(jīng)漲幅較高的個股，可關(guān)注數(shù)字貨幣、醫(yī)美、疫情復(fù)蘇等主題。

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　　風(fēng)險揭示：以上內(nèi)容僅供參考。投資者應(yīng)具有較高的風(fēng)險識別能力，合理配置資產(chǎn)。

　　轉(zhuǎn)自：中南信息網(wǎng)

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