中國TMT行業(yè)投資數(shù)量減少 優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目仍受青睞

　　中國TMT行業(yè)投資數(shù)量減少 優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目仍受青睞

　　雖有國家“雙創(chuàng)”戰(zhàn)略支持，但隨著金融市場(chǎng)加強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿，中國科技、媒體及通信（TMT）行業(yè)投資正迎來拐點(diǎn)，這一趨勢(shì)已通過數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來。普華永道最新發(fā)布的MoneyTree中國TMT報(bào)告指出，由于投資人出手愈發(fā)謹(jǐn)慎，今年上半年，中國TMT行業(yè)私募及創(chuàng)投（PE/VC）投資環(huán)比減少17%。不過，報(bào)告同時(shí)也指出，盡管如此，中國TMT行業(yè)投資總額占全行業(yè)比例仍處于龍頭地位，投資者還在持續(xù)探索TMT行業(yè)的新風(fēng)口。

　　投資數(shù)量減少

　　報(bào)告顯示，上半年TMT行業(yè)私募及創(chuàng)投投資為2096筆，環(huán)比減少17%。分行業(yè)看，TMT四大子行業(yè)投資數(shù)量均有下滑，其中，互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、科技行業(yè)依然是比較活躍的子行業(yè)，上半年分別有966筆和872筆投資，投資金額均有上漲，共獲得47%的首輪資金押注，但投資總額環(huán)比下降56%；娛樂傳媒行業(yè)的熱度自2017上半年達(dá)到高位后持續(xù)下降，2018年上半年投資數(shù)量238筆；通信行業(yè)只有20筆投資，是上半年唯一沒有單筆過億投資的子行業(yè)。

　　總體來看，報(bào)告稱，除去特例影響外，上半年TMT行業(yè)投資總額占全行業(yè)比例仍維持在50%的高位，龍頭地位無可撼動(dòng)，只是行業(yè)的整體投資呈現(xiàn)數(shù)量較少、金額環(huán)比持平的趨勢(shì)。

　　對(duì)此，普華永道中國TMT行業(yè)主管合伙人高建斌的觀點(diǎn)是，上半年中國私募創(chuàng)投TMT行業(yè)在國家“雙創(chuàng)”戰(zhàn)略持續(xù)擴(kuò)大范圍的引導(dǎo)下，配合各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策深化布局，光電、集成電路與IC設(shè)計(jì)、數(shù)字內(nèi)容和二次元經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域其實(shí)都有資本涉足，只是，私募創(chuàng)投經(jīng)過2017年的喧囂歡騰后，迎來金融市場(chǎng)加強(qiáng)監(jiān)管的拐點(diǎn)之年。資金端收緊、證券市場(chǎng)持續(xù)走低的市場(chǎng)背景使投資人選擇謹(jǐn)慎出手。

　　優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目仍受青睞

　　謹(jǐn)慎出手不等于不出手。高建斌就提到，具有高成長性且退出前景看好的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目依舊獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。普華永道中國科技行業(yè)主管合伙人倪靖安也表示，私募創(chuàng)投投資人正在謹(jǐn)慎觀望、理性評(píng)估的基調(diào)下，配合政策方向，采取小額試水、分散布局的策略，持續(xù)探索TMT行業(yè)新風(fēng)口。

　　具體來說，倪靖安稱，在上半年政府出臺(tái)《國務(wù)院關(guān)于深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指導(dǎo)意見》，以及《國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金》的二期募資背景下，投資人對(duì)相關(guān)領(lǐng)域如集成電路、機(jī)器人與智能制造、云計(jì)算、第五代移動(dòng)通信、AR/VR、人工智能及軟硬件產(chǎn)品等關(guān)注明顯提高。至于互聯(lián)網(wǎng)新零售概念，雖然持續(xù)發(fā)酵，但愈加分散，上半年平均單筆融資金額已降至僅125萬美元。

　　報(bào)告認(rèn)為，在多重政策支持下，集成電路、半導(dǎo)體、IC設(shè)計(jì)制造、第五代移動(dòng)通信、機(jī)器人與智能制造、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)獲得資本押注，碎片化娛樂、數(shù)字內(nèi)容及二次元經(jīng)濟(jì)也會(huì)成為投資人關(guān)注的重點(diǎn)。

　　值得注意的是，報(bào)告指出，繼2017年私募創(chuàng)投退出高潮過后，上半年退出數(shù)量明顯回落。并購再次成為主要退出方式，占全部退出數(shù)量的47%，股權(quán)轉(zhuǎn)讓與IPO次之，各占26%。然而自去年年底開始IPO過會(huì)率一直在低位徘徊，在此背景下，未達(dá)門檻企業(yè)紛紛撤回材料或選擇境外上市。其中，中國香港聯(lián)交所發(fā)布的新政成功吸引了一部分獨(dú)角獸赴港上市，使得港股成為IPO上市熱點(diǎn)。

　　普華永道中國南部私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)主管合伙人卓志成就此評(píng)論道，上半年A股與港股近七成IPO跌破發(fā)行價(jià)。二級(jí)市場(chǎng)投資人對(duì)新創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營模式、獲利能力、合規(guī)性與成長前景等各方面的要求與早期投資人存在差異，使私募創(chuàng)投投資人實(shí)現(xiàn)套利退出的壓力持續(xù)上升?？紤]到2018年TMT行業(yè)投資端面臨金融風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)監(jiān)管、經(jīng)營合規(guī)性及股權(quán)基金稅負(fù)問題的挑戰(zhàn)，資產(chǎn)端則處于風(fēng)口迭代的過渡期，在政策引導(dǎo)下進(jìn)入優(yōu)勝劣汰的良性競(jìng)爭(zhēng)。長期來看，相信這些調(diào)整對(duì)私募創(chuàng)投及新創(chuàng)企業(yè)的健全發(fā)展將產(chǎn)生正面效益。（楊舒）

　　原標(biāo)題：中國TMT行業(yè)投資探索新風(fēng)口

　　轉(zhuǎn)自：國際商報(bào)


 

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