近日，央行通報了多家銀行同業(yè)賬戶違規(guī)情況，并責(zé)令限期整改。這讓隱秘寄生于同業(yè)賬戶中的票據(jù)中介也被暴曬在陽光下，票據(jù)中介通過控制同業(yè)賬戶倒賣票據(jù)的方式將面臨大清洗。
在監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下，票據(jù)中介還有沒有生存空間，迫在眉睫的轉(zhuǎn)型之路又在何處？
從事票據(jù)研究的學(xué)者肖小和認(rèn)為，隨著央行對票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管力度的不斷加大，票據(jù)經(jīng)紀(jì)行為也面臨著自身業(yè)務(wù)的規(guī)范、轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。規(guī)范票據(jù)經(jīng)紀(jì)行為，既有利于民間資本的合法流動，更有利于票據(jù)市場的制度創(chuàng)新、法治健全和長期健康發(fā)展。
監(jiān)管趨嚴(yán)封堵票據(jù)套利空間
近日，央行再度直擊同業(yè)賬戶違規(guī)管理問題。所謂同業(yè)賬戶違規(guī)，就是違反了“票據(jù)中介不得在銀行開立同業(yè)賬戶，也不可以控制銀行的同業(yè)賬戶”的要求。違規(guī)租借銀行賬戶，給了票據(jù)中介隱秘參與票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)環(huán)節(jié)的機(jī)會。從合規(guī)的角度看，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)環(huán)節(jié)只能是在銀行間開展。
在票據(jù)專家趙慈拉看來，租借銀行賬戶的行為，是為欺詐披了一件銀行的“馬甲”。
在中小銀行內(nèi)控意識淡薄的情況下，當(dāng)票據(jù)中介以利益為誘餌時，銀行同業(yè)賬戶違規(guī)出借的情況時有發(fā)生。具體做法是：票據(jù)中介為大額票據(jù)包裝出貿(mào)易背景，再通過控制的同業(yè)賬戶達(dá)成貼現(xiàn)交易，并于銀行間轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易中進(jìn)行套利。這種“套路”成為票據(jù)風(fēng)險案件多發(fā)的主要來源。
但是，在監(jiān)管加強(qiáng)和票交所成立的大背景下，同業(yè)賬戶的監(jiān)管更趨嚴(yán)格，“寄生”于違規(guī)同業(yè)賬戶上的票據(jù)中介也會隨著違規(guī)同業(yè)賬戶的整改而被清洗。
與此同時，在監(jiān)管趨嚴(yán)和MPA（宏觀審慎評估）對廣義信貸規(guī)?？己说挠绊懴拢衲晏桌焙腿谫Y票簽發(fā)量萎縮80%以上，票據(jù)中介參與包裝大票倒賣給銀行的機(jī)會大大降低。
總的來說，分布在各地的40萬家票據(jù)中介，不能再像以往那樣參與銀行的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)環(huán)節(jié)——不能參與A銀行與B銀行間的票據(jù)撮合交易。
在小票江湖做撮合謀轉(zhuǎn)型
沒了“馬甲”，這些票據(jù)中介還有沒有生存空間？小額票據(jù)（簡稱“小票”）市場的熱火朝天讓票據(jù)中介找到了新的生存土壤。
在央行大力推行電子票據(jù)的大背景下，電票發(fā)展迅速，在票據(jù)市場的份額迅速提升。由此，小額電票“江湖”從區(qū)域化交易轉(zhuǎn)變?yōu)槿珖拇笫袌觥?/div>
票據(jù)中介轉(zhuǎn)型最為成熟的路徑有兩條：一個方向是做票據(jù)經(jīng)紀(jì)和用票企業(yè)的撮合平臺，另一個方向是發(fā)展小票理財平臺。
事實上，經(jīng)過多年的市場摸索，很多企業(yè)意識到從票據(jù)中介手里購買電票用于支付企業(yè)貨款，年化可以節(jié)約付款額的3%至4%，這對實體企業(yè)利潤率的貢獻(xiàn)不容小覷。大中型企業(yè)只要改變這一項財務(wù)支付方式，一年就可以節(jié)約上千萬元的財務(wù)成本。
因而，左手服務(wù)有票需融資企業(yè)，右手服務(wù)可用票據(jù)付款企業(yè)，票據(jù)中介居中運(yùn)作可謂如魚得水。然而，分散在各地的票據(jù)中介如何互通有無、進(jìn)行票據(jù)買賣，無疑成了行業(yè)痛點。
“只要建立一個票據(jù)中介及用票企業(yè)的平臺，就能有效解決票據(jù)買賣、票款對付的信任問題。”同城票據(jù)網(wǎng)創(chuàng)始人曹石金由此發(fā)現(xiàn)了商機(jī)，因為距離的緣故，江蘇的票據(jù)中介很難和大連的票據(jù)中介或用票企業(yè)進(jìn)行票款對付，這就需要開發(fā)一個票款對付的系統(tǒng)。在和多家銀行進(jìn)行溝通后，曹石金最終與興業(yè)銀行達(dá)成合作意向，開啟了票據(jù)中介服務(wù)平臺的新天地。
小票理財平臺玩轉(zhuǎn)票據(jù)資產(chǎn)
隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”滲入到各個領(lǐng)域，原本波瀾不驚的小票市場，也成為各界資金攪動風(fēng)云的江湖，票據(jù)資產(chǎn)的屬性被有效發(fā)掘。
“起初的小票市場，多數(shù)參與者為小額票據(jù)中介。他們主要的業(yè)務(wù)是幫一些大企業(yè)收集小票。這些大企業(yè)可以拿著小票去支付上下游貨款。如果手里還有一部分即將到期的票據(jù)，一些中介就自己持有到期，賺取中間的價差。”江陰一位票據(jù)中介王先生說。
但隨著互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財?shù)呐d起，像金銀貓、票據(jù)客這樣的網(wǎng)貸平臺迅速興起，小額票據(jù)互聯(lián)網(wǎng)化“忽如一夜春風(fēng)來”，成為普通投資人的理財產(chǎn)品。一些大型互聯(lián)網(wǎng)公司也開始涉足這一領(lǐng)域，比如京東小銀票、新浪微財富等。
“這些大型互聯(lián)網(wǎng)公司介入到小票江湖，把這潭池水?dāng)嚨酶幸馑剂恕?rdquo;票據(jù)客創(chuàng)始人洪其華說，最多的一天，這些互聯(lián)網(wǎng)公司可以消化近2億元的小額票據(jù)，而且融資成本很低，著實讓一些銀行都感到吃驚。
“為了搶到一單業(yè)務(wù)，我們不光與小中介拼價格，還要與一些地方小銀行拼價格，但這種小額票據(jù)的融資人，其實最關(guān)心的是速度和安全，價格并不是最敏感的因素。”洪其華說，一張10萬元的票據(jù)，如果期限是2個月，利率如果再加2個百分點，整張票據(jù)的扣息也就多了300多元，那些想盡快拿到錢的融資客戶，對這些成本并不敏感。
洪其華給記者算了一筆賬：“行情好的時候，一天可以賣掉3000萬元左右的小票，毛利有30萬元。”
對于小票市場的火熱發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士提醒，票據(jù)中介的撮合平臺、理財平臺等創(chuàng)新探索，都應(yīng)該以收取信息服務(wù)費(fèi)為目的，而不能以套利為目的，這是票據(jù)中介合規(guī)發(fā)展的前提。
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