2017年2月9日，德國(guó)央行在法蘭克?？偛空故驹撔?917年的金條，這是德國(guó)央行年代最久的金條。圖片來(lái)源：東方IC
近期，黃金價(jià)格在朝鮮半島緊張局勢(shì)等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的推動(dòng)下走高。不過，黃金的反應(yīng)程度及其整體價(jià)格看上去都不如歷史上那樣強(qiáng)勁。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位似乎遭到了侵蝕，而“黑手”可能是全球央行實(shí)施的非常規(guī)貨幣政策和虛擬貨幣市場(chǎng)的增長(zhǎng)。
由于朝鮮發(fā)射一枚經(jīng)過日本上空的導(dǎo)彈促使投資者涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)，金價(jià)周二早間一度上漲近1%。不過，目前在1330美元/盎司以下的交易價(jià)反映出，黃金對(duì)數(shù)月以來(lái)緊張的地緣政治局勢(shì)反應(yīng)相對(duì)平淡，尤其是考慮到另外一種避險(xiǎn)資產(chǎn)——10年期美國(guó)國(guó)債的收益率在周二早間一度降到2.1%以下。
彭博社30日的報(bào)道稱，出現(xiàn)這種情況的直接原因可能有兩個(gè)。一是全球央行金融危機(jī)以來(lái)實(shí)施非常規(guī)貨幣政策，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格與經(jīng)濟(jì)基本面嚴(yán)重脫節(jié)。這種情況下，資產(chǎn)價(jià)格模型一般會(huì)高估資產(chǎn)價(jià)格對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緊張局勢(shì)的反應(yīng)，包括股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌，黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲。
寬松的貨幣政策預(yù)支了資產(chǎn)價(jià)格的上漲空間。而如今全球逐步退出寬松的趨勢(shì)，使得資產(chǎn)價(jià)格回歸理性，對(duì)風(fēng)吹草動(dòng)不再那么敏感。
其次，一部分對(duì)黃金感興趣的傳統(tǒng)買家被分流到了逐漸增長(zhǎng)的虛擬貨幣市場(chǎng)。比特幣今年以來(lái)已經(jīng)上漲超過300%，另外一種虛擬貨幣以太幣今年更是瘋長(zhǎng)4400%，本月上漲79%。正如《福布斯》網(wǎng)站30日?qǐng)?bào)道所說，比特幣儼然已經(jīng)成為新的“黃金”。
盡管地位似乎有所下降，但這并不意味著黃金傳統(tǒng)上的避險(xiǎn)作用不會(huì)在未來(lái)重新回歸。隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐漸加息并計(jì)劃縮減資產(chǎn)負(fù)債表，以及歐洲央行和日本央行接近退出超寬松貨幣刺激計(jì)劃，全球央行的非常規(guī)貨幣政策已經(jīng)進(jìn)入下半場(chǎng)。此外，鑒于今年以來(lái)的瘋漲，虛擬貨幣已開始更加容易受到波動(dòng)因素的影響。
今年迄今，黃金已經(jīng)上漲逾約14%。除了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升外，紐約投資咨詢公司ExanteData創(chuàng)始人諾德維克（JensNordvig）認(rèn)為，債券收益率低、美元走軟也是促使金價(jià)上漲的原因。
因黃金并不會(huì)帶來(lái)收益，債券收益率低一般會(huì)降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，令投資者難以被吸引至債券市場(chǎng)。金價(jià)從7月初開始一路走高的部分原因是，10年期美國(guó)國(guó)債收益率從7月開始不斷下跌，目前已經(jīng)接近6月創(chuàng)下的低位。
另一方面，黃金以美元標(biāo)價(jià)，金價(jià)走勢(shì)與美元走勢(shì)呈負(fù)相關(guān)。而美元年初至今已經(jīng)下挫約9%。
因美元走強(qiáng)促使投資者對(duì)黃金獲利了結(jié)，黃金期貨周三從此前一個(gè)交易日創(chuàng)下的11個(gè)月新高下跌。有分析師認(rèn)為，在今年已經(jīng)大幅上漲后，黃金今年剩余時(shí)間里的漲幅有限。
布魯克林資產(chǎn)管理公司（BKAssetManagement）的外匯策略常務(wù)董事施洛斯伯格（BorisSchlossberg）對(duì)CNBC說，金價(jià)近期可能暫停上漲。他認(rèn)為，目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下不會(huì)出現(xiàn)支持黃金上漲的那種負(fù)面情緒。
不過，紐約投資研究公司LouiseYamadaTechnicalResearchAdvisors創(chuàng)始人、技術(shù)分析師LouiseYamada預(yù)測(cè)稱，從2013年以來(lái)的技術(shù)走勢(shì)上看，金價(jià)接下來(lái)可能會(huì)站上1380美元/盎司的高點(diǎn)，而1400美元/盎司將是阻力位。
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