方德港美股：阿里巴巴遭受巨額罰款，難道大白馬又雷了？

　　導讀：本文由方德港美股整理，阿里巴巴違反了《反壟斷法》遭受巨額罰款，處罰之后進入新的篇章，阿里的核心資源能力在爭奪商家的競爭中依然占優(yōu)，長期價值將持續(xù)顯現(xiàn)。

　　2020年12月，市場監(jiān)管總局依據(jù)《反壟斷法》對阿里巴巴集團控股有限公司(以下簡稱阿里巴巴集團)在中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售平臺服務(wù)市場濫用市場支配地位行為立案調(diào)查。

　　調(diào)查表明，阿里巴巴集團構(gòu)成《反壟斷法》第十七條第一款第(四)項禁止“沒有正當理由，限定交易相對人只能與其進行交易”的濫用市場支配地位行為。根據(jù)《反壟斷法》第四十七條、第四十九條規(guī)定，2021年4月10日，市場監(jiān)管總局依法作出行政處罰決定，責令阿里巴巴集團停止違法行為，并處以其2019年中國境內(nèi)銷售額4557.12億元4%的罰款，計182.28億元。

　　阿里巴巴回應(yīng)被處罰：誠懇接受堅決服從

　　阿里巴巴集團表示收到《國家市場監(jiān)督管理總局行政處罰決定書》，對此處罰，誠懇接受，堅決服從。阿里巴巴集團將強化依法經(jīng)營，進一步加強合規(guī)體系建設(shè)，立足創(chuàng)新發(fā)展，更好履行社會責任。將進一步強化客戶價值、聚焦客戶體驗，并繼續(xù)出臺一系列降平臺經(jīng)營門檻、減平臺經(jīng)營成本的措施，為所有商家和合作伙伴創(chuàng)造更開放、更公平、更高效、共享發(fā)展成果的平臺環(huán)境。

阿里巴巴遭受巨額罰款

　　處罰落地之后，對行業(yè)競爭影響的展望：

　　行業(yè)競爭進入新階段：預計數(shù)字化依舊是未來大趨勢，創(chuàng)新商業(yè)模式會持續(xù)涌現(xiàn)，頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺競爭邊際模糊化，市場將進入更加多元的競爭格局。同時反壟斷背景下，競爭有望規(guī)范化，平臺間競爭將更加比拼內(nèi)力，頭部平臺綜合優(yōu)勢有望體現(xiàn)。

　?、僖咔楹缶€上滲透仍在持續(xù)提升，同時社區(qū)團購、內(nèi)容電商等新模式持續(xù)涌現(xiàn)，除傳統(tǒng)電商平臺外，內(nèi)容、社交、本地生活等平臺也入局，行業(yè)內(nèi)競爭對手的用戶、頻次、GMV規(guī)模持續(xù)增長，我們預計未來整體電商行業(yè)市場格局將更加多元，頭部平臺之間的競爭邊界也將模糊化。

　?、诜磯艛啾O(jiān)管旨在防止資本無序擴張，堅持發(fā)展和規(guī)范并重，我們認為，此次行政處罰是反壟斷監(jiān)管一個重要的里程碑，后續(xù)各主要平臺在業(yè)務(wù)開展與競爭方面都將規(guī)范化，有助構(gòu)建一個更加有序、健康的市場競爭環(huán)境。監(jiān)管規(guī)范下，前期部分平臺一些基于壟斷地位或過度價格戰(zhàn)競爭的策略或?qū)⑹艿较拗啤?/p>

　?、畚覀冋J為，下一階段的行業(yè)競爭，將從圍繞簡單的流量與價格競爭階段，進入比拼運營等綜合能力的深度競爭階段，平臺間競爭將回歸到供應(yīng)鏈效率、平臺治理效率、基礎(chǔ)設(shè)施能力、流量效率、消費者體驗等全鏈路基礎(chǔ)要素上，頭部平臺積累的優(yōu)勢有望得到體現(xiàn)。

阿里巴巴遭受巨額罰款

　　處罰落地之后，對公司業(yè)務(wù)的影響展望：

　　1）此次行政處罰落地，公司初步消除了業(yè)務(wù)經(jīng)營的部分不確定性，長期經(jīng)營風險釋放。前期市場對阿里集團面臨的監(jiān)管處罰預期不明朗，隨著此次行政處罰落地，我們認為公司業(yè)務(wù)經(jīng)營層面面臨的部分不確定性風險初步獲得消解，公司也積極回應(yīng)，預計公司將以此為契機，依法經(jīng)營，更加重視社會責任，強化客戶價值、聚焦客戶體驗，升級內(nèi)部管理系統(tǒng)，保證業(yè)務(wù)、組織能夠長期平穩(wěn)運行。

　　2）公司當前核心業(yè)務(wù)平穩(wěn)經(jīng)營，新業(yè)務(wù)穩(wěn)步投入，公司核心基本面依舊穩(wěn)固。

　?、俳刂?020Q4，中國零售市場年活躍買家數(shù)7.79億，新增年活消費者2200萬，天貓實物GMV +19%，核心電商業(yè)務(wù)綜合競爭力穩(wěn)固。

　?、谛聵I(yè)務(wù)持續(xù)布局，直播2020全年GMV超過4000億元；特價版月活躍用戶在2020年12月超過1億；新零售穩(wěn)步推進，中國零售其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入518億元（yoy+101%）；云業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢強勁持續(xù)領(lǐng)跑國內(nèi)云計算市場，2020Q4公司云計算業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入161億元，同比增長50%，單季度EBITA轉(zhuǎn)正。

　?、壑虚L周期看，我們認為當前行業(yè)數(shù)字化趨勢不變，阿里公司電商相關(guān)業(yè)務(wù)綜合競爭能力積累深厚，核心價值依舊穩(wěn)固，同時創(chuàng)新與科技的布局投入的長期價值有望逐步得到體現(xiàn)，我們依舊看好新監(jiān)管環(huán)境下公司的長期數(shù)字科技價值。

　　方德港美股認為，反壟斷的監(jiān)管處罰對阿里巴巴的短期業(yè)績將帶來一定程度影響，中長周期看，數(shù)字化行業(yè)趨勢下，具備流量優(yōu)勢/運營效率更高/基礎(chǔ)設(shè)施完善，能夠為消費者和商家提供優(yōu)質(zhì)購物/經(jīng)營體驗的平臺企業(yè)將受益，阿里的核心資源能力稟賦在爭奪商家的競爭中依然占優(yōu)?？萍疾季峙c投入的長期價值將持續(xù)顯現(xiàn)，我們看好阿里巴巴的中長線機會。

　　方德港美股——有溫度的華人社區(qū)互聯(lián)網(wǎng)券商

方德港美股

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　　目前，方德港美股持有香港證監(jiān)會第1類“證券交易”牌照，第2類“期貨合約交易”、第4類“就證券提供意見”牌照和第5類“就期貨合約提供意見”牌照，是少數(shù)持有四大類香港券商牌照的互聯(lián)網(wǎng)券商，是受香港證監(jiān)會監(jiān)管的持牌法團。

　　風險揭示：以上內(nèi)容僅供參考。投資者應(yīng)具有較高的風險識別能力，合理配置資產(chǎn)。

　　轉(zhuǎn)自：中南信息網(wǎng)

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