央企控股上市公司股權激勵將有新進展 需注意三方面

       央企混改步入落地期，加快建立健全有效的激勵機制成為下一步著力點。中國證券報記者獲悉，今年在加大力度深化首批央企員工持股試點基礎上，將醞釀出臺央企控股上市公司實施股權激勵相關文件，推動央企控股上市公司以及科技型企業(yè)實施股權和分紅激勵。業(yè)內(nèi)人士指出，一系列政策組合令國企股權激勵機制的戰(zhàn)略意義日益凸顯，未來央企控股上市公司股權激勵及員工持股的推進工作有望提速，將實質(zhì)性提升央企經(jīng)濟效益與發(fā)展活力，為資本市場釋放改革紅利。
 

　　多家央企控股上市公司試水
 

　　近期，多家央企控股上市公司公告了股權激勵及員工持股新進展。
 

　　16日，中國電建發(fā)布公告稱，公司以集中競價交易方式回購公司股份，回購金額上限為18.05億元，回購價格上限為5.9元/股，回購股份比例為不低于當前公司總股本的1%，且不超過當前公司總股本的2%。此次回購股份用于上市公司發(fā)行可轉換公司債、員工持股計劃及股權激勵。14日，招商證券發(fā)布回購A股股份的補充公告稱，公司計劃將所回購股份全額用于股權激勵或全額用于員工持股計劃。
 

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自2016年《關于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》發(fā)布以來，截至目前，僅有天虹股份、中國聯(lián)通、中鋼天源、中航資本、寶勝股份等央企上市公司推出或實施了員工持股計劃。
 

　　另據(jù)榮正咨詢發(fā)布的《2018年度A股上市公司股權激勵統(tǒng)計與分析報告》顯示，截至2018年12月31日，民營上市公司公告股權激勵計劃372個，占比90.71%；而國有控股上市公司僅公告股權激勵計劃38個，占比9.29%。榮正咨詢認為，從整體層面來看，隨著混合所有制改革加速落地，股權激勵作為國企混改的重要工具，推進速度正在加快。
 

　　員工持股試點有望擴圍
 

　　從政策層面看，加快建立有效的激勵機制已成為重點。
 

　　國資委已選定航天科技、中石油等10家央企作為創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)，在業(yè)績考核、員工持股、股權激勵等方面將進一步放權。今年將出臺關于培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)指導意見，在激勵政策上，示范企業(yè)將推動所屬子企業(yè)依法依規(guī)采取股權、期權、分紅以及員工持股等多種方式開展中長期激勵；可自主決策商業(yè)一類子企業(yè)開展混合所有制改革、員工持股等改革事項，在不低于合理持股比例的前提下自主決策回購和增發(fā)一定比例的股份用于開展員工持股或股權激勵，向國資委事中事后備案。
 

　　此外，國資委去年啟動國企改革“雙百行動”。按照國資委要求，入圍“雙百行動”的企業(yè)要在混合所有制改革、激勵機制等方面實現(xiàn)突破。國資委指出，下一步擴大員工持股試點范圍時將優(yōu)先從“雙百企業(yè)”中選擇。
 

　　“自2016年《關于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》發(fā)布以來，國企已在員工持股方面進行試點。截至2018年底，有近200家國企開展了員工持股試點，包括10家央企，這些企業(yè)的試點取得了一些成功經(jīng)驗，在促進混改企業(yè)活力與效益提升方面發(fā)揮了積極作用。”中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國說，在總結前期試點經(jīng)驗基礎上，配合“雙百行動”與第四批混改試點，今年央企員工持股試點或進一步擴圍。
 

　　中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦指出，激勵機制改革是2019年國企改革的重點任務之一，加大授權放權力度也是今年改革的重點。隨著混改試點的推進，“雙百行動”“創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)”等改革措施的深化，國資委授權放權清單的出臺，工資總額管理制度改革的提速，國有控股上市公司股權激勵方案推出速度將加快。其中，競爭類央企員工持股制度將在2019年加快推進，管理層個人持股不超過1%、員工持股總數(shù)不超過30%等持股“天花板”或在一定范圍內(nèi)實現(xiàn)突破。
 

　　需注意三方面問題
 

　　劉興國認為，在央企尤其是在央企控股上市公司中推行股權激勵與員工持股計劃，將實質(zhì)性推動央企發(fā)展活力，提升經(jīng)濟效益。
 

　　在A股市場向好的大背景下，A股上市國企回購股份進行股權激勵或是增發(fā)新股來實施員工持股，都能給被激勵對象帶來更好的收益預期。所以，無論是從企業(yè)角度，還是從被激勵對象角度，都存在回購股份開展股權激勵或增發(fā)新股推進員工持股的較強動機，這無疑有助于推動更多企業(yè)采取相應措施。
 

　　劉興國稱，央企在推進股權激勵或員工持股計劃的時候，必須要處理好三方面問題：一是持股員工范圍，原則上應該是對那些為企業(yè)發(fā)展做出突出貢獻的關鍵員工進行激勵；二是各自持股比例，應該合理評估不同員工對企業(yè)當前貢獻與潛在貢獻，分別授予或允許購買相應股份；三是合理確定股權激勵行權方案與員工持股購股價格，在保障國有資產(chǎn)保值增值的基礎上，真正發(fā)揮股權激勵或員工持股的激勵作用。記者 劉麗靚

      轉自：中國證券報

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