化肥：破7非破五 別高興太早

　　最近化肥市場(chǎng)比較冷清，與炎熱的天氣交相呼應(yīng)，讓人有種忽冷忽熱要感冒的感覺。鉀肥圈子也是，“病”得似乎連炒作的力氣都沒有了。今早匯率破7，一些業(yè)內(nèi)終于振作了起來，紛紛轉(zhuǎn)發(fā)、評(píng)論，筆者也來湊湊熱鬧，簡(jiǎn)單聊聊“破7”之于鉀肥。

　　什么是“破7”？中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2019年8月5日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.9225元。這一中間價(jià)較前一交易日下調(diào)229點(diǎn)，是2018年12月以來美元對(duì)人民幣中間價(jià)首次跌破6.90關(guān)口。上午九點(diǎn)十六分左右離岸美元對(duì)人民幣跌破7關(guān)口，到了9點(diǎn)32分左右在岸匯率也跌破7關(guān)口，隨后離岸匯率又進(jìn)一步跳水，最高時(shí)跌破7.1。

　　什么是“破五”？在中國傳統(tǒng)年俗中農(nóng)歷正月初五這天俗稱“破五”，還有一種說法叫做“趕五窮”(智窮、學(xué)窮、文窮、命窮、交窮)。黎明即起，放鞭炮、打掃衛(wèi)生，表達(dá)了勞動(dòng)人民辟邪除災(zāi)、迎祥納福的美好愿望。“破五”有“送年”的意思，過了這一天一切就會(huì)慢慢恢復(fù)到大年除夕以前的狀態(tài)，也就是寓意著新一年的好日子要正式展開了。

　　那么，本文題目中的“破7”與“破五”又有什么關(guān)系呢？理所當(dāng)然，正常情況下人民幣貶值是有利于出口的，現(xiàn)在匯率破7，尿素出口、硫銨出口、磷酸銨出口等等，都該一定程度上受益，硫酸鉀出口自然是一樣的；還有一些業(yè)內(nèi)表示，貶值也相當(dāng)于氯化鉀進(jìn)口成本上升，前面只是站在成本線上氯化鉀價(jià)格現(xiàn)在就需要漲價(jià)以對(duì)沖貶值帶來的成本上升了，這也可以看做是利好支撐……總之，利好來了，可喜可賀，似乎就差像“破五”一樣放一掛鞭炮來慶祝了！

　　可事實(shí)真的如此嗎？可別高興的太早了哦！

　　先來看看“破7”后中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就相關(guān)問題回答了記者提問，筆者將部分要點(diǎn)摘錄如下：受單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義措施及對(duì)中國加征關(guān)稅預(yù)期等影響，今日人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，突破了7元；人民幣總體是升值的，人民幣對(duì)一籃子貨幣繼續(xù)保持穩(wěn)定和強(qiáng)勢(shì)；人民銀行要采取必要的、有針對(duì)性的措施，堅(jiān)決打擊短期投機(jī)炒作，維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，人民銀行有經(jīng)驗(yàn)、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定；我們建議要專注于實(shí)體業(yè)務(wù)，不要將精力過多用在判斷或投機(jī)匯率趨勢(shì)上，要樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”的財(cái)務(wù)理念，需做外匯衍生品應(yīng)以鎖定外匯成本、降低生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性、實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)盈利為目的，而不應(yīng)以外匯衍生品交易本身盈利為目的。

　　下面咱們?cè)倩氐解浄适袌?chǎng)。氯化鉀成本上升？這一點(diǎn)要分開看：去年290美元/噸的大合同即將執(zhí)行完畢，如果說現(xiàn)有300多萬噸港存的進(jìn)口成本上升這是不成立的；新的大合同談判情況暫時(shí)依然是撲朔迷離，不過假設(shè)最終還是290美元/噸的結(jié)果，那么新的成本將比早前高出約65元/噸(按照6.85/7.05計(jì)算，下同)。然而只分開這兩點(diǎn)并不夠，還得繼續(xù)分下去：首先，就是上面那個(gè)假設(shè)大合同價(jià)格不變，此間不再贅述；其次，不要忘記之前我們已經(jīng)討論過很多次了，哪怕是今年的大合同有可能拖很久，但是從現(xiàn)有的國內(nèi)外市場(chǎng)局面來看新大合同價(jià)格下跌應(yīng)是大趨勢(shì)，暫時(shí)來看幅度起碼10-20美元/噸，那么現(xiàn)在“破7”后成本將少下降約60元，如果未來新大合同價(jià)格跌幅不超過10美元/噸，那就相當(dāng)于進(jìn)口成本幾乎沒有下降了，甚至出現(xiàn)大合同下降而成本上升的可能；最后，萬一大合同拖到反而漲了……好吧，就讓新匯率帶著新價(jià)格一起飛，成本沒有最高只有更高吧，只要不怕內(nèi)需跟不上，數(shù)量大減，遲早再來一跌……

　　所以現(xiàn)在說的太細(xì)其實(shí)沒有什么用，因?yàn)槁然洿蠛贤牡€不確定，匯率自身也還未穩(wěn)定，單純的匯率變化對(duì)現(xiàn)下氯化鉀價(jià)格以及后期走勢(shì)并不存在絕對(duì)的影響。反而我們應(yīng)該看到匯率如此大的波動(dòng)將使進(jìn)口商承受更大的風(fēng)險(xiǎn)，這也將成為大合同延期的又一影響因素，也是我方壓價(jià)的又一砝碼。同理，匯率之于硫酸鉀市場(chǎng)的影響也是類似的。其實(shí)在任何一個(gè)市場(chǎng)里都不能簡(jiǎn)單來說“貶值有利于出口，升值有利于進(jìn)口”，因?yàn)樾枰嗟募僭O(shè)在前面，也有著太多的變數(shù)在后面。所以既然都說了“現(xiàn)在說的太細(xì)其實(shí)沒有什么用”，那這次就到這里了，后面如果“破7”還能繼續(xù)發(fā)酵，咱們?cè)僮h。先淡定，淡定一些可好？

　　轉(zhuǎn)自：中國化肥網(wǎng)

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