化肥:破7非破五 別高興太早


來源:中國產業(yè)經濟信息網(wǎng)   時間:2019-08-09





  最近化肥市場比較冷清,與炎熱的天氣交相呼應,讓人有種忽冷忽熱要感冒的感覺。鉀肥圈子也是,“病”得似乎連炒作的力氣都沒有了。今早匯率破7,一些業(yè)內終于振作了起來,紛紛轉發(fā)、評論,筆者也來湊湊熱鬧,簡單聊聊“破7”之于鉀肥。

  什么是“破7”?中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布,2019年8月5日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.9225元。這一中間價較前一交易日下調229點,是2018年12月以來美元對人民幣中間價首次跌破6.90關口。上午九點十六分左右離岸美元對人民幣跌破7關口,到了9點32分左右在岸匯率也跌破7關口,隨后離岸匯率又進一步跳水,最高時跌破7.1。

  什么是“破五”?在中國傳統(tǒng)年俗中農歷正月初五這天俗稱“破五”,還有一種說法叫做“趕五窮”(智窮、學窮、文窮、命窮、交窮)。黎明即起,放鞭炮、打掃衛(wèi)生,表達了勞動人民辟邪除災、迎祥納福的美好愿望。“破五”有“送年”的意思,過了這一天一切就會慢慢恢復到大年除夕以前的狀態(tài),也就是寓意著新一年的好日子要正式展開了。

  那么,本文題目中的“破7”與“破五”又有什么關系呢?理所當然,正常情況下人民幣貶值是有利于出口的,現(xiàn)在匯率破7,尿素出口、硫銨出口、磷酸銨出口等等,都該一定程度上受益,硫酸鉀出口自然是一樣的;還有一些業(yè)內表示,貶值也相當于氯化鉀進口成本上升,前面只是站在成本線上氯化鉀價格現(xiàn)在就需要漲價以對沖貶值帶來的成本上升了,這也可以看做是利好支撐……總之,利好來了,可喜可賀,似乎就差像“破五”一樣放一掛鞭炮來慶祝了!

  可事實真的如此嗎?可別高興的太早了哦!

  先來看看“破7”后中國人民銀行有關負責人就相關問題回答了記者提問,筆者將部分要點摘錄如下:受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加征關稅預期等影響,今日人民幣對美元匯率有所貶值,突破了7元;人民幣總體是升值的,人民幣對一籃子貨幣繼續(xù)保持穩(wěn)定和強勢;人民銀行要采取必要的、有針對性的措施,堅決打擊短期投機炒作,維護外匯市場平穩(wěn)運行,人民銀行有經驗、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定;我們建議要專注于實體業(yè)務,不要將精力過多用在判斷或投機匯率趨勢上,要樹立“風險中性”的財務理念,需做外匯衍生品應以鎖定外匯成本、降低生產經營的不確定性、實現(xiàn)主營業(yè)務盈利為目的,而不應以外匯衍生品交易本身盈利為目的。

  下面咱們再回到鉀肥市場。氯化鉀成本上升?這一點要分開看:去年290美元/噸的大合同即將執(zhí)行完畢,如果說現(xiàn)有300多萬噸港存的進口成本上升這是不成立的;新的大合同談判情況暫時依然是撲朔迷離,不過假設最終還是290美元/噸的結果,那么新的成本將比早前高出約65元/噸(按照6.85/7.05計算,下同)。然而只分開這兩點并不夠,還得繼續(xù)分下去:首先,就是上面那個假設大合同價格不變,此間不再贅述;其次,不要忘記之前我們已經討論過很多次了,哪怕是今年的大合同有可能拖很久,但是從現(xiàn)有的國內外市場局面來看新大合同價格下跌應是大趨勢,暫時來看幅度起碼10-20美元/噸,那么現(xiàn)在“破7”后成本將少下降約60元,如果未來新大合同價格跌幅不超過10美元/噸,那就相當于進口成本幾乎沒有下降了,甚至出現(xiàn)大合同下降而成本上升的可能;最后,萬一大合同拖到反而漲了……好吧,就讓新匯率帶著新價格一起飛,成本沒有最高只有更高吧,只要不怕內需跟不上,數(shù)量大減,遲早再來一跌……

  所以現(xiàn)在說的太細其實沒有什么用,因為氯化鉀大合同的跌幅還不確定,匯率自身也還未穩(wěn)定,單純的匯率變化對現(xiàn)下氯化鉀價格以及后期走勢并不存在絕對的影響。反而我們應該看到匯率如此大的波動將使進口商承受更大的風險,這也將成為大合同延期的又一影響因素,也是我方壓價的又一砝碼。同理,匯率之于硫酸鉀市場的影響也是類似的。其實在任何一個市場里都不能簡單來說“貶值有利于出口,升值有利于進口”,因為需要太多的假設在前面,也有著太多的變數(shù)在后面。所以既然都說了“現(xiàn)在說的太細其實沒有什么用”,那這次就到這里了,后面如果“破7”還能繼續(xù)發(fā)酵,咱們再議。先淡定,淡定一些可好?


  轉自:中國化肥網(wǎng)

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