疊加需求加大，銅價(jià)有望穩(wěn)步進(jìn)入長(zhǎng)牛

　　百川資訊數(shù)據(jù)顯示，6月7日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅價(jià)格上漲1110元/噸，銅精礦上漲900元/噸。7日，上期所滬銅1807合約報(bào)53930元/噸，上漲2.18%，創(chuàng)三個(gè)多月來(lái)新高。業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)際銅礦供給減少，國(guó)內(nèi)廢銅供給受限，疊加需求加大，銅價(jià)有望穩(wěn)步進(jìn)入長(zhǎng)牛。

　　近期，市場(chǎng)對(duì)全球最大銅礦Escondida銅礦2018年的供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)加重。Escondida銅礦占全球銅礦供應(yīng)近5%。中信證券有色金屬首席分析師敖翀對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，每月可能影響20萬(wàn)噸的銅礦供應(yīng)，接近全球銅礦產(chǎn)量的1%。

　　敖翀表示，2018年將有超過(guò)30家銅礦企業(yè)勞資合同期滿(mǎn)，涉及400多萬(wàn)噸銅礦供應(yīng)，為2011年以來(lái)最高水平。

　　近日，剛果（金）最高法院裁定，將繼續(xù)審理關(guān)于Gecamines欲解散嘉能可子公司嘉丹加旗下Kamoto銅礦的案件。如果該礦被解散，將影響銅、鈷礦的供應(yīng)量（該礦設(shè)計(jì)年產(chǎn)能30萬(wàn)噸銅金屬量），進(jìn)一步加劇未來(lái)銅礦供應(yīng)的緊張程度。

　　5月底，韋丹塔旗下印度最大的銅冶煉廠被永久關(guān)閉。2017年印度銅產(chǎn)量為84萬(wàn)噸，該冶煉廠產(chǎn)量為40.2萬(wàn)噸，約占印度銅總產(chǎn)量的48%，約占全球銅產(chǎn)量1.6%。

　　廢銅方面，截至目前，2018年國(guó)內(nèi)廢銅核定進(jìn)口量累計(jì)為45.81萬(wàn)噸，同比下降83.86%。安信證券有色金屬首席分析師齊丁表示，國(guó)內(nèi)廢銅供給繼續(xù)受環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)壓制，第一輪環(huán)境保護(hù)督察整改情況“回頭看”近期開(kāi)展，廢銅加工企業(yè)或受影響。

　　根據(jù)上海有色金屬網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)，5月銅材開(kāi)工率為83.37%，同比增長(zhǎng)7.35%，訂單持續(xù)向好。5月初以來(lái)，全球整體銅交易所庫(kù)存下滑2.79萬(wàn)噸。伴隨下游庫(kù)存進(jìn)一步消耗，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)有望提前。5月份電線(xiàn)電纜企業(yè)開(kāi)工率為90.99%，同比增長(zhǎng)0.82%，環(huán)比增長(zhǎng)1.87%。前期國(guó)網(wǎng)訂單陸續(xù)投入生產(chǎn)。一系列信號(hào)顯示下游銅消費(fèi)預(yù)期逐步轉(zhuǎn)好。

　　齊丁表示，下半年銅需求有望提升。2018年1~4月，全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資額同比下降24.1%，今年以來(lái)全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資額同比持續(xù)大幅回落。但今年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃投資額同比增7.12%，預(yù)計(jì)下半年電網(wǎng)投資力度有所加大。電力用銅占銅總需求一半左右，銅需求有望得到支撐；同時(shí)，房地產(chǎn)投資趨穩(wěn)，基建投資反彈，下半年有望延續(xù)回升勢(shì)頭。

　　齊丁預(yù)計(jì)，2018年~2020年，全球銅供需平衡分別為-21萬(wàn)噸、-44萬(wàn)噸、-64萬(wàn)噸，供需缺口逐步擴(kuò)大，銅價(jià)有望穩(wěn)步進(jìn)入長(zhǎng)牛。（鐘志敏）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)礦業(yè)報(bào)

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