消費(fèi)端表現(xiàn)平淡 鉛價(jià)短期或承壓運(yùn)行

　　6月份，是鉛的下游消費(fèi)旺季，但是從目前來看，鉛市下游表現(xiàn)平淡，而且?guī)齑娓哂谌ツ?，需求端難以提振鉛價(jià)，但是再生鉛企業(yè)目前處于虧損狀態(tài)，期鉛或?qū)⒌玫揭欢ǖ闹巍ｎA(yù)計(jì)滬鉛1907合約短期承壓運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間1.58萬~1.63萬元/噸。

　　需求端表現(xiàn)平淡 鉛價(jià)上行動(dòng)能不強(qiáng)

　　SMM最新的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，5月20~24日，江蘇、浙江、江西、湖北、河北五省鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率為51.91%，較上周上升0.64%。據(jù)SMM調(diào)研了解，鉛蓄電池市場(chǎng)終端消費(fèi)暫無較大改善，而隨著鉛價(jià)探低回升，同時(shí)蓄企對(duì)成品電池持續(xù)促銷，業(yè)內(nèi)避險(xiǎn)情緒稍緩，部分經(jīng)銷商開始考慮按需逢低備庫，企業(yè)庫存稍有轉(zhuǎn)移。同時(shí)臨近年中，部分大型企業(yè)考慮到半年度產(chǎn)銷量，減少工人放假時(shí)間，比如由雙休調(diào)整為大小周（5~6天），開工率有所提升。但從企業(yè)類型看，汽車蓄電池企業(yè)已有體現(xiàn)，而電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)則因消費(fèi)及政策拖累，該類蓄企開工率暫無較大變化。

　　另外，汽車表現(xiàn)依然低迷。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，4月，我國(guó)汽車產(chǎn)量為202萬輛，環(huán)比下降21.92%，同比下降15.80%，去年同期同比增速為10.80%，今年同比增速比去年同期下降26.60個(gè)百分點(diǎn)。4月，我國(guó)汽車銷量為19.80萬輛，環(huán)比下降21.41%，同比下降14.61%，去年同期同比增速為11.47%，本月汽車同比增速比去年同期下降26.08個(gè)百分點(diǎn)。汽車市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，對(duì)鉛酸蓄電池的需求也將減弱。

　　庫存高于去年令鉛價(jià)承壓

　　庫存方面，截至5月29日，上海期貨交易所期貨庫存為1.99萬噸，去年同期期貨庫存為1.10萬噸，庫存高于去年也反映出當(dāng)前下游需求表現(xiàn)不及去年。外盤方面，截至5月29日，LME鉛庫存為7.09萬噸，雖然明顯低于去年同期的13.35萬噸，但是注銷倉(cāng)單占比僅有8.36%,遠(yuǎn)低于去年同期的44.65%，表明近期外盤庫存下降的可能性較小。

　　美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)令鉛價(jià)承壓

　　近期，美國(guó)公布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，支撐美元走強(qiáng)，從5月份以來，美元指數(shù)依然在97上方運(yùn)行，這將令鉛價(jià)承壓。另外，全球宏觀氛圍表現(xiàn)偏空，難覓緩和跡象，市場(chǎng)情緒也受到影響，也會(huì)連累鉛價(jià)。

　　再生鉛企業(yè)出現(xiàn)虧損 鉛價(jià)或有一定的支撐

　　截至5月29日，1#鉛和再生精鉛價(jià)差為41.67元/噸，較小的價(jià)差令原生鉛需求難以流向再生鉛。

　　另外，再生鉛企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)虧損，據(jù)測(cè)算，再生鉛企業(yè)虧損達(dá)到533.33元/噸。虧損將打擊再生鉛企業(yè)生產(chǎn)情緒，鉛價(jià)將獲得一定支撐。除此之外，環(huán)保檢查正在進(jìn)行，據(jù)SMM了解，部分地區(qū)的再生鉛供應(yīng)受到影響。再生鉛供應(yīng)減少，令下游鉛酸蓄電池轉(zhuǎn)向采購(gòu)原生鉛。雖然目前環(huán)保檢查正在進(jìn)行，但是經(jīng)過前兩年的整改，諸多不合規(guī)的再生鉛產(chǎn)能已經(jīng)被淘汰，目前，合規(guī)再生鉛產(chǎn)能越來越多，因此，環(huán)保督察對(duì)于抑制再生鉛的供應(yīng)效果并不明顯。

　　總上所述，由于需求端表現(xiàn)平淡，鉛價(jià)難或上行動(dòng)能，但是由于再生鉛出現(xiàn)虧損，期鉛將得到一定支撐。預(yù)計(jì)鉛價(jià)承壓運(yùn)行，建議繼續(xù)關(guān)注環(huán)保督察對(duì)再生鉛的影響以及宏觀氛圍的變化。（廣州期貨）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)
 

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