2019年第二季度中國黃金市場呈保守態(tài)勢

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的2019年第二季度《黃金需求趨勢報告》，2019年第二季度，中國黃金市場呈保守態(tài)勢。中國黃金儲備在上半年共增長74噸，其中第二季度月凈購入量小幅增加。在金飾行業(yè)的展銷活動以及持續(xù)創(chuàng)新和開發(fā)高端產品的吸引下，即使是在傳統(tǒng)意義上的淡季，中國4、5月份的金飾需求量也相對樂觀。但在投資者的擔憂情緒消退、金價上漲的影響下，中國投資需求疲軟，金條和金幣需求降至49.5噸。

　　據(jù)悉，2019年第二季度中國金飾需求137.8噸，較2018年同期144.1噸，下降4%；中國第二季度金條與金幣需求降至49.5噸，同比下降29%，2018年同期需求為69.5噸；中國第二季度消費者需求(指：中國金飾需求與條與金幣需求之和)187.3噸，較2018年同期需求213.5噸，下降了12%。

　　央行需求

　　中國黃金儲備在上半年共增長74噸，其中第二季度月凈購入量小幅增加，使2019年的月平均購買量從第一季度的11噸增至12.3噸。

　　金飾需求

　　中國金飾需求連續(xù)第三個季度同比下滑。第二季度金飾需求同比下降4%，至137.8噸。與相對疲軟的第一季度數(shù)據(jù)相結合，上半年中國金飾需求總體下降了3%，至321.4噸。

　　在金飾行業(yè)的展銷活動以及持續(xù)創(chuàng)新和開發(fā)高端產品的吸引下，即使是在傳統(tǒng)意義上的淡季，中國4、5月份的金飾需求量也相對樂觀。但在6月份金價開始上漲之后需求便有所停滯，零售商的促銷活動也難以將消費者吸引回來。據(jù)悉，隨著二季度的結束，金飾銷售展廳里愈發(fā)冷清。

　　盡管本季度最后幾周形勢艱難，但隨著領先品牌擴大網絡，并將觸角伸至低線城市，零售市場仍在繼續(xù)發(fā)展。以周大福為例，該季度其在中國內地開設了115家門店。

　　消費者也繼續(xù)關注近年來行業(yè)開發(fā)的更具創(chuàng)新性、更高硬度的高端產品，這在一定程度上反映了金飾行業(yè)在推廣這些利潤率更高的產品方面所做的努力。

　　投資需求

　　2019年第二季度投資需求疲軟，中國占全球需求下降量的三分之二左右。隨著中國央行承諾保持匯率穩(wěn)定，在過去18個月支撐著黃金投資需求的匯率擔憂在5月份有所緩解。與實物需求疲軟形成鮮明對比的是，上海黃金交易所的投機交易活動在6月份達到第二高水平，達到2,062噸。

　　黃金ETF需求亞洲上市的黃金ETF共流出4.1噸；這在很大程度上是中國華安易富基金5.4噸的黃金ETF流出量所導致的。我們認為，上半年中國的黃金ETF共有9噸流出，是該地區(qū)投資者獲利了結和轉向風險較高資產的結果。

　　金條與金幣需求由于投資者擔憂情緒消退、金價上漲，中國第二季度金條與金幣需求降至49.5噸，為2016年第三季度以來的最低水平。隨著中國央行副行長潘功勝承諾保持匯率穩(wěn)定，在過去18個月支撐著黃金投資需求的匯率擔憂在5月份有所緩解。而在今年6月，中國國內黃金價格飆升至每克322元人民幣的六年半高點。另外在目睹了2013年中國大媽們對黃金的狂熱追捧以及隨后的虧損之后，中國投資者決定靜觀其變，等待一個不那么動蕩的價格環(huán)境。這些因素疊加在一起，抑制了新增購買需求，并提振了投資者的黃金銷售。

　　而與個人投資需求疲軟形成鮮明對比的是，上海黃金交易所的投機交易活動激增。6月，以分期付款方式進行買賣的Au(T+D)黃金合約成交量觸及2,062噸，為有記錄以來的第二高水平。

　　科技用金需求

　　電子產品中國(中國大陸和香港特別行政區(qū))的主要東部制造中心，和日本的第二季度黃金使用量分別下降了5.3%和4.0%。與第一季度一樣，美國的黃金使用量逆勢增長了3%。

　　黃金供應量

　　金礦生產第二季度，中國金礦產量再次同比下降。2017年開始實施的更嚴格的環(huán)境法規(guī)繼續(xù)對該行業(yè)產生影響，盡管影響較之前已經有所緩和，但仍導致全國金礦產量同比下降4%。

　　貨幣貶值有助于提高金礦公司的利潤率。較弱的生產國貨幣幫助推低了非美元成本，提振了南非、中國、澳大利亞、俄羅斯和加納等主要礦業(yè)國家的金礦生產利潤。不斷上漲的金價(尤其是以主要生產國貨幣計價的金價)仍更具優(yōu)勢，從而推高了利潤率，使得該行業(yè)處于相當健康的地位。

　　回收金供應量第二季度，中國回收金供應量同比增加顯著。雖然4月和5月市場平靜，但隨著6月金價上漲，消費者受到金飾商促銷活動的吸引，紛紛拋售黃金。此外，近期中國黃金回購市場的創(chuàng)新發(fā)展也可能推動了回收金供應量的上升。

　　轉自：世界黃金協(xié)會

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