用煤旺季即將結(jié)束，煤價(jià)或持續(xù)下跌

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　　北方港口CCI5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格，在需求旺季僅在7月30日一天出現(xiàn)了上漲，隨即開(kāi)始回落。可以說(shuō)，目前日耗回落，提前預(yù)示著迎峰度夏的結(jié)束。

　　目前，不僅終端庫(kù)存壓力較大，中轉(zhuǎn)港口也面臨著較大的庫(kù)存壓力。隨著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的加速釋放，后期供應(yīng)仍有一定的增長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)煤價(jià)將承壓下行。

　　需求旺季結(jié)束之后，煤市存在兩個(gè)潛在的利多因素

　　9月開(kāi)始主產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)將受到一定的影響

　　根據(jù)平控政策，后期進(jìn)口煤或?qū)p少，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的沖擊減弱

　　8月8日立秋，由于今年三伏天結(jié)束要到8月20日，立秋剛好在三伏天中的中伏階段，因此從8月8日到8月20日，這樣的“秋老虎”天氣還得有十幾天。

　　不過(guò)，據(jù)中國(guó)氣象網(wǎng)消息，預(yù)計(jì)未來(lái)10天，江南東部、江淮東部、黃淮東部、華北東部、東北地區(qū)南部和東部及云南、四川盆地部分地區(qū)累計(jì)降雨量有50毫米至80毫米，部分地區(qū)有100毫米至180毫米。而未來(lái)10天，高溫天氣的出現(xiàn)范圍較小，僅在新疆盆地、江漢及江南西部等地。

　　迎峰度夏以來(lái)，動(dòng)力煤價(jià)格并未如期出現(xiàn)上漲，雖有短期反彈，但總體振蕩運(yùn)行，且近日出現(xiàn)走弱的跡象。動(dòng)力煤期貨主力合約從7月25日開(kāi)始見(jiàn)頂回落，到8月5日已經(jīng)連續(xù)收了8根陰線(xiàn)，跌幅達(dá)每噸17.4元。而北方港口CCI5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格，在需求旺季僅在7月30日一天出現(xiàn)了上漲，隨即開(kāi)始回落。

　　即便在旺季貿(mào)易商捂貨惜售也難以推動(dòng)價(jià)格上漲，是什么原因造成這種情況出現(xiàn)，后面價(jià)格是否會(huì)持續(xù)下跌？

　　首先，七八月是迎峰度夏的主要月份，其中7月下旬到8月上旬是迎峰度夏中氣溫最高的20多天，也是日耗最高的時(shí)間。而7月下旬六大電力集團(tuán)沿海電廠(chǎng)平均日耗僅有74.37萬(wàn)噸，比去年同期的81.02萬(wàn)噸低了6.65萬(wàn)噸，7月底庫(kù)存同比卻多了266.03萬(wàn)噸。7月30日，全國(guó)重點(diǎn)電廠(chǎng)庫(kù)存為8786萬(wàn)噸，同比增加1615萬(wàn)噸，當(dāng)天煤耗雖然同比有所增長(zhǎng)，但主要是樣本電廠(chǎng)數(shù)量的增加，用裝機(jī)容量進(jìn)行換算之后，比去年同期低15萬(wàn)噸。

　　迎峰度夏日耗的不理想，直接體現(xiàn)在了7月下旬的價(jià)格上，價(jià)格易跌難漲?，F(xiàn)在日耗最高的20多天已經(jīng)快要結(jié)束，且近日又遇到多地降雨，8月5日，六大電力集團(tuán)沿海電廠(chǎng)日耗已經(jīng)跌破70萬(wàn)噸，但庫(kù)存還有1728.7萬(wàn)噸，比去年同期高203萬(wàn)噸，比今年的峰值庫(kù)存僅下降了134.25萬(wàn)噸。可以說(shuō)，目前日耗回落，提前預(yù)示著迎峰度夏的結(jié)束。今年迎峰度夏市場(chǎng)變化可以總結(jié)為：“開(kāi)始遲，峰值不穩(wěn)，結(jié)束早，總耗煤低。”

　　其次，不僅終端庫(kù)存壓力較大，中轉(zhuǎn)港口也面臨著較大的庫(kù)存壓力。從港口數(shù)據(jù)來(lái)看，8月5日，北方四港合計(jì)庫(kù)存2361.2萬(wàn)噸，月環(huán)比增加326.5萬(wàn)噸，同比減少132.9萬(wàn)噸，主要得益于北方港加大疏港力度。而長(zhǎng)江口四港8月2日合計(jì)庫(kù)存854萬(wàn)噸，月環(huán)比增加14萬(wàn)噸，同比增加171萬(wàn)噸，為近幾年來(lái)的最高庫(kù)存。從此可以看出，無(wú)論北方港還是長(zhǎng)江口港口，當(dāng)前庫(kù)存都較高，且北方港口由于難以長(zhǎng)期囤貨的原因，庫(kù)存逐步向下游轉(zhuǎn)移，長(zhǎng)江口的疏港壓力越來(lái)越大。

　　較大的庫(kù)存壓力與毫無(wú)亮點(diǎn)的日耗，是影響這段時(shí)間動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)的主要因素。港口前幾天出現(xiàn)的捂貨惜售情緒逐漸消退，現(xiàn)貨價(jià)格有加速下跌的趨勢(shì)。

　　旺季結(jié)束之后，煤價(jià)將較為低迷，但也要注意兩個(gè)潛在的利多因素。

　　一是國(guó)慶節(jié)即將到來(lái)，全國(guó)安全檢查力度將加大，預(yù)計(jì)9月開(kāi)始主產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)將受到一定的影響。但，安全檢查是同時(shí)針對(duì)上下游企業(yè)的，下游工廠(chǎng)生產(chǎn)也會(huì)受到影響，從而進(jìn)一步影響工業(yè)用電情況。不過(guò)綜合來(lái)看，產(chǎn)地受到的影響會(huì)略大一點(diǎn)。

　　二是進(jìn)口煤預(yù)計(jì)減少。7月的進(jìn)口量為今年以來(lái)的第二高，但政策方面對(duì)于煤炭進(jìn)口控制的態(tài)度并沒(méi)有明顯的轉(zhuǎn)變，7月中旬有消息稱(chēng)曹妃甸海關(guān)自7月15日開(kāi)始，進(jìn)口煤炭不予申報(bào)。之后多個(gè)港口紛紛發(fā)文表示進(jìn)口煤不能異地報(bào)關(guān)。截至目前，廣西全面取消異地報(bào)關(guān)，廣東珠海禁止異地報(bào)關(guān)，廣州計(jì)劃8月停止異地報(bào)關(guān)，福建暫未收到停止異地報(bào)關(guān)消息，但卸貨時(shí)間上在向廣西靠攏。另?yè)?jù)市場(chǎng)消息稱(chēng)，目前港口進(jìn)口額度基本用完，北方曹妃甸港額度已超，京唐港也基本用完，后期進(jìn)口煤預(yù)計(jì)減少。

　　但這兩點(diǎn)更多的是情緒上的支撐，對(duì)于供需基本面的改變并無(wú)太大的影響。筆者認(rèn)為真正對(duì)價(jià)格起支撐作用的，還是發(fā)運(yùn)成本倒掛嚴(yán)重和長(zhǎng)協(xié)價(jià)格。

　　綜合來(lái)看，樂(lè)觀預(yù)計(jì)未來(lái)1周到2周時(shí)間，高溫天氣仍將會(huì)給電廠(chǎng)耗煤帶來(lái)一定支撐，但從目前終端電廠(chǎng)的角度來(lái)說(shuō)，今夏的日耗已基本定型，隨著之后旺季效應(yīng)消退，電廠(chǎng)對(duì)港口的采購(gòu)節(jié)奏將再度放緩，庫(kù)存將重回累積通道。疊加三季度和四季度榆林地區(qū)煤炭產(chǎn)量逐步釋放、終端煤耗回落等利空因素逐步發(fā)酵，預(yù)計(jì)，后期動(dòng)力煤價(jià)格中心將持續(xù)下移。（曾翔）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)煤炭報(bào)

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