央行媒體：宏觀調(diào)控需在更高水平上增強(qiáng)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)性

　　財(cái)政政策與貨幣政策的聯(lián)動(dòng)，始終引人關(guān)注。

 

　　8月29日，財(cái)政部面向有關(guān)銀行定向發(fā)行了共6000億元特別國(guó)債，這意味著29日到期的特別國(guó)債已完成滾動(dòng)發(fā)行。就在當(dāng)日，人民銀行以數(shù)量招標(biāo)方式進(jìn)行了公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)現(xiàn)券買(mǎi)斷交易，從公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商買(mǎi)入了6000億元特別國(guó)債。

 

　　對(duì)此，人民銀行研究局局長(zhǎng)徐忠表示，此次特別國(guó)債滾動(dòng)發(fā)行基本上比照2007年的做法，不會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)和銀行體系流動(dòng)性產(chǎn)生影響。人民銀行同時(shí)面向有關(guān)銀行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，這表明財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合，以維護(hù)特別國(guó)債滾動(dòng)發(fā)行過(guò)程中金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

 

　　本次特別國(guó)債滾動(dòng)發(fā)行，沒(méi)有對(duì)債券一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)交易形成擠出效應(yīng)，關(guān)鍵原因就在于財(cái)政政策與貨幣政策的有機(jī)協(xié)同。在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，如何進(jìn)一步增強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，是創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容。

 

　　加強(qiáng)各項(xiàng)政策的協(xié)調(diào)，已經(jīng)得到國(guó)際社會(huì)的廣泛認(rèn)可。尤其是本輪國(guó)際金融危機(jī)之后，各國(guó)已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到，不能過(guò)度依賴貨幣政策，需要綜合使用各種工具。去年年初召開(kāi)的G20上海會(huì)議閉幕后發(fā)表的聯(lián)合公報(bào)，就特別強(qiáng)調(diào)要共同使用所有政策工具，并指出這些政策工具包括貨幣政策、財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革政策。

 

　　作為一國(guó)主要的宏觀經(jīng)濟(jì)管理政策，貨幣政策和財(cái)政政策的配合，能夠促進(jìn)物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡等目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，是各國(guó)政府進(jìn)行宏觀調(diào)控、熨平經(jīng)濟(jì)周期、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)最重要的宏觀調(diào)控政策工具。但同時(shí)，由于這兩類(lèi)政策在決策機(jī)制、約束機(jī)制、效果功能等方面存在著差異，各自在經(jīng)濟(jì)體系中側(cè)重的領(lǐng)域不同，因此就有差異性、互補(bǔ)性，又需要增強(qiáng)互動(dòng)性。

 

　　業(yè)內(nèi)專家表示，加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，要更多地從長(zhǎng)期社會(huì)福利最大化，而非單純地從短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度設(shè)定政策目標(biāo)，使財(cái)政政策和貨幣政策既擁有獨(dú)立性，又相互配合，促進(jìn)長(zhǎng)期社會(huì)福利最大化。

 

　　當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，宏觀調(diào)控政策在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)中扮演了重要角色。在充分肯定成績(jī)的同時(shí)要清醒地看到，國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響尚未消除，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及不確定性仍然較多，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)依然處于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“爬坡過(guò)坎”的階段，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在不少矛盾和問(wèn)題。

 

　　這些矛盾和問(wèn)題，既有周期性的，又有結(jié)構(gòu)性的；既有短期的，又有長(zhǎng)期的；既有經(jīng)濟(jì)因素，還有體制機(jī)制內(nèi)容。對(duì)于這些復(fù)雜問(wèn)題，過(guò)重倚靠任何一種調(diào)控政策，都難以收到良好效果。比如，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過(guò)程中，去產(chǎn)能也好，去杠桿也罷，都既要貨幣政策引導(dǎo)好資金流向，提高金融資源配置效率，也要財(cái)政政策或通過(guò)稅收杠桿等促進(jìn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，或管控好地方政府隱性債務(wù)增長(zhǎng)。

 

　　同時(shí)，不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)、措施、工具等不盡相同，政策效果也就不同，甚至有些舉措可能存在一定的矛盾或沖突。有觀點(diǎn)認(rèn)為，在綜合運(yùn)用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項(xiàng)政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理經(jīng)濟(jì)中存在的各種問(wèn)題，達(dá)到既治標(biāo)又治本的目標(biāo)。

 

　　因此，我們要站在經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期和結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的角度，把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性特征，保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策，堅(jiān)定不移深化地供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在更高水平上增強(qiáng)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)配合。

 

　　在更高水平上增強(qiáng)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)配合，須要建立健全重大調(diào)控政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制，有效形成調(diào)控合力。“十三五”規(guī)劃綱要明確指出，各類(lèi)宏觀調(diào)控政策要服從服務(wù)于發(fā)展全局需要；要完善以財(cái)政政策、貨幣政策為主，產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策、投資政策、消費(fèi)政策、價(jià)格政策協(xié)調(diào)配合的政策體系，增強(qiáng)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)性。從這個(gè)角度看，要健全宏觀調(diào)控體系，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)同性，就要更加注重各項(xiàng)目標(biāo)的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，更加注重引導(dǎo)市場(chǎng)行為和社會(huì)預(yù)期。同時(shí)，要堅(jiān)持總量平衡、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，把保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間、提高質(zhì)量效益作為宏觀調(diào)控的基本要求和政策取向，落實(shí)好“積極+穩(wěn)健中性”的宏觀調(diào)控政策組合，增強(qiáng)調(diào)控的有效性。

 

　　在更高水平上增強(qiáng)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)配合，須要站在更高起點(diǎn)謀劃和推進(jìn)改革，堅(jiān)定不移協(xié)同推進(jìn)各項(xiàng)改革。任何一項(xiàng)政策工具能否取得好的效果，能夠有效落地，關(guān)鍵是政策的傳導(dǎo)渠道要暢通，政策響應(yīng)機(jī)制要健全。業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)貨幣政策一直在穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革縫隙中運(yùn)行，進(jìn)一步提高貨幣政策調(diào)控效率，需要在政府與市場(chǎng)關(guān)系、國(guó)企改革、中央與地方財(cái)政關(guān)系、金融監(jiān)管體系、宏觀調(diào)控框架、微觀主體公司治理等方面改革取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。其中極為關(guān)鍵的內(nèi)容是財(cái)政和金融一體化改革，只有強(qiáng)化預(yù)算管理，才能實(shí)現(xiàn)金融改革的有效性。

 

　　從實(shí)踐看，未來(lái)不管是宏觀調(diào)控政策框架轉(zhuǎn)型，還是深化財(cái)稅體制改革、加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理，都既有利于也更須要財(cái)政、貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。